2020年营收暴涨546%，复宏汉霖还未上岸

3月26日，复宏汉霖发布2020年业绩。

公告显示，2020年复宏汉霖营收5.876亿元，同比增长546%；不过，公司营收虽然大幅增长，亏损额却在扩大。2020年，复宏汉霖亏损额约为9.935亿元，2019年亏损额为8.755亿元。

公告显示，公司亏损额扩大，主要是因为研发费用增加导致。2020年，复宏汉霖研发费用为17.109亿元，同比增长21.6%。

这并不奇怪。对于一家创新药企而言，研发投入必不可少，能否盈利的核心关键，还在于产品能否持续大卖。那么，在营收大幅增长546%后，复宏汉霖上岸了么？

三款生物类似药进入商业化阶段，复宏汉霖营收大幅增长

回顾2020年，复宏汉霖的营收主要源于三款生物类似药：汉利康、汉达远和汉曲优。其中，汉利康是创收主力。

汉利康即利妥昔单抗类似物，销售主要由兄弟公司江苏复星负责。根据双方合作协议，江苏复星销售净利润由两者平分。

2020年，汉利康出厂量为72万支，零售价为1398元/支，年销售额约10亿，复宏汉霖分得2.883亿元，并获得许可权收入1040万元。

除汉利康外，复宏汉霖另一创收主力为曲妥珠单抗类似药汉曲优。2020年8月，汉利康在国内获批上市。汉曲优销售由复宏汉霖自有销售团队负责。由于不用分成，收入相对可观。2020年，汉曲优国内销售额为1.095亿元。

汉曲优在欧盟也已经获批上市，销售由海外公司Accord负责。2020年，汉曲优国外销售收入为2660万元。除销售收入外，汉曲优在海外还有授权许可及研发服务收入8560万元。

另外，复宏汉霖阿达木单抗类似物汉达远也在去年12月获批上市，开始贡献收入。汉达远销售由江苏万邦生化医药集团有限责任公司负责，净利润的50%归复宏汉霖所有。2020年，汉达远利润分成为1120万，许可权收入40万。

除已经上市产品外，公司未上市产品HLX10和HLX04-O由于实现对外授权，共获得6430万元授权收入。

随着三款产品进入商业化阶段，叠加授权收入，复宏汉霖去年营收大幅增长不难理解。不过，这并不意味着，复宏汉霖已经上岸。

入局者越来越多，复宏汉霖还未上岸

由于汉利康、汉达远和汉曲优都是生物类似药，销售增长的可持续性还有待观察。就国内而言，这三款药物都将面临着激烈的竞争。

首先来看汉利康。目前，国内已经上市同类产品，还包括信达生物的达伯华。除此之外，还有包括正大天晴、嘉和生物等多家药企产品已经处于临床三期阶段，距离上市已经不远。

再来看汉达远。相较于汉利康，汉达远的竞争已经非常激烈，目前国内仅上市的同类产品已经多达5款，另外还有多家药企产品处于临床三期阶段。

最后来看汉曲优。汉曲优的竞争将最为激烈。目前国内已经上市的产品共有4款，但处于临床三期阶段的产品超过10款。

随着越来越多竞争对手上市，复宏汉霖三款类似药的商业化前景，必然要打折扣。

除3款类似物外，复宏汉霖还有3款产品有望在近期进入商业化阶段，分别是PD-1单抗、利妥昔单抗类似物以及贝伐珠单抗类似物。

但就即将获批的三款产品来看，竞争激烈程度均不亚于当前已经上市的三款产品。这对于复宏汉霖的挑战，可谓不小。

在红海市场厮杀，复宏汉霖能否保持营收不断增长，撕掉“未盈利”的标签，还需要时间给出答案。