10月20日国内期货复盘及行情分析

工业品

【铜】周三沪铜主力2112合约下跌2.61%报73240元/吨。现货方面，周三我的有色网1#电解铜报价均价为73440元/吨，下跌2375元/吨。消息方面，Trigon Metals旗下非洲Kombat露天铜矿于纳米比亚时间2021年10月19日上午11点30分复产。行业及行情方面，上游铜矿加工费继续上行，叠加硫酸价格走高，国内炼厂高利润下排产意愿较高；不过国内限电以及粗铜供应趋紧，炼厂开工率受限，导致精铜产量基本持平。同时国内库存保持低位，国外维持去库，LME0-3升水大幅走高，显示现货供应紧张，铜价上行动能较强。短期市场受整个市场调整影响调整，建议剩余多单暂时离场观望，本轮调整沪铜2112参考支撑位70000元/吨。

【铝】周三沪铝主力合约2112下跌6.27%报22855元/吨。现货方面，周三中国宏桥铝中间价报23320元/吨，下跌1040。消息方面，报道，印度政府通知安得拉邦，它没有参与由哈伊马角投资局(RAKIA)提起的国际仲裁，该仲裁是关于取消安得拉邦矿产开发公司(APDMC)和ANRAK铝业有限公司之间的铝土矿供应协议。行业及行情方面，能耗双控持续发力，中国9月铝产量连续第五个月下降、云南省发布淘汰落后和推动低端低效产能退出工作实施意见征求意见稿，坚决淘汰落后产能，其中涉及电解铝行业，再度提振沪铝市场，叠加外盘伦铝表现较为强势，海外需求表现不俗，对铝价形成较强支撑。不过，短期攀升的库存及下游开工率连续下滑，引发市场对于消费走弱担忧，铝价上方承压，短期叠加整个市场调整影响快速下跌。操作上建议前期低位多单暂时离场观望，近期2112合约参考支撑位22000元/吨。

【原油】周三盘面偏弱小幅回调，SC2112收524.4元/桶（-1.63%）。API库存方面：截至10月15日当周 ，原油库存+329.4万桶，预期+223.3万桶，前值+521.3万桶;汽油库存-350.6万桶， 馏分油-297.4万桶,整体库存数据较好。国内政策调控煤价大跌，而目前原油价格高企主要关注美国后期干预措施会否升级。当前全球主要机构仍基于冷冬替代性需求大增上调原油价格，对冲基金做多意愿仍强烈，技术面也处于相对强势，操作上维持短多但要留意外围风险，SC主力合约支撑参考515。

【PVC】周三盘面封跌停板，V2201收11040（-6.99%）。今日现货市场下调，华东主流价报12450左右。政策面多举措干预过热的煤价，动力煤全部合约跌停，相关品种均未幸免。而从PVC自身基本面来看，短期并未有明显改变，内蒙仍有不定时限电仍有发生，电石价格仍维持强势。但预计如煤价出现调整后会有所跟跌。PVC上游开工负荷环比回升，出口窗口关闭。下游需求整体企稳。社会库存前期累积后本周出现降库。由于政策的强有力干预，做多资金后期将会谨慎，上方空间会受到压制。而短期回调空间还要关注煤价及现货市场变化。操作建议短线暂观望为主，支撑暂参考万点整数位。

【橡胶】ru2201周三主要在一万五上方交投，收15265元/吨，5-1价差185元/吨。山东老全乳14300（-300）。商品期货市场近期振幅加大，品种分化。供应方面，青岛库存持续去库至低位，同比降超过50%，虽然主因为运输及内外价差，但仍为市场带来支撑；但交易所仓单则延续缓慢增加；由于产能充裕、利润尚可和气候预期适宜，整体供应压力预料仍将趋势性加大。需求端，配套方面断崖下跌后，暂无起色。替换方面，轮胎厂开工率持续处于多年同期低位，房地产持续受压，限电现象持续，均不利于替换需求。总体橡胶供应问题不大，而需求弱势缺乏驱动。操作上，宏观及周边提振，短多持有，支撑提高至14800。

【液化气】PG2112周三回调幅度较大，收6215元/吨，盘中破6000。广石化出厂价6258元/吨(+100)，山东6400附近。晚间美天然气11月合约回调幅度加大，盘中回踩60日均线，但国际油价依然坚挺，布伦特距离2018年高点一步之遥。OPEC+拒绝扩大增产，对需求预估偏保守。LPG方面，现货持续推涨。欧洲和美国天然气液化气库存低位以及对冷冬的担忧令天然气等气体能源价格依然处于高位，未来关注天气及库存供应动态。操作上，短线趋势走弱，依托6400压力少量空单持有。

【甲醇】周三，跌停收盘，跌9.01%，收3475。江苏太仓现货价格为3340-3400元/吨。昨天夜盘开盘郑煤迅速跌停，带动甲醇大幅下跌，并最终跌停，盘面煤制甲醇的利润亏损扩大，约为-1260元/吨（估计下一交易日，甲醇跌停打开后，盘面煤制甲醇的利润亏损会缩窄），成本仍存支撑。周度库存受长假的影响，略微回升，另外，甲醇产量与开工回升，限电对甲醇的供应的影响减弱，甲醇供应紧张有所缓解，基本面边际变弱，但由于四季度聚乙烯新增产能较大，甲醇的需求较挺强，基本面整体偏好。下游MTO装置的亏损严重，烯烃厂出现了外卖甲醇的情况，另外，进口甲醇利润较高，为近5年高位，下行风险积累，空头情绪滋生，同时，受到下游产品走弱的影响，走势有所转弱，估计短期高位宽幅震荡为主。操作上，区间操作为主，参考区间为3300-3700。

【塑料】周三，弱势下跌，跌4.66%，收9210。线性薄膜华东现货价格9350元/吨。受郑煤与郑醇下跌的拖累，塑料走跌。美原油冲破80美元/桶，对塑料有支撑，但2021年我国聚乙烯计划新投产能共计625万吨，其中，四季度计划新增280万吨产能，市场预期聚乙烯市场供应压力将有所增大，另外，下游的家电、汽车不景气，而房产存走弱的风险，塑料中期需求仍相对较弱，即使进入需求旺季，需求仍不佳，限电更是使下游开工率下降，利空需求。动力煤走弱，让短期成本驱动减弱，另外，中期受弱需求强供应的制约，关注下游对塑料的涨价接受情况，以及限电对需求的影响。受PVC与郑醇大跌的影响，市场情绪有所收敛，走势估计高位震荡运行为主。操作上，短期区间操作为主，支撑位为9200元/吨。

农产品

【白糖】周三郑糖2201下跌0.17%报5901元/吨。现货方面，周三广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5600-5650元/吨，下调20元/吨，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5640元/吨；下调10元/吨；二级糖报价5550元/吨。消息方面，据国家统计局发布的最新统计数据，2021年1-8月份我国成品糖产量为965.5万吨，较上年同期增长9.7%。其中，2021年8月份我国成品糖产量为32.4万吨，较上年同期增长8.7%。行业及行情方面，短期国内食糖工业库存同比偏高局面延续，9月进口食糖量逼近去年峰值，近期的供应压力不减，仍需要时间去库存，抑制郑糖短期走势。10月预计到港偏少，加上新年度总供给量较去年减少约200万吨，内外价差仍旧倒挂，中期看糖价存支撑。操作上建议期货和看涨期权多单继续持有，SR2201参考支撑位5750。

【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约小涨，收盘价报4576元/500千克，涨跌幅0.73%。现货方面，今早北京主流蛋价报4.84元/斤，较昨日持平，河北粉壳低价区报4.27元/斤。当前蛋鸡存栏量仍处于低位，市场整体供应面压力不大，主产区近期新开产蛋鸡数量相对偏少。随着蛋价在淡季强势，且处于偏高位置，养殖户淘汰意愿明显降低，加上可淘老鸡不多，淘鸡量有所减少。消费整体处于低位恢复，同时库存偏低，蛋价或延续区间震荡态势。01合约压力位4600，支撑位4300。

【生猪】周三生猪主力合约高位宽幅震荡，收盘价报16225元／吨，涨跌幅-0.92%。现货方面，今日全国生猪均价报14元/公斤，较昨日上涨0.15元/公斤。前期毛猪集中抛售透支了十月份部分出栏量，叠加生猪出栏体重持续降低，短期猪肉供给压力较前期有所降低。目前市场大肥基本见底，肥猪短缺对生猪出栏均价形成明显支撑。天气转凉后终端需求有所增长，屠企宰量继续提升，猪价延续反弹。近月合约短期有上涨动力，但对于远月合约，明年上半年供给过剩的大矛盾没有明显变化，维持逢高偏空思路。目前盘面仍处于升水态势，高位空单谨慎持有，止损16700。

【油脂】周三国内油脂大幅上涨。豆油2201收涨2.16%，报10120元/吨；棕榈油2201收涨2.02%，报9814元/吨；菜油2201收涨1%，报12481元/吨。现货方面，今日广东一级豆油现货报价Y2201+700。外盘方面，昨晚CBOT豆油震荡偏强，马来西亚棕榈油休市一天。受助于豆粕和豆油期货走强，以及全球对植物油的需求，昨晚美豆收高。据SPPOMA数据显示，10月1-15日马来西亚棕榈油产量减少0.2%。近期印度下调食用油进口基础关税至零，加之印尼计划暂停毛棕油出口，重重利多推动棕榈油价格继续走高。油脂高位波动剧烈，操作上建议豆油短多继续持有。

【饲料】周三国内饲料震荡偏强。豆粕2201收涨0.56%,报3237元/吨；菜粕 2201收涨1.12%，报2614元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆震荡偏强。现货方面，今日东莞油厂豆粕基差报价+280。受助于豆粕和豆油期货走强，以及全球对植物油的需求，昨晚美豆收高。长期来看，全球大豆供需不断改善。美豆逐步上市，美豆和国内豆粕价格承压，操作上建议豆粕暂观望为主。

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