科创板蓄势待发，科创50增强ETF值得拥抱！

自从2022年10月12日以来，科创板50出现一波强势反弹，大幅跑赢同期沪深300，走出一轮独立行情，对于科创板50指数的投资也备受市场关注。尤其是近年来国家多政策利好的助推，“十四五”期间新一代信息技术等战略新兴产业进程的推进，到2025年迈入制造强国行列。同时科创板汇聚众多“专精特新”小巨人企业，科创50经过前期的调整，目前估值已经处于相对低位水平，投资潜力较大，值得去关注。

一、科创板蓄势待发，科创50迎来择时窗口

最近科创板能够出现领先大盘走出独立行情，一方面是前期持续下跌幅度较大，在技术面上有强烈的反弹需求，尤其是公募基金等大机构持续看好；另一方面是近期国内半导体利空逐渐消除以及国产软件、信创国产化的预期，资金不断的流入做多。

1、低位估值够提高胜率。科创板50整体估值已经处在近几年来较低水平，指数已经回到2020年初的低位，估值甚至比2020年还要低。虽然估值低不意味着马上要上涨，但是低估低位买的便宜划算，尤其是在市场整体表现低迷期，更有买在无人问津处的优势。截止11月25日，处于低位震荡区域，当前科创板50指数的市盈率为39.03倍，依然处于机会区的相对低位。

2、做市交易业务利好推动。据悉在202年10月31日，首批科创板做市商正式开展科创板股票做市交易业务。根据14家做市商共发布50个做市交易股票公告，合计涉及42只科创板股票（剔除重复股），值得注意的是，其中22只个股为科创50指数成分股。一方面，加入做市商之后，交易会变得更加流畅，因此投资标的流动性会更好，交易活跃度也会得到显著增强；另一方面，做市商能起到稳定价格，减少价格波动的作用，从而提升投资标的市场吸引力，因此投资标的的价值也会更容易得到体现。

3、成分股三季度报业绩表现亮眼。截止10月31日，科创50指数成份公司发挥稳增长引领作用，除尚未披露三季报的中芯国际外，2022年前三季度实现营业收入3,785.97亿元，同比增长46%；实现归母净利润402.38亿元，同比增长44%；营业收入和归母净利润占板块整体的48%和45%。同时科创板中有13家光伏产业链公司营业收入和归母净利润分别同比增长106%和183%，16家动力电池产业链公司营业收入和归母净利润分别同比增长93%和93%。另外集成电路和生物医药行业的前三季度营业收入增速均保持在20%以上。

从这些情况来看，科创50不仅仅是短期反弹意愿较高，未来的基本面改善也是值得期待，所以值得继续关注。

二、科创50指数的投资价值分析

1、挖掘科技创新潜力股。从指数编制来看，上证科创板50成份指数是由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。其中科创板50，总市值在科创板占比超三成、营业利润和归母净利润占比近七成，是整个板块的利润核心。3、科创50指数前十大成分股的权重合计接近了50%，包含有中芯国际、天合光能、金山办公、中微公司等科技细分领域的龙头企业，科技创新属性强。

2、精选半导体、新能源、软件三大高景气赛道。

截止2022年11月25日，目前其权重最大的三个行业分别为电子（半导体）、电力设备及新能源（光伏、电池）和计算机（国产软件），均属于当前高景气赛道。

4、硬核科技含金量高，进攻性属性更强。自从注册制改革以来，资本市场在服务科技创新型及中小型企业领域形成了科创板、创业板、精选层三层结构。比较科创板、创业板、精选层三个板块在行业偏好和定位方面的不同，从行业偏好来看，科创板主要定位于服务“硬科技”企业，偏好新一代信息技术领域、高端装备领域、新材料领域、新能源领域、节能环保领域、生物医药领域。从近期走势表现看，科创50在涨跌幅以及振幅上均比创业板50更具有较强的进攻优势。

三、选择科创50增强ETF（588460）投资优势

1、鹏华量化团队投研实力强。经过多年发展积淀和市场牛熊交替考验，鹏华量化及衍生品投资部已形成分工协作、成熟稳定的十余人投研团队，成员平均从业年限为8年，在量化策略开发、指数研究和布局、行业研究、人工智能应用等方面具备丰富的投资经验。

2、基金经理苏俊杰量化管理出色。本次担任鹏华科创50增强ETF基金的基金经理正是鹏华量化及衍生品投资部总经理，苏俊杰先生。其中，苏俊杰，毕业于清华大学，并取得了芝加哥大学金融数学硕士学位，具备10年证券从业经验和超5年公募基金管理经验。同时他擅长依靠量化选股模型， 追求超额收益机会。尤其是苏俊杰管理鹏华量化先锋混合，在沪深300大幅调整下，他依然能够获取超额收益，是量化投资中的高手。

3、指数增强基金的好处。指数的编制规则往往都会存在有待于优化空间，越是依赖财报的指数编制规则可能优化空间越大。毕竟指数选取的财报指标不一定能真实反映成分股的实际情况与未来发展，何况财报数据还有一定主观调整操作空间。此时如果借用指数增强基金的基金经理的“增强操作”，如通过高配或低配或零配成分股权重、增加优选的非成分股等，就可以很好对指数成分股进行优化，获取超额收益。

那么，科创50增强ETF作为指数增强型基金，兼具了指数化和主动化两大优势。相较于纯宽基指数基金，主动增强风格更具有灵活调仓以及控制回撤能力的优势，从历史数据看，大部分主动增强基金是大幅跑赢纯指数基金，超额收益十分显著。

四、总结

科创板经过前期的大幅调整，目前估值已经处于相对低位机会区，随着近期国家政策的持续回暖，多重利好的支持，以及核心企业业绩增长有望带来指数估值修复。由于科创50指数编制规则依赖财报难以覆盖成分股所有情况，很难捕捉市场风格轮动机会，往往存在一定的优化空间。鹏华科创50增强ETF(588460)作为一只科创50指数增强基金，可通过优秀基金经理的主动管理做“增强操作”，获取超越标的指数的超额收益，对于看好科创板的投资者，是值得去关注的。

@股吧话题 @东方财富创作小助手

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