港交所：强制退市不影响第二上市，正为「专精特新」高科技公司制定上市规则

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本文为「硬核财经」整理 作者｜硬核研究院 微信公众号｜yinghecaijing

10月13日，港交所上市科主管陈翊庭在接受港交所Podcast《香港交易所会客厅》访谈时明确表示：

1）今年1月1日实行的新的海外发行人上市制度使得已经在海外合资格交易所上市的公司来港第二上市或者双重主要上市更加容易

2）在港第二上市的公司，如果出现在主要上市的交易所被强制退市的情况，其在港股票交易不会受到影响。

此外，陈翊庭表示将在港上市的外国公司股票纳入港股通的政策将为内地投资者提供更丰富的投资海外的机遇，内地投资者可借由港股通直接投资全球各地的在港上市公司。 最后，陈翊庭表示，有关为“专精特新”的高科技公司制定专门的上市规则的事务，港交所正在准备中。

此前已有消息，港交所正在计划一个新的18C章程方案，大幅降低硬科技公司(Hard-Tech)在港上市的营收门槛，以让从人工智能和芯片到自动驾驶汽车和智能制造等领域的公司符合上市条件。最快可能在今年年底前敲定该计划。

港交所将按照申请在港上市的公司是否商业化，设置不同的要求，以下是具体条款：

非商业化公司在IPO时的市场估值要求将超过20亿美元 商业化公司的营收门槛为2亿港元(2500万美元)至3亿港元，而不是目前的5亿港元，市场估值要求至少是10亿美元。

延展阅读：重磅！港交所「无收入无盈利」科技公司IPO门槛可能大幅降低，涉及人工智能、芯片、自动驾驶、智能制造等

附：陈翊庭女士简介及访谈概要

陈翊庭女士，于2020年1月2日获委任为中国香港交易及结算所有限公司上市主管，在法律及金融服务方面拥有逾25年经验，曾于2010年至2019年期间担任达维律师事务所合伙人，并于2007年至2010年期间出任中国香港交易所上市科首次公开招股交易部主管。2015年至2018年她出任中国香港金融发展局成员，并于2019年1月获委任为其董事会成员。她亦于2017年起成为中国香港特别行政区政府税务委员会委员。陈女士持有哈佛法学院法律硕士学位及中国香港大学法律学士学位。

访谈概要如下：

01

中概股回港更加便利，且不受美国退市影响

关于港交所今年年初施行的新的海外发行人上市制度，陈翊庭表示主要有两方面的优化：

一是把以前针对不同司法管辖区发行人的各种股东保障标准简化、统一为一套核心股东保障标准，大原则就是为股东提供同等的保障，无论公司是注册在何地，来港上市都必须首先符合同一套股东保障标准。

二是让已经在海外合资格交易所上市的公司来香港做第二上市或者双重主要上市更加容易了。例如，已经在海外合资格交易所主要上市的中概股如果没有同股不同权架构，它现在来香港第二上市不需要再证明自己是创新产业公司，也放宽了一些上市规则的要求（如上市的市值门槛等），为中概股回家提供了便利。

陈翊庭表示，港交所对第二上市和主要上市这两种不同途径在上市申请的审核是一视同仁的，不存在哪个更容易通过。而差异主要在上市后承担的持续合规责任不同：主要上市的公司在上市后需要符合香港交易所所有的持续监管规定；而第二上市的公司在上市后可以享有一些上市规则的豁免，例如第二上市的发行人可以全面豁免一些关联交易的公告和股东批准等方面的规定，持续合规成本相对比较低。

对于投资者所关心的如果在港第二上市的公司在主要上市的交易所被强制退市，其在香港的交易是否会受影响的问题，陈翊庭明确表示：“一般不会受到影响，但是我们会要求它尽快将第二上市转换成主要上市。”

“港交所一般会给予上市公司过渡期，在这个过渡期内，它仍然享有因为第二上市所获得的监管豁免，同时，为了向投资者提示风险，我们也会要求这些上市公司的股票名称在过渡期内加上特殊标识，等到它转成主要上市后可以取消这个标识”，陈翊庭说，“转换上市地位后，公司之前获得的一些监管豁免随着失效，必须符合香港所有的上市规则”。

02

港股通扩容，水大鱼大

近期，中国证监会表示将推动在港上市的外国公司纳入沪深港股通标的，陈翊庭认为这将为内地投资者提供更丰富的投资海外的机遇，内地投资者不仅可以通过港股通投资香港的股票，还可以直接投资全球各地的公司，会增强香港作为国际资産管理中心的吸引力，同时这也会大大提升香港作为上市地对于外国公司的吸引力，成为提升香港新股市场竞争力的一个重要里程碑。

“中国拥有广大的市场和数量众多的投资者”，陈翊庭表示，“来香港上市的外国公司将来也可以利用内地市场充裕的流动性，增加内地投资者群体。而且，很多内地投资者可能恰好是这些国际公司的消费者或用户，有助于它们提升在中国市场的品牌和知名度。这对于很多外国公司来说是非常有吸引力的”。

陈翊庭指出，香港将成为全球国际上市地中唯一一个可以触达千千万万中国内地投资者的地方，有助于巩固香港作为国际金融中心的地位。

03

港交所正在制定适用于高科技企业的新上市规则

以前，根据知情人士透露，港交所正在讨论大幅降低硬科技公司在港上市的营收门槛，并计划一个新的18C章程方案，以让从人工智能和芯片到自动驾驶汽车和智能制造等领域的公司符合上市条件。

关于市场上的传言，陈翊庭回应称港交所正在准备为“专精特新”的高科技公司制定专门的上市规则并准备进行市场咨询的相关工作，但没有透露具体细节。

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