10月21日国内期货复盘及行情分析.

工业品

【铜】周五沪铜主力2112合约下跌2.10%报72390元/吨。现货方面，周五我的有色网1#电解铜报价均价为73080元/吨，下跌2055元/吨。消息方面，Anglo American2021年铜产量目标为65-66万吨，较之前的产量指引量65-68万吨，上限减少2万吨。行业及行情方面，上游铜矿加工费继续上行，叠加硫酸价格走高，国内炼厂高利润下排产意愿较高；不过国内限电以及粗铜供应趋紧，炼厂开工率受限，导致精铜产量基本持平。短期商品市场整体大跌，有色金属也跌幅较大，沪铜受影响下跌，不过相比其它品种跌幅相对较小。当前控制系统风险是首要问题，稳健投资者尽量离场观望，激进投资者可适当顺势沽空，近期沪铜2112参考支撑位70000元/吨。

【铝】周五沪铝主力合约2112下跌7.26%报21580元/吨。现货方面，周五中国宏桥铝中间价报22120元/吨，下跌1430。消息方面，22日中国氧化铝港口库存合计67.4万吨。其中连云港1万吨、青岛港13万吨、鲅鱼圈30万吨、盘锦港16万吨、锦州港0.4万。行业及行情方面，能耗双控持续发力，中国9月铝产量连续第五个月下降、云南省发布淘汰落后和推动低端低效产能退出工作实施意见征求意见稿，坚决淘汰落后产能，其中涉及电解铝行业，再度提振沪铝市场，叠加外盘伦铝表现较为强势，海外需求表现不俗，对铝价形成较强支撑。不过，短期攀升的库存及下游开工率连续下滑，引发市场对于消费走弱担忧，铝价上方承压。操作上建议适当顺势做空，短期2112合约参考压力位22500元/吨。

【螺纹钢】周五01合约震荡下行，收盘4900跌6.54%，增仓9136手。22日早盘唐山普方坯出厂报5090稳，上海建材全天累跌210-220今日黑色系再度下挫，市场悲观情绪较浓，限产提振作用减弱，需求超预期下降令钢价承压下行，预计钢价继续弱势震荡。短期政策纠偏令钢材产量边际回升，但限电反复和采暖季错峰生产约束供应回升空间；需求依旧低迷，旺季表现不及预期，供需双弱格局下钢价维持震荡。操作上，暂时观望，关注4900支撑。

【铁矿石】周五连铁窄幅震荡，01合约收盘689.5跌1.50%，减仓33080手。22日早盘进口矿港口现货市场价格暂稳，PB粉819-848，PB块940-1003，杨迪粉637-705，超特粉484-535。目前成材需求下行导致钢价大幅下跌，铁矿石在限产和钢材利润压缩预期下难有上行空间，预计跟随成材弱势震荡。近期钢厂补库放缓以及海运费下降对矿价的支撑作用减弱，国内秋冬季限产计划落地，铁矿石日耗将受到压制，打击钢厂补库意愿，铁矿石供需格局依旧宽松，港存累积至今年高位，预计继续维持弱势运行。操作上，反弹做空。

【原油】周五盘面宽幅震荡下跌，SC2112收520.2元/桶（-1.96%）。盘面近期维持偏强震荡，表现出很强韧性，但继续大幅上行又缺乏新的利多驱动。目前市场利多仍主要在于冬季需求端的乐观预期及资金面国际机构普遍大幅上调油价目标，同时供应端面对高油价又未有明显的提高增量的举动。风险点在于美国干预油价没有实质性举动，仅仅停留在口头呼吁。短期消息面东欧和俄罗斯疫情加剧重新实施封锁对油价有小幅利空。操作上维持逢低短多为主，但要留意市场多头预期过于一致的潜在风险，SC主力合约支撑参考515。

【PVC】周五盘面延续下跌，午后盘中封跌停后尾盘打开，V2201收10225（-4.80%）。今日现货市场继续下调，华东主流价报11690左右。政策面多举措干预过热的煤价，动力煤连续三天跌停。而从PVC自身基本面来看，短期并未有明显改变，电石价格仍维持强势，内蒙古地区夜间限电加强，宁夏，陕西地区有不定时降负荷情况。PVC上游开工负荷环比继续回升，下游需求整体企稳。但煤价持续调整对煤化工相关商品利空较大，由于政策的强有力干预，做多资金谨慎，后期反弹上方空间会受到压制。而短期回调空间还要继续关注煤价及现货市场变化。操作建议短线暂观望为主，支撑暂参考万点整数位。

【橡胶】ru2201周五回调幅度较大，收14750元/吨，5-1价差125元/吨。山东老全乳14200（-700）。商品期货市场近期振幅加大，品种分化。橡胶供应端，青岛库存持续去库至低位，同比降超过50%，虽然主因为运输及内外价差，但仍为市场带来支撑；但交易所仓单则延续缓慢增加；由于产能充裕、利润尚可和气候预期适宜，整体供应压力预料仍将趋势性加大。需求端，配套方面断崖下跌后，暂无起色。替换方面，轮胎厂开工率持续处于多年同期低位，房地产持续受压，限电现象持续，均不利于替换需求。总体橡胶供应问题不大，而需求弱势缺乏驱动，向上的可持续性不强。操作上，虚值看涨期权空头继续持有。

【液化气】PG2112周五再度回踩6000以下，收119元/吨。广石化出厂价6358元/吨(+100)，山东6750附近。美天然气11月合约近期回踩60日均线后维持短线弱反弹，国际油价高位遇阻，布伦特距离2018年高点一步之遥，仍未突破。OPEC+保持原有增产节奏，对需求预估偏保守。LPG方面，现货近期持续推涨，尤其是山东市场，库存低或是主因，消息称炼厂零库存附近。欧洲和美国天然气液化气库存低位以及对冷冬的担忧令天然气等气体能源价格依然处于高位，未来关注天气及库存供应动态。操作上，受高位下降通道压制，继续留意6300-6400压力位。

【甲醇】周五，震荡走跌，盘中一度跌停，收跌4.84%，收3263。江苏太仓现货价格为3260-3070元/吨。郑煤连续第三天跌停，走势弱于甲醇，盘面煤制甲醇的利润亏损缩小，约为-570元/吨，成本存支撑。前期港口进口利润较高，刺激进口，现天气好转，卸货顺利，进口量回升，江苏与内蒙的价差降至-300元/吨，货源回流内地，生产企业发货订单减少，企业周度库存回升较大，另外，甲醇产量与开工回升，限电对甲醇的供应的影响减弱，甲醇供应紧张有所缓解，基本面边际变弱，但由于四季度聚乙烯新增产能较大，甲醇的需求较挺强，基本面整体偏好。下游MTO装置的亏损严重，烯烃厂出现了外卖甲醇的情况，下行风险积累，空头情绪滋生，同时，受到下游产品与郑煤走弱的影响，走势有所转弱，估计短期高位宽幅震荡为主。操作上，区间操作为主，参考区间为3200-3600。

【塑料】周五，震荡走跌，跌2.3%，收9145。线性薄膜华东现货价格9300元/吨。受商品集体走弱的拖累，塑料走弱。美原油涨至80美元/桶之上，并偏强运行，对塑料有驱动，另外，进口依赖度达40%，现进口利润约为-600元/吨，估值上有支撑，但2021年我国聚乙烯计划新投产能共计625万吨，其中，四季度计划新增280万吨产能，市场预期聚乙烯市场供应压力将有所增大，另外，下游的家电、汽车不景气，而房产存走弱的风险，塑料中期需求仍相对较弱，即使进入需求旺季，需求仍不佳。受PVC与郑煤大跌的影响，市场情绪有所收敛，但限电对下游开工率的影响有所减弱，且目前估值较低，走势估计高位震荡运行为主。操作上，短期区间操作为主，支撑位为9000元/吨。

农产品

【白糖】周五郑糖2201下跌1.91%报5865元/吨。现货方面，周五广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5620-5670元/吨，维持稳定，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5670元/吨；上调10元/吨；二级糖报价5580元/吨。消息方面，欧盟委员会预测，2021/22年度欧盟甜菜产量将同比增长13.6%，达到1.13亿吨。行业及行情方面，短期国内食糖工业库存同比偏高局面延续，9月进口食糖量逼近去年峰值，近期的供应压力不减，仍需要时间去库存，抑制郑糖短期走势。10月预计到港偏少，加上新年度总供给量较去年减少约200万吨，内外价差仍旧倒挂，中期看糖价存支撑。短期郑糖受商品市场大跌影响下跌，操作上建议期货和看涨期权多单暂时离场观望，后期SR2201参考支撑位5700。

【油脂】周五国内油脂大幅下跌。豆油2201收跌4.59%，报9806元/吨；棕榈油2201收跌5.67%，报9416元/吨；菜油2201收跌3.02%，报12237元/吨。现货方面，今日广东一级豆油现货报价Y2201+750。外盘方面，昨晚CBOT豆油大幅下跌，马来西亚棕榈油小幅下跌。受压于南美对作物有利的降雨，可能提振竞争国巴西和阿根廷的作物产量，昨晚美豆收跌。据SGS数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油出口减少14%。近期印度下调食用油进口基础关税至零，加之印尼计划暂停毛棕油出口，料对需求有所提振。油脂高位波动剧烈，操作上建议豆油暂观望为主。

【饲料】周五国内饲料震荡偏强。豆粕2201收涨0.92%,报3278元/吨；菜粕 2201收涨1.15%，报2646元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆小幅下跌。现货方面，今日东莞油厂豆粕基差报价+200。受压于南美对作物有利的降雨，可能提振竞争国巴西和阿根廷的作物产量，昨晚美豆收跌。长期来看，全球大豆供需不断改善。美豆逐步上市，美豆和国内豆粕价格承压，操作上建议豆粕暂观望为主。

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