美联储加息，科技赛道还是主线吗？

上周五公布的美国通胀数据超预期，市场对美联储加息节奏加快的预期升温，受此影响，全球资本市场主要指数均大幅下跌。昨日市场盘中亦大幅震荡，最终收回走出独立行情。短期来看，中美经济周期错位，国内政策着力稳增长，经济保持恢复态势，仍具备强大的韧性与活力。

面对从4月底以来的科技赛道反弹行情，很多投资者仍会感到困惑：当前的科技赛道，特别是新能源板块，现在还能买吗？

当前科技赛道有哪些值得投资的理由？

首先，从长期战略发展角度，我国“十四五”规划提出把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，明确强调要发挥科技的渗透性、扩散性、颠覆性作用，为高质量发展提供更多的源头供给、科技支撑和新的成长空间。

其次，前期国际地缘冲突，公共卫生事件反复对市场产生的负面影响边际减弱，投资者情绪逐渐修复。

拉长时间来看，科技方向是获取超额收益的重要板块。从过去十年科技龙头指数市盈率变化来看，目前估值已经处于历史上相对较低的位置。

数据来源：choice，时间区间：2009.04.02-2022.06.13。

聚焦科技 主要关注四大细分链条

投资总监徐小勇多年来专注成长风格，特别是在新能源、物联网与人工智能、两大科技主线进行深度挖掘。其中主要看好以下几个细分板块：

第一、新能源汽车产业链下游需求回暖。根据中国汽车流通协会发布的数据显示，新能源车已经连续2年增速100%以上，当前55.51倍市盈率。2022年5月全国新能源车销量达42万量，同比增长111.5%，整体渗透率为26%，目前仍然处在一个快速成长的阶段。

国内新能源汽车渗透率变化

数据来源：中国汽车工业协会，国盛证券研究所

第二、资源稀缺，上游锂矿价值不减。今年以来锂矿价格不断上涨，这也间接表明了原料端的持续紧张，而由于国内锂资源稀缺和开采仍需要时间，短时间内上游锂矿供需紧张的局面难以缓解。因此，今年锂矿资源的供不应求的确定性可能会比较强，2023年的很多矿产项目计划集中在下半年或年底投产，考虑产能爬坡，大概率供不应求的状态或将持续。因此，锂价中长期有望继续维持高位水平。

第三、中国光伏产业链完备，行业需求保持高景气。根据中国光伏行业协会预测，到2025年，我国可再生能源在新增发电装机中占比将达到95%，光伏在可再生能源新增装机中占比达到60%，成为新增绿色能源的主要来源。

第四、中国“芯”已从追赶进入加速模式。中国半导体产业自给率低，高附加值与关键环节尤甚，可替代空间巨大。在中美贸易摩擦和全球产能紧缺的背景下，半导体国产化进一步加速。本轮周期使得未来3-5年的国产化进程加速，为国内半导体厂商带来长期的客户和产品结构升级。

淡化市场波动 坚守科技长期价值

今年以来，科创板块经历大幅波动，但是如果拉长时间维度来看，它们依旧是处于向上周期，有着不错的长期投资价值。对于科技行业，我们看好的是未来二三十年的发展潜力，而非博弈未来几个月的短期波动，希望基金持有人能够和我们在科技发展的大浪潮中共同分享长期投资的价值。

投资不是科学，博弈的不仅仅是手里的筹码，往往还有心态，我们要学会接受投资当中的不可预测和不确定性，不要让情绪操控我们的收益。投资也唯有坚持，才能收获美好。

风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。