10月11日国内期货复盘及行情分析

工业品

【螺纹钢】周一01合约偏强震荡，收盘5808涨0.75%，增仓138560手。11日早盘唐山普方坯出厂报5330稳，上海建材早盘小涨20-30。今日现货涨幅放缓，国内不断增加煤炭供应保障电力供给以及对一刀切限产的纠正，令市场对限产预期有所松动，因此钢价持续拉高动力转弱，短期继续高位震荡。当前钢材需求随着下游节后补库以及资金逐渐改善有望延续回暖，而供应在限电限产逐渐纠正后会继续增加，但回升空间仍受能耗双控和电力供给缺口限制，阶段性供需错配仍会存在，钢价或高位震荡运行。操作上，多单持有，建议回调做多。

【铁矿石】周一连铁震荡上行，01合约收盘797.5涨6.48%，减仓1176手。11日早盘进口矿港口现货市场价格稳，PB粉890-928，PB块995-1032，杨迪粉738-809，超特粉570-610。今日铁矿石领涨黑色系，海运费上涨提高到岸成本以及部分钢厂复产带来补库需求增加对近期铁矿价格带来反弹驱动，技术上短线仍有上冲动能，但现货在限产背景下难有上涨空间。国内铁矿石供需依旧维持宽松格局，钢厂需求受限电限产影响仍处低位，港口进口矿库存继续增加至今年新高。短期受补库需求和钢厂用矿结构性差异对矿价带来支撑，但限产政策下需求承压，矿价反弹高度有限。操作上，暂时观望，空单可在820入场，止损30点。

【原油】周一盘面高位震荡，SC2111收530.0元/桶（+0.59%）。总体来看目前油价的主要利多驱动在于需求端的预期向好且供应端未有效放量，全球能源市场煤炭、天然气供需仍偏紧，价格高位运行，原油的替代需求属性走强，资金做多油价意愿强烈。国际机构纷纷上调油价预期，高盛预计布油年内冲击90美元。后期继续关注美国面对高油价是否有再次干预举动。盘面目前仍为多头走势，激进型投资者可继续逢低短多为主，支撑参考500。

【橡胶】ru2201周一白天波动有限，收14775，5-1价差195元/吨。山东老全乳现货13900（+450）。近期持续反弹，双底突破之后逼近一万五。周边强势、泰国洪水和近期东南亚台风活跃，提振了多头情绪。供应方面虽然有短暂天气不稳，但供应压力预料仍将趋势性加大。交易所仓单缓慢增加，青岛库存持续去库至低位。需求端，配套方面断崖下跌后，暂无起色。9月我国重卡市场预计销售各类车辆6万辆，环比上升+17%，同比下滑-60%。替换方面，轮胎厂开工率持续低迷，房地产持续受压。出口方面海运费边际走低，短期利好出口。总体橡胶供应强势，而需求弱势缺乏驱动。操作上，多单止盈后，等待沽空机会。

【液化气】PG2111周一再创新高，收6755元/吨。广石化出厂价5888元/吨(+80)，山东5750附近。美天然气11月合约冲高回落，冷冬未证实，而且存在空窗期，各国加强重视天然气市场高涨问题，阶段性高位阻力显现，目前仍保持在20日均线支撑上和11年高点附近。国际油价近期较为坚挺，布伦特逼近2018年高点。OPEC+拒绝扩大增产。LPG方面，沙特阿美公司2021年10月CP如期继续推涨，折合到岸成本丙烷约为5902元/吨左右，丁烷约为5867元/吨左右。炼厂供应正常波动，华南港口库存正常。欧洲和美国天然气液化气库存低位以及对冷冬的担忧令天然气等气体能源价格高涨。虽然期货升水幅度较大，但目前走势强劲而且天然气煤炭等价格高位，不宜逆势沽空。

【PVC】周一主力合约暴涨收涨停板，V2201收13075（+7.0%）。近期现货市场持续大涨，华东主流价报14390左右。供需来看据悉内蒙、新疆、宁夏等地PVC生产企业10月8日开始陆续检修，预计后期上游开工率将再次下滑。前期受节日及部分区域限电影响，下游制品企业开机率有所下滑。目前PVC主要利好驱动仍在于原料端成本支撑与供应短缺。虽然近期电石供应回升，但周末内蒙地区电力价格计划上调直接大幅推升了生产成本近千元。盘面主力合约目前仍为均线多头排列趋势向好，在基差逐步扩大背景下今日资金增仓涨停表现极为强势，激进型投资者继续逢低短多为主，支撑参考12000。

【甲醇】周一，涨停，涨8.01%，收4013。江苏太仓现货价格为MA2201+100/150元/吨。受限电的影响，上游与下游的开工率齐降，但限电对甲醇供应的影响更大，库存处于较低的水平,且继续去库，甲醇供应紧张，基本面较好。甲醇持续强势上涨，盘面甲醇煤制甲醇的利润转正，约为100元/吨，成本支撑有所减弱，但宏观的宽松预期、低库存、成本驱动、清洁能源概念的上涨逻辑仍存，估计中期甲醇市场维持上涨走势。煤价、天燃气的超预期上涨，限电对甲醇的影响偏多，塑料价格走强，对甲醇的压制，有所减缓，加上，山西暴雨，多处煤矿停产，技术上，甲醇走势较强，但短期涨幅过大，存回调风险，下游MTO装置的亏损严重，下行风险积累，另外，内蒙古超预期扩大煤炭产能，利空煤价，短期走势估计高位偏强运行为主。操作上，单边，多单轻仓持有，或逢低短多，支撑位为3700元/吨，套利，多1月空5月。

【塑料】周一，上涨走势， 涨1.68%，收10000。线性薄膜华东现货价格10150元/吨。动力煤偏强运行，美原油冲破 80美元/桶，成本上存驱动，逐渐进入需求旺季，下游有补库需求，进口依赖度达 40%，高海运价格不利于进口，企业库存不高，供应易受冲击，短期利多因素较为集中。短期供需面向好，但下游的家电、汽车不景气，而房产存走弱的风险，塑料中期需求仍相对较弱，关注下游对塑料的涨价接受情况。美原油偏强运行，突破区间高位72美元的压力位，目前81.22美元/桶，对塑料形成较大的驱动。短期走势估计偏强运行为主。操作上，多单轻仓持有，或逢低短多，支撑位为9700元/吨。

农产品

【油脂】周一国内油脂震荡偏强。豆油2201收涨0.45%，报9762元/吨；棕榈油2201收涨1.2%，报9462元/吨；菜油2201收涨2.11%，报12244元/吨。现货方面，今日广东一级豆油现货报价Y2201+780。外盘方面，上周五晚CBOT豆油小幅下跌，马来西亚棕榈大幅上涨。MPOB公布的数据显示，9月马来西亚棕榈油产量减少0.39%，出口环比增长36.83%，库存环比减少6.99%。上月马棕发货量正在强劲复苏，主要是因为在印度的节日期间，棕榈油需求激增。预计油脂震荡偏强为主，操作上建议油脂短线做多为主。

【饲料】周一国内饲料震荡偏弱。豆粕2201收跌0.86%,报3325元/吨；菜粕 2201收涨0.93%，报2700元/吨。外盘方面，上周五晚CBOT美豆震荡偏弱。现货方面，今日东莞油厂豆粕基差报价+300。9月30日公布的美豆旧作季度库存数据远高于预期，利空美豆和国内豆粕。长期来看，全球大豆供需不断改善。10月美豆即将大量上市，美豆和国内豆粕价格承压，操作上建议1月豆粕逢高做空为主。

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