对话招商基金文仲阳：传媒板块正转向更友好阶段

2023春天将至，沉寂已久的传媒板块也迎来了久违的行情。截至2月28日，今年开年2个月以来申万一级传媒板块上涨9.43%，整体表现居前。传媒春天是否会如约而至？我们来听听招商体育文化休闲基金经理文仲阳的最新分享。

招商体育文化休闲基金经理

Q：传媒股沉寂已久，公募基金去年四季度开始加仓传媒板块，是出于哪些原因？

A：去年四季度开始，传媒板块有重大转变，无论是从监管端、内容端、供给端、需求端都逐步转向了更加友好的阶段；同时虚拟现实、元宇宙的发展也进入到了新的阶段，AIGC、ChatGPT等创新内容层出不穷；再叠加传媒行业的估值在历史底部，因此去年四季度或是加仓传媒的好时机。

Q：从您管理的招商体育文化休闲股票基金来看，您对文化传媒类个股配置比例较重，能否介绍一下您的投资配置思路？

A：招商体育文化休闲的投资主要集中在传媒、虚拟现实、元宇宙、AI等方向。我长期看好这个产业方向的发展，相信在未来元宇宙会给人类的生活方方面面带来重大改变。同时中国的强大，也会更加需要传媒行业的文化内容输出，所以我希望抓住这个时代的机遇。

Q：传媒板块中细分子行业较多，您认为其中哪些细分行业成长性相对更高？原因何在？传媒行业的基本面主要考察哪些指标？

A：过去传媒领域的划分较为传统，未来传媒作为下一代科技创新的内容、渠道的载体，将会有更新的子行业划分形式。我认为，能踏中元宇宙时代机遇的传媒公司，比如能创造好内容、抓住好渠道的公司都有很大的机会。传媒行业的基本面指标，从长期角度看是EPS，中短期角度看卡位、竞争格局、流量、现金流等比较重要。

Q：未来一两年，您觉得传媒板块的投资机会存在于哪些子行业中？

A：未来1-2年是元宇宙行业发展的关键时期，能踏中元宇宙时代机遇的传媒公司，比如能创造好内容、抓住好渠道的、卡位好、竞争优势明显、能掌握流量最终兑现到利润上的传媒公司都有更大的机会。

Q：在您看来，今年传媒行业有哪些可能存在的行情驱动因素？传媒这一波上涨行情是否有可持续性？

A：今年各大终端硬件公司都或许将逐步进入元宇宙行业，一些大厂将会推出非常好的硬件产品，同时AIGC、ChatGPT将会以低成本的方式带来大量内容的创新，我们将会迎来硬件、软件、内容都快速增长的阶段，从而给整个科技产业带来众多的机会。我认为可以把这次科技行业的创新对比于20多年前的互联网、移动互联网的时代创新，虽然中间会有波动，但这是产业发展的必然阶段，所以传媒有较好的长期投资机会。

Q：当前传媒股估值已处相对低位，您认为现在是否是较好投资时点？传媒板块是否利空出尽？今年还存在哪些风险点？

A：是的。从大的角度来讲，可能是一个反转的时点。风险点来自于元宇宙硬件、软件等环节发展的不达预期。

$招商移动互联网产业股票基金A(OTCFUND|001404)$$招商移动互联网产业股票基金C(OTCFUND|015773)$

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风险提示：上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。基金有风险，投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。