9月28日国内期货复盘及行情分析

工业品

【铜】周二沪铜主力2111合约下跌0.14%报69230元/吨。现货方面，周二我的有色网1#电解铜报价均价为69500元/吨，下跌585元/吨。消息方面，据消息，Hudbay Minerals完成与美国钢铁工人联合会USW Local 7106和USW Local 9338 的薪资谈判，并签订新的三年半集体协议。现在，Hudbay已经完成了与该公司在马尼托巴省（加拿大）所有工会的集体谈判过程。该公司在马尼托巴省经营雪湖地区的拉洛金、锌、铜地下矿山。行业及行情方面，海外消息面影响铜价回落，多头陆续减仓，美债收益率刷新两个多月高位，美元指数高位运行，铜价仍有承压，但国内库存不断走新低，仍给予市场一定信心，9月整体消费逐渐上升，铜价大幅回落，下游需求持续提升，现货暴涨至升水500元/吨，需求向好给予铜价支撑，市场依旧对金九银十预期保持乐观态度，铜价有望保持高位震荡。操作上建议中线投资或套保期货和看涨期权多单减仓后持有，沪铜2111近期参考运行区间在68000-71500元/吨。

【铝】周二沪铝主力合约2111下跌1.22%报22680元/吨。现货方面，周二中国宏桥铝中间价报22600元/吨，下跌450。消息方面，国家物资储备调节中心发布关于2021年投放第四批国家储备铜、锌、铝的公告，第四批销售总量分别为3万吨、5万吨和7万吨。行业及行情方面，近期由供应端定价较为明显，且受国内持续实施的能耗双控政策影响，国内电解铝产量峰值或已在8 月出现。以及铝价强于其他金属的原因在于，供应端近期出现扰动，供需基本面转较强。而供应变化主要来自以下几点，国内多地因为限电造成了供给的下降。未来云南、广西以及贵州三地电力供应情况需要重点关注全国整体电力供应以及枯水期云南电力市场状况。还有国内双控政策。8 月份以来，国内双控压力骤增，后续改政策仍有升级或发酵空间。以及采暖季限产。北京冬奥会即将来临，因此今年采暖季限产执行力度预计超过往年，后续可能引发铝市供应紧张。操作上建议期货和看涨期权多单适当减仓后持有，2111合约中短期参考支撑位22000元/吨。

【螺纹钢】周二01合约震荡上行，收盘5634涨2.36%，增仓7159手。28日早盘唐山普方坯出厂报5190稳，上海建材盘中小涨10。今日现货小幅普涨，限产趋严和节前备货带来的供需错配对钢价构成支撑，随着假期来临，备货接近尾声，钢价涨势或逐步放缓，预计高位窄幅震荡。当前国内限产限电范围扩大，钢材供给减少较为确定，对现货价格提供支撑，而需求端释放持续性不高，金九旺季不及市场预期，且中长期受制于地产问题，期货表现较为纠结，预计节前期货价格仍以震荡为主，关注长假下游备货需求。操作上，多单持有，5400-5650区间震荡交易。

【铁矿石】周二连铁偏弱震荡，01合约收盘678跌2.93%，增仓3162手。28日早盘进口矿港口现货市场价格稳，PB粉843-892，PB块915-967，杨迪粉703-745，超特粉530-572。今日盘中港口现货有所松动，随着补库逐渐结束，矿价上涨乏力，预计继续维持震荡。国庆长假来临，钢厂存在一定补库需求，同时低矿价激发部分投机需求出现，提振矿价企稳反弹，但国内限产趋严限制铁矿石需求增加，铁矿石供需仍显宽松，预计矿价反弹空间有限。操作上，暂时观望，关注700附近压力。

【橡胶】ru2201周二继续反弹至颈线位置，收13840元/吨，5-1价差165元/吨。山东老全乳现货12950（+200）。周边多头氛围强劲，橡胶借产区问题走高。泰国有十四个府遭受洪水。供应方面虽然有短暂天气不稳，但供应压力预料仍将趋势性加大，交易所仓单缓慢增加。需求端，配套方面断崖下跌，暂无起色，而缺芯和消费力下降又影响了乘用车配套需求。替换方面，轮胎厂开工率持续低迷，房地产持续受压，社会经济活动也受到疫情、限电、限产等影响。出口方面受海运费高昂打击。工厂成品库存高原料库存低。总体橡胶供应高企，而需求弱势缺乏驱动，但成本支撑尚可。操作上，空单止盈暂时观望，短线转强，支撑位13500。

【液化气】PG2111周二跟随海外能源市场大涨创新高，收6250元/吨。广石化出厂价5258元/吨(+0)，山东5240附近。美天然气11月合约昨晚和今日亚洲盘强劲走高，再创的11年高点，国际油价跟随走高，布油正式突破今年前期高点，美国商业原油库存低位，供应偏紧局面暂未有改观。市场对四季度需求预期较好，但疫情不宜过度乐观，而供应在有序增加。LPG方面，炼厂供应正常波动，华南港口库存正常。进口成本连续四个月上涨，预期仍将坚挺上行。欧洲和美国天然气库存低位以及对清洁能源的偏好令天然气等气体能源价格高涨，若遇到冷冬则更将加紧缺。液化气民用需求季节性疲软的低点过去，需求逐步回升。虽然期货升水幅度较大，但目前走势强劲而且天然气煤炭等价格高位，不宜逆势沽空。

【甲醇】周二，继续大涨， 涨5.45%，收3539。江苏太仓现货价格为MA2201-90/100元/吨。受限产的影响，上游与下游的开工率齐降，但节前下游备货，需求强于供应，库存处于较低的水平,且继续去库，基本面中性偏多。甲醇经过连续的上涨，盘面甲醇煤制甲醇的利润约为-217元/吨，成本支撑有所减弱，但宏观的宽松预期、低库存、成本驱动、清洁能源概念的上涨逻辑仍存，估计中期甲醇市场维持上涨走势。煤价、天燃气的超预期上涨，且限电对甲醇的影响偏多，另外，塑料价格走强，对甲醇的压制，有所减缓，技术上，甲醇1月合约的价格强势上涨，且收盘创阶段新高，走势较强，但短期涨幅过大，存回调风险，且临近国庆长假，不确定性加大，另外，下游MTO装置的亏损严重，下行风险积累，短期走势谨慎看涨，但不确认性较大。操作上，节前，多单逢高离场观望，或轻仓逢低短多，支撑位为3450元/吨。

【塑料】周二，上涨走势， 涨2.76%，收9480。线性薄膜华东现货价格为9325元/吨。动力煤偏强运行，美原油重回 70 美元/桶之上，成本上存驱动，逐渐进入需求旺季，节前亦有备货需求，进口依赖度达 40%，高海运价格不利于进口，企业库存不高，供应易受冲击，短期利多因素较为集中。短期供需面向好，但下游的家电、汽车不景气，而房产存走弱的风险，塑料中期需求仍相对较弱，关注下游对塑料的涨价接受情况。美原油偏强运行，突破区间高位72美元的压力位，目前76.1美元/桶，对塑料形成较大的驱动。但短期涨幅过大，存回调风险，且临近国庆长假，短期走势谨慎看涨，但不确认性较大。操作上，节前，多单逢高离场观望，或轻仓逢低短多，支撑位为9260元/吨。

农产品

【白糖】周二郑糖2201上涨0.02%报5747元/吨。现货方面，周二 广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5540-5570元/吨，维持稳定，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5560-5600元/吨；维持稳定；二级糖报价5510元/吨。消息方面，印尼国家种植园公司首席执行官周一表示，印尼正在为国有制糖厂建立控股公司，并计划到2024年减少进口，将白糖产量提高到180万吨。行业及行情方面，从目前的情况看，郑糖面临较复杂的市场形势，一方面是国内现货市场现阶段处于供应过剩状态，另一方面价格与进口成本严重倒挂，同时还面临新旧交替的影响，后期走势可能反复多变。中线操作上建议试探性少量买入做多，后期SR2201参考支撑位5600。

【油脂】周二国内油脂宽幅震荡。豆油2201收跌0.17%，报9174元/吨；棕榈油2201收跌0.16%，报8650元/吨；菜油2201收跌0.36%，报11070元/吨。现货方面，今日广东一级豆油现货报价Y2201+850。外盘方面，昨晚CBOT豆油震荡偏强，马来西亚棕榈震荡偏弱。SPPOMA发布的数据显示，9月1-25日马来西亚棕榈油产量增加0.5%。本月马棕发货量正在强劲复苏，主要是因为在印度的节日期间，棕榈油需求激增。预计油脂震荡偏强为主，操作上建议油脂暂观望为主。

【饲料】周二国内饲料震荡偏弱。豆粕2201收跌0.71%,报3491元/吨；菜粕 2201收跌1.6%，报2821元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆窄幅震荡。现货方面，昨日东莞油厂豆粕基差报价+300。长期来看，全球大豆供需不断改善。需求端来看，猪价持续下跌，利润低迷，下游补栏备货不及预期，预计9月消费淡季，价格继续承压。10月美豆即将大量上市，美豆和国内豆粕价格承压，操作上建议1月豆粕短线做空为主。

【鸡蛋】周二鸡蛋主力合约偏弱整理，收盘价报4333元/500千克，涨跌幅-0.23%。现货方面，今日国内鸡蛋价格大幅下挫，北京主流蛋价报4.66元/斤，较昨日下跌0.23元/斤，河北粉壳低价区报4.22元/斤。目前新开产蛋鸡数量呈小幅增长态势，鸡蛋产量小幅增长，供应端依旧充足。市场需求走弱，现货价格震荡回落。8月养殖利润虽有好转，但养殖成本仍然较高，养殖户补栏谨慎，且在产蛋鸡存栏整体处于低位，蛋价下方成本线附近支撑较强。关注01合约上方4500一线压制，中线空单持有，下方支撑位4250。

【生猪】周二生猪主力合约上冲乏力，收盘价报13920元／吨，涨跌幅-3.06%。现货方面，今日全国生猪价格维稳，国内均价报11.26元/公斤，较昨日持平。今年整体需求大幅弱于往年，叠加冻品出库利空鲜品价格，养殖户对后市猪价悲观，压栏情况减少，淘汰母猪数量增多，对市场造成一定冲击，供需失衡，猪价持续下跌。华储网公示中央猪肉收储工作，短期情绪影响逐步退却，国内生猪产能恢复趋势不变，空单谨慎持有，01合约压力位15500。

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