恒仔收评：指数探底回升，结构性行情仍在延续

A股

7月19日，A股三大指数开盘涨跌不一，随后走势也出现分化，沪指低开低走，深成指低开后震荡翻红，创业板指则高开高走，震荡走高，盘面上，储能概念强势上涨，猪肉股持续回调。盘中，指数集体下挫，深成指、创指也走弱翻绿，医美、白酒股拉升回暖，油服、食品表现低迷，临近午盘，三大指数又触底反弹，不断拉升，深成指、创指再度翻红。午后，指数宽幅震荡，先跌后涨，沪指走势依然较弱，农业股全线爆发，机场航运等走高，鸿蒙概念重挫，最终三大指数涨跌不一，唯有沪指收跌。总体来看，市场情绪仍偏向谨慎，两市成交额达到1.13万亿元，行业板块涨跌互现，北向资金今日净买入43.74亿元。

截至收盘，沪指报3539.12点，跌0.01%，成交额为4870亿元（上一交易日成交额为5186亿元）；深成指报14992.90点，涨0.14%，成交额为6349亿元（上一交易日成交额为6630亿元）；创指报3449.53点，涨0.49%，成交额为2420亿元（上一交易日成交额为2516亿元）。

板块上，餐饮旅游、电信、电脑硬件等板块涨幅居前，钢铁、化工、房地产等板块跌幅较大。

恒仔叨叨：今日市场依旧维持震荡格局，板块反复轮动，权重股表现低迷，虽然已连续13个交易日成交量过万亿，但成交量释放并未给指数带来更多变化，个股依然跌多涨少，市场也出现了较为明显的波动。当前市场整体较弱，前期领涨的科技股出现回调，为市场未来走势带来了不确定性。

技术面上看，上证指数今天下探到了3506点的最低点后又迅速的拉回，继续维持弱势震荡的走势，该走势释放了不错的信号。接下来仍需重点关注3500点的重要支撑，如果该点位能够守住，则中期还有行情，反之如果未能守住，则在当前主线位置较高的情况下，市场整体风险或加大。

整体来说，在当前国内外环境整体向好的基调下，随着国内经济复苏的持续以及流动性的相对稳定，市场结构性行情依旧，出现系统性风险可能性很低。当前以新能源汽车、光伏、半导体为核心的高端制造业迎来回调，主要是前期涨幅过大，建议投资者等待风险释放后的布局机会。

港股

7月19日，今日恒指低开低走，全日维持低位震荡，最终收跌。今日恒生指数收跌1.84%，报27489.78点；恒生国企指数跌1.91%，报9958.56点；恒生科技指数跌2.39%，报7431.99点。全日大市成交1428.91亿港元，南向资金净卖出17.84亿港元。

板块上，电信服务板块涨幅居前，零售业、食品、软件等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：今日港股再次下跌，科技龙头股领跌，或受上一交易日美股大跌拖累。上周五，由于疫情卷土重来、消费者信心回落以及高通胀导致市场对提前收紧宽松货币政策的担忧等原因，美股出现大跌，拖累今日港股表现。在新的催化剂出现前，港股市场可能继续维持区间波动走势。

考虑到在未来一段时期内通胀和流动性或仍是短期市场关注的焦点，板块配置上建议以成长和价值风格相对均衡配置为主。短期可关注低估值蓝筹股和受益于经济恢复的传统经济板块，如公用事业、地产、周期等板块；中长期来看，考虑到我国经济正处于转型升级进程中，科技 消费是转型大方向，因此重点关注新经济、科技、消费等中长期向好逻辑板块趁低吸纳的机会。

债市

7月19日，国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.02%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月19日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.4bp报2.111%，7天期下行4.6bp报2.155%，14天期上行4.7bp报2.235%，1个月期下行0.3bp报2.315%。

恒仔叨叨：从6月及二季度经济数据可以看到，整体经济稳中向好，降准操作并非是应对经济下行压力的决策，市场因降准而对货币政策产生的乐观预期有所回归。在央行对MLF维持不变且逆回购操作也维持常态化的背景下，LPR的变与不变都对债市的影响有限，预计未来货币市场利率仍将继续围绕公开市场操作利率波动，债券市场将回归理性，接下来维持区间震荡格局。

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