道理都懂…为什么还是没赚钱？

经历了2021年市场的起起伏伏，大家对基金投资的理解也“更上一层楼”了，心态和操作思路都在进步，很多朋友都能做到“道理都懂”。本期的《理财智囊团》是来自江苏的丁女士的故事，她的困扰是对投资有一定理解，却还是没赚到钱，让我们一起来看看她的案例吧~

丁女士的投资经验

丁女士是一位从大学就开始投资基金的老基民，而且选择的品种都偏中高风险及主题型，对于有热点的产品较为感兴趣。在投资过程中，丁女士觉得自己是有前瞻性眼光的，买的基金很多时候都变成了热门基金，且九成都是权益类的中高风险产品。

我们了解到，她也是个持有时间较长的长期投资者，不习惯频繁交易。她在很多时候发现基金规模过大，或已经限购了后，容易陷入纠结犹豫，从而导致减仓时被各种信息打扰，无法及时止损止盈。丁女士表示对未来规划就是“买房”，而自己离首付的差距还很大，近期在广告公司做品宣，“ 月光”是常态，她对自己的评价就是“道理都懂”却没赚到钱。这里我们为她做了个初步分析：

我们根据投资经验、投资忍耐力、风险承受和投资预期四个维度进行分析后，将理财人群分为三类：理财资深玩家、理财升级玩家、理财新秀玩家。

根据丁女士提供的信息，我们将他归到“理财升级玩家”这一类别：已经在投资理财的道路上乘风破浪，并且有了一定的投资心得，懂得自己的理财习惯。

丁女士的理财困惑：老基民的投资需要做哪些改进？

安博士的分析

1、过分追逐基金的“明星效应”，习惯性追涨杀跌

丁女士买基金时，虽然会对赛道和板块做一些自主分析，但在购买时仍优先考虑选择一些热门基金，朋友推荐和自己看广告相结合。基于对行业板块的各种追涨，无论是主动或被动，到头来持仓中大部分是具有“明星效应”的产品。

2、止盈止损点没有把握，过于躺倒

丁女士在选择卖出时点时，也未指定明确的目标，好几次遇到自己想要卖出的关键决策点时，发现基金“限购了”，考虑到自己如果想再次买入就要分批入场，嫌麻烦，于是暂缓了减仓的计划，没想到错过了几次卖出的好时机，现在还被套着， 略有些后悔。

3、资产配置中权益占九成

丁女士的收入和支出基本持平，简单而言近似“月光族”，这种情况下，她还是选择把攒下来的闲钱九成投了中高风险的权益基金。自己也经常意识到配置失衡，却管不住手。自己也深知不要“追涨杀跌”，要“长期持有”，可在波动过大的时候，受情绪影响常常匆忙做决策，导致现在的整体持基收益不尽如人意。

根据丁女士个人情况，我们给出以下理财建议方案：

美国共同基金之父罗伊R纽伯格在《忠告》一书中提及：“成功的投资是建立在灵活运用知识和经验的基础之上。专注于你已有特定知识的某个领域投资是个好主意。”

每个人适合的基金品种不一样，到底哪种投资方式是适合自己的呢？

在回答这个问题之前我们先问自己几个问题：我的脾性是怎么样？我是否愿意冒险？我能承受多大的风险？

根据这几个反问，我们来分析一下：

1、理性认清自我，聚焦自己的能力圈

丁女士与很多投资者有类似的想法：就是波动越大的基金，上涨的空间就越大。

但我们不要忘记，更高的波动意味着更大的风险，理论上来说，风险与收益呈正相关。但很多时候，投资者承担更高的波动率和风险，却没有能获得更高的收益率，原因可能来自持有时间过短和过高估计了自身的风险承受能力。丁女士可尝试适当降低自身风险承受能力，更多的关注与自己能力圈有关的投资机会，对熟悉的板块做一些前瞻性的投资，如：新兴消费行业、传媒等，或许更为有效。

另外，丁女士的投资组合中90%聚焦在权益类基金，与她自身的风险承受能力不匹配，可尝试调低权益类资产比重，同时减仓单边赛道类的基金、从多角度选基金，增加低波动固收品种，拓展选择维度。

2、冷静对待“明星基金”

丁女士的投资经验已经较为丰富，这里我们希望她在投资时减少基金“明星效应”对自身的影响。

很多朋友理财易受周围朋友以及市场行情热度的影响，基金的“明星效应”也会影响购买决策，冷静很重要。明星基金一般是有自己明确的风格的，在其经历的多轮牛熊转换中也未能避免幅度较大的回撤，不一定能适应所有的市场环境。

基金投资中的“二八效应”也不可忽视，若因无法忍受一时的回撤而放弃，则可能错失后期的上涨趋势。明星基金的成长过程也是相似的，大部分的收益集中在少数的上涨阶段内获得，“在场”很重要，冷静对待更加必不可少，过分追涨会让自身陷入被动。

3、理财佛系有度

我们常说的“长期持有”，不意味着缓慢，也不意味着过分。长期持有的前提是对自己购买的产品及需求有充分的了解，有扎实的知识基础后做出审慎的判断，是“知己知彼”后的果敢行动。基于收入的单一和未来规划的迫切，在止盈止损的问题上，丁女士应更加坚守自己的最初的目标，达到止盈止损点时操作更果断。

丁女士目前面对的大事，或许可从拓展思路的方面来看。买房首付筹措要从长计议，光靠理财不一定可以达成，在固定工资基础上想更多办法，所以“开源节流”是当务之急。她的能力圈较宽，年轻有无限可能性，可以拓展一些自媒体的运营，有针对性做一些品宣副业。

结合丁女士的理财需求，在选择偏股型基金时可以更多地考虑行业灵活配置的产品，比如靠谱徐叔徐小勇所管理的长安裕隆A(005743)；在配置固收类产品时，应追求稳健，可以了解一下长安泓沣中短债E(012618)。

像丁女士这样好心态的投资者，理财之路才刚刚开始，好好规划，相信勤奋和进取能让丁女士未来有更广阔的天地。

偏股型基金

固收类基金

附注数据来源：上海证券报联手多家公募基金机构发布的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，2021年10月。

长安裕隆A业绩来源：托管行复核数据，截至2021年10月31日。长安裕隆A成立于2018年9月3日，徐小勇自2018年9月7日起任职，成立以来收益率288.56%，同期业绩比较基准收益率26.05%。2019年、2020年净值增长表现分别为75.34%、88.13%；同期业绩比较基准收益率为20.44%、16.24%。

徐小勇在管同类产品：

长安鑫旺价值A成立于2017年9月21日，徐小勇自2018年12月24日起任职，2018年、2019年、2020年净值增长表现分别为-16.76%、72.25%、86.97%；同期业绩比较基准收益率为-11.04%、18.01%、13.50%。长安裕泰A成立于2017年12月27日，徐小勇自2018年12月24日起任职，2018年、2019年、2020年净值增长表现分别为-15.29%、69.40%、89.24%；同期业绩比较基准收益率为-14.75%、20.44%、16.24%。长安鑫盈A成立于2019年7月18日，徐小勇、林忠晶自成立之日起任职，2020年净值增长表现为96.80%；同期业绩比较基准收益率为16.24%。长安鑫悦消费A成立于2020年9月18日，徐小勇自成立之日起任职，成立以来净值增长表现为8.97%；同期业绩比较基准收益率为3.42%（截至2021年9月底）。长安鑫瑞科技成立于2021年6月3日，徐小勇自成立之日起任职，成立以来净值增长表现为7.79%；同期业绩比较基准收益率为-1.01%（截至2021年12月2日）。长安泓沣中短债A业绩来源：基金产品定期报告，截至2021年9月30日。长安泓沣中短债A于2019年5月10日由长安鑫垚主题混合A转型而来，基金经理孟楠自2019年7月8日起任职，转型以来收益率12.31%，同期业绩比较基准收益率7.42%。2019年（自5月10日起）、2020年净值增长表现分别为7.09、1.31%；同期业绩比较基准收益率为2.42%、2.37%。转型前长安鑫垚主题混合A成立于2017年8月9日，2018年、2019年（截至5月9日）净值增长表现分别为-17.14、12.52%；同期业绩比较基准收益率为-14.01%、11.55%。孟楠在管同类产品：长安泓源纯债A于2019年5月10日由长安鑫恒回报A转型而来，基金经理孟楠自2019年7月8日起任职，2019年（自5月10日起）、2020年净值增长表现分别为10.44、1.51%；同期业绩比较基准收益率为1.5%、-0.06%。转型前长安鑫恒回报A成立于2017年7月27日，2018年、2019年（截至5月9日）净值增长表现分别为-18.38、6.64%；同期业绩比较基准收益率为-14.01%、11.55%。长安泓润纯债A成立于2018年6月6日，孟楠自2021年11月23日起任职，2019年、2020年净值增长表现分别为2.95%、5.24%；同期业绩比较基准收益率为-0.06%、1.31%。

风险提示：本文仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。