【E招鲜】ETF折溢价存在什么秘密？

对于刚刚接触ETF的人来说，经常会听过到ETF折价、溢价、折溢价套利。在之前的文章中，也简单的介绍过，今天就具体来介绍一下ETF的折溢价分别是什么，存在哪些秘密？

折溢价是怎么形成的

之前我们说过，ETF既可以在二级市场进行买卖，也可以在一级市场用一篮子股票进行申购和赎回。但由于ETF二级市场是不同投资者之间交易，受供求关系和市场情绪的影响，交易价格可能与基金净值之间出现偏差，有时可能高于净值，也可能低于或等于净值。

如果大家都看好某只ETF，就可能用高于基金净值的价格买入，形成溢价。

如果大家都不看好，就可能用低于净值的价格卖出，形成折价。

举个例子，这就好比邮票爱好者集邮。

同一张邮票，你在邮局买相当于在一级市场申购，按邮票面值交易，这个面值相当于基金净值。

还有一个市场是“爱好者交易市场”，相当于二级市场。

如果某张邮票发行量比较小，大家都想买，有一个人说“这张邮票在面值上加100元，同意就成交”。这就是二级市场的交易价格，等于“邮票面值加100元”，而100元就是溢价。

如果这张邮票发行量很大，买的人少，可能需要在邮票面值上减100元才能卖出，这就是折价。

那么如何才能看到一只产品的折溢价是多少呢？以某只ETF为例，箭头所指溢价率为+0.08%。同时也可以看到实时参考净值（IOPV）。

折溢价套利流程

关注折溢价套利其实之前聊过，简单来说，就是当ETF二级市场市价处于折价交易时，投资和可以从二级市场买入ETF，然后到一级市场赎回得到一篮子股票，再到股票市场卖出股票获得套利收益；当ETF二级市场市价处于溢价时，投资者可以买一篮子股票从一级市场申购ETF，然后到二级市场以溢价卖掉ETF获得套利收益。

折溢价套利风险

ETF套利的收益是ETF价格与基金净值的偏差，但投资者不能实时看到ETF的净值，只能通过IOPV（模拟净值）或自己估算的净值交易进行交易，这与ETF真实的净值存在的差异就是投资者在套利过程中面临的主要风险。

2．涨跌停股票的影响。如果成份股有涨跌停，则涨跌停股票的价格与公允价值可能存在偏差。在溢价套利中，要充分估计涨停股票、停牌股票现金替代后基金代理买入成本的不确定性；在折价套利中，要充分估计赎回得到的跌停股票、停牌股票潜在的卖出损失。

3．现金替代标志的影响。在成份股长期停牌后复牌的第一个交易日，为控制运作风险，基金公司对这类股票可能设置为必须现金替代，如果此股票复牌后大幅上涨或下跌，IOPV里面没有体现这类股票的涨跌幅，IOPV与基金净值存在较大偏差。

4．基金交易的影响。基金当天交易的盈利或亏损不体现在IOPV上，当天交易金额较大时，IOPV与基金净值可能存在较大偏差，在成份股调整期间，需要注意这种风险。

关于ETF折溢价的一些秘密今天就聊到这里啦~总的来说，ETF的交易价格和净值通常有偏差，这种偏差形成了溢价（价格高于价值）和折价（价格低于价值）,也让我们有了通过折溢价来套利的机会，不过大家也要注意套利过程中风险。

下期我们来聊一聊ETF投资中的七大策略，大家可以想猜猜有哪七个呢？

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