如果周期行业反转，哪些基金值得关注？

#天天基金调研团#

2022年冬天已到，来年的春天还远吗？对于投资人来说，今年很不容易，股市有周期，牛熊交替，越是到寒冬冰冷的阶段，越值得去关注，往往这个时候人气低迷，周期行业处于酝酿期间，随时都有卷土重来的机遇。

前段时间，参加了博时基金经理人沙炜调研团活动，学习到一些新知识，对于周期行业的认知有了更加深刻的认识以及体会。下面跟大家一起分享一下沙炜的投资策略以及挖掘投资价值潜力的周期成长风格基金。

一、用“长周期视角”去捕抓周期行业的机会。

我们都知道行业有周期性，一般常见的传统周期行业主要包括：电力及公用事业、房地产、非银金融、钢铁、基础化工、建材、建筑、交运、煤炭、石油石化、银行、有色、农林牧渔等，其实在某种程度上来讲科技行业也是有周期性的，如，新能源、半导体、计算机等周期性相对比较强，弹性较高，具有一定的高成长特征，还有消费医药行业属于刚需，偏向于弱周期。

比如，沙炜的博时丝路主题股票A (001236)最近5年来一路上跌跌撞撞，整体趋势是保持向上的，不会放过每一次反弹的机会，为投资者创造丰厚的超额收益，期间累计收益高达99.56%，同期沪深300是-1.1%，上证指数是-2.82%，也就是这五年来，沙炜用长周期的视角精选个股，以长周期的思维去取舍，抓住行业的周期机会，在周期与成长之间轮动，追求更加长期稳健的回报。

我们可以看到，在2016年到2018年期间，沙炜的博时丝路主题股票A换手率是比较高的，期间呈现持续上升趋势，而从2018年底到2022年二季度看，换手率是呈现持续降低的趋势，也说明他在最近几年逐渐地偏向于持有策略为主，去把握个股长周期的机会。

二、虽传统行业出身，但以均衡成长为主。

（数据来源：东方财富 Choice，截止2022年12月09日）

自从2016年6月8日，单独管理博时丝路主题股票A至2022年12月12日看，沙炜任期回报高达137.04%，业绩十分优秀。2008年研究生毕业，在博时基金从研究员做起，对钢铁、化工、石化、有色、建筑建材周期性行业深入研究，终有所成。2015年开始“小牛试刀”，很不容易一上来就遇到“股灾”，熬过了一段艰难时期。在2016年开始发力，通过分散投资，均衡配置不同的周期+科技+消费等行业中的成长股，以“积小成大”锁定收益，提高胜率。

期间曾在2016年3季度持仓中抓住了永利股份、万华化学、桃李面包、中顺洁柔等牛股，到2022年3季度持仓贵州茅台、圆通速递、华恒生物、申通快递、亚钾国际、亿纬锂能、东方电子、华鲁恒升、亨通光电、保利发展、鹿山新材等权重股，依然属于分散投资、均衡配置，对于个股有独特的见解，优中选优，在传统周期+科技的混合组合中，更加注重成长股的深根细作。

三、自下而上和自下而上相结合，精选长期有逻辑、有空间、有格局的行业。

要知道这七年期间经过不少风风雨雨，不管是2015年的股灾还是2018年熊市大盘急跌泥沙俱下，或是2020年初的疫情引发的恐慌情绪，市场波动越大越考验一个基金经理人的长期耐力以及对周期行业的择时能力。

（数据来源：东方财富 Choice）

从2022年中报数据看，博时丝路主题股票A主要投资基础化工、食品饮料（白酒）、电力设备（新能源）、汽车、交通运输、机械设备、钢铁、石油石化、医药生物、电子、建筑材料、有色金属等行业，其中，权重最大的是基础化工占比22.92%，其次是食品饮料占比14.76%，电力设备占比12.53%，重点关注新能源、新材料、白酒等细分赛道的机会。

通过自下而上和自下而上相结合的投资风格，精选周期、成长、科技、新能源四大领域中的细分行业，获取股票的超额收益以及股利收入。如，2017年股票收入占比86.69%，股利收入占比6.33%；2021年四季度股票收入占比高达161.88%，股利收入占比5.94%。

同时，沙炜善于宏观、政策的判断，以及对于经济形势的方向的机遇把握，如，22年是稳增长等政策主线，他会思考有哪些具体方向收益，选择一些长期有逻辑、有空间、有格局的行业。这些也是我个人比较欣赏以及看好的。

四、苦心人天不负，有志者事竟成。

投资是一场修行，在市场的洗礼中成长，历经磨炼方能耐得住寒冬的考验。不要在冬天砍倒一棵果树，反而在人气低迷期，可能会是很好的加仓或重新布局期，毕竟距离春天已经不远。买得便宜、买在市场低位、布局在整个行情的低迷期，更具投资价值潜力。

对于周期成长风格感兴趣的投资者更值得关注。我想，在长期投资过程中，优秀的实力派基金经理人会比普通人更胜一筹。同时近期，沙炜的博时阿尔法回报混合（A类016976，C类016977）开始认购，时间截止12月16日，由于新基金有建仓期，投资的性价比高，风险相对小，也是可以去关注。

@天天精华君 @天天精华君 @天天基金创作者中心

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$博时丝路主题股票A(OTCFUND001236)$

$博时丝路主题股票C(OTCFUND002556)$

$博时阿尔法回报混合C(OTCFUND016977)$