管控政策优化，这些数据亮眼！一“基”力争捕捉行业“加速度”

2022年最后一个月，继防疫“二十条”后，各项防疫政策再升级，包括科学精准划分风险区域、优化核酸检测、优化调整隔离方式、落实高风险区“快封快解”等“新十条”接踵而至，截至12月12日，累计服务约六百亿次的“通信行程卡”也正式宣告下线。

伴随而来的是，平台机票瞬时搜索量猛增160%、春节前夕机票搜索量暴涨至三年以来最高点（数据来源携程网）、以浙江为首同步推进“千团万企拓市场抢订单”稳经济行动......这一幕幕不由联想到《英雄本色》中的经典台词：“我等了三年，就是想等一个机会，我要争一口气，不是想证明我了不起，只是要证明我失去的东西，我一定要拿回来”！

一、大消费领域，有望充当 “急先锋”

消费行业素有“长坡厚雪”之誉，即使在市场低迷期，也依然具有较强的韧性。如今叠加防疫优化背景、出行放开、消费场景修复等，将重唤线上线下消费活力，近3年来积蓄的消费复苏“势能”或将释放，进而传导至二级市场，消费赛道投资价值依旧。

自11月初至12月中旬，以食品饮料为首，包括家用电器、商贸零售、纺织服饰等大消费领域的细分赛道，表现亮眼。此外，在公布行程卡取消次日（12月13日），旅游酒店板块创逾近5年新高，航空机场板块更是创近7年新高，表现强势。

兴业证券通过统计全球10国的疫后消费修复行情发现：以电影娱乐、餐饮、酒店、航空为代表的服务消费在最初具备高弹性，且有较大概率跑赢大盘；同一时间段内，包括食品饮料、医药、医疗服务等必选消费有望在更长的维度中涨幅居前。

二、高端制造，持续回暖欲当抢跑“种子手”

纵观疫情三年，在行业表现上，到末端制造业受疫情冲击已基本不敏感，2020年-2022年Q3期间，制造业的资本扩张速度呈现稳步上升态势，制造业投资完成额同比上升 9.7%，比前期略有回落，但仍高于往年增速水平，在防控方式转向后，制造业产需有望加速回升，推动行业景气度进一步提高。

疫情期间四大行业板块资本扩张增速

将焦点落在二级市场，以中证高端制造主题指数为例（930820.CSI），过去三年，在疫情冲击下营收仍保持稳定增长，未来2年，从图中看出，依旧不改增长态势且增长比例有望提升。

银河证券表示：将长期看好制造业升级+自主可控，持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会，当下相关行业大多相对处在估值“低洼”，投资性价比凸显。

对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。

三、一“基”力争捕捉行业“加速度”

招商核心竞争力混合

A类：014412  C类：014413

扫描好生意、聚焦好公司、逆势布局市场

招商首席研究官朱红裕 启程再出发

朱红裕现任招商基金首席研究官，拥有超17年投研经验，超11年产品投资管理经验，历任公募基金、私募基金、银行理财子投资经理，充分整合公司投研资源，负责管理该产品。

能力圈：消费、医药、机械设备、TMT、金融地产等，能力圈广泛。

投资风格：逆向投资、均衡风格。

基金经理名言：要忍住寂寞，像农民种地一样，前期一点点松土，等待时机播种、收获！

值得一提的是，在首次发行期间，出于对基金经理主动管理能力和公司整体投研实力的信心，招商基金、招商基金投研团队分别以自有资金出资1000万元认购这只基金，以负责任的态度与广大投资者风险共担、利益共享。

注：基金管理人及从业人员以自有资金投资本基金不应视为对投资者购买本基金本金不受损失或对本基金获得收益的保证。

核心竞争力分析策略，力求锁定好生意

基金经理朱红裕从市场空间和规模经济维度筛选好生意，以企业经营逻辑和产业生命周期为基础，长期视角挖掘创造内生价值的好公司，长期关注百余只重点股票，选择几十只高频跟踪，个股和行业相对均衡，构建组合，重视基金组合的整体抗波动性及长期资产增值的能力。

招商基金实力投研团队全力以赴

招商基金投研实力雄厚，设立七大产业链投研小组制，投研一体化，双向赋能。由基金经理或研究员担当组长与副组长，共同组成投资研究团队，投资与研究融为一体，深入挖掘产业链投资机会，助力研究成果转化为基金业绩，力争创造超额收益。招商基金及旗下公募产品25次荣获金牛基金奖，18次荣获金基金奖，20次荣获明星基金奖。

低点布局，静待春暖花开

今年来受疫情及国内外各种因素的影响，市场回调较多。逆市场情绪布局具备核心竞争力的优质资产，是基金经理朱红裕秉持的投资理念。实力投研老将全新力作招商核心竞争力混合，力争把握低位布局机会，值得投资者关注。

$招商核心竞争力混合A(OTCFUND014412)$$招商核心竞争力混合C(OTCFUND014413)$$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND161725)$

注1：“加速度” 并不代表产品无风险或收益有保证。不保证基金产品无风险或组合净值一定不会下跌。

基金数据来源招商基金，评奖结果来自《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》 ，数据截至2022年11月14日。基金过往业绩不代表未来表现，产品收益存在波动风险，评价结果不作为基金收益的保障。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金。本基金资产投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。