不追高，耐心等待回调后的机会

— A 股 —

3月24日，大盘早间低位盘整，三大指数均小幅下跌。盘面上，CRO概念、新冠治疗等医药股延续作日强势，有色金属、氟化工、黄金等周期板块活跃；数字货币、电子身份证、东数西算、数字经济等前期热点板块集体回调。午后指数冲高回落，创业板指一度拉升翻红。化肥、医美、农业板块异动拉升；足球概念、房地产服务、元宇宙、汽车芯片概念股低迷。总体而言，个股跌多涨少，超3700只个股下跌，两市成交继续缩量，今日成交达9200亿元。

截止收盘，沪指报3250.26点，跌0.63%，成交额为3907亿元（上一交易日成交额为4050亿元）；深成指收报12305.5点，跌0.83%，成交额5294亿元（上一交易日成交额为5374亿元）；创业板指收报2706.21点，跌0.36%，成交额2013亿元（上一交易日成交额为2070亿元）。

板块上，医药、煤炭、有色等板块涨幅居前，TMT、食品饮料、房地产等板块表现较弱。

指数连续反弹几日之后，今天出现小幅度调整，但从盘面上并没有过多影响做多情绪，两市超70只个股涨幅超10%，而这些热点主要集中在医药板块。技术上看，股指在3280到3300点附近面临较大压力，以目前成交量水平可能很难直接突破向上，所以近期股指应该还是以震荡反弹为主。

展望后市，“稳增长”的预期持续升温，国内宽松预期逐渐趋同，而海外货币政策偏鹰加速市场对流动性预期调整。市场对于流动性的负面预期预计将见顶消化，后续市场或不断回温。我们依旧看好两方面的投资机会，一是符合“专精特新”特质的小而美公司，该类公司代表着技术创新，引领着行业变革，是目前政策极力支持的公司，我们建议精选符合“专精特新”特质的标的进行布局。

另一方面，今年以来市场的不断调整，以新能源汽车和光伏为代表的高景气赛道的投资性价比逐渐提升。该类股票在行业景气度高涨的驱动下，业绩和股价将持续得到支撑。此外我们也建议关注短期被政策打压的互联网、医药等行业，该类行业利空风险已逐步释放，我们建议在这些行业中精选被错杀的个股进行布局。

— 港 股 —

3月24日，恒指高开高走后收窄升幅，盘面上资讯科技板块表现强势，医疗保健领涨，截至收盘，恒生指数涨1.21%，创近三周收盘高位至22154.08点。恒生科技指数涨2.05%，报4749.12点。全日大市成交1773.37亿港元，前一交易日为1403.16亿港元。南向资金净买入45.6亿港元。

板块上，医药、材料、电信等板块涨幅居前，软件、零售、半导体、房地产等板块跌幅居前。

受互联网龙头公司业绩逊于预期影响，叠加前期反弹获利盘兑现意愿强烈，今天港股科网股受挫，带动港股震荡走弱。这两天港股成交量进一步萎缩，回到急跌前的水平，存量博奕状态重现。目前市场心态仍然偏谨慎，追涨意愿不强，或从情绪交易逐步回归到基本面的筛选。

展望后市，我们认为政策主基调将以稳为主，但近期疫情所带来的不确定性因素在一季度甚至上半年仍将较大程度影响经济恢复。但随着疫情进一步得到控制，以及经济下探后或将出台结构性的刺激政策，预期下半年经济表现或将企稳回升。我们认为可以用长期的思维来进行短中期的一个配置，在超跌的板块中寻找机会，站在一两年的周期里来看，机会远大于风险，目前的低位也是左侧布局港股较好的机会。

板块上，我们仍然建议重视经济数据公布后或将在政策上受益的消费板块，目前随着3月年报的陆续披露，部分港股的消费公司仍保持着较好的成长性，且估值已处于极为合理的范围内。同时关注受经济下行压力影响后可能会被给予政策支持的行业，如绿电、储能、金融行业等。

— 好 “基” 速 递 —

数据来源：Wind，截至2022年3月24日。