启富投顾-早评：启动、投资方向梳理！

市场策略

1、上行趋势依旧，回档下趋势线（平台下轨）深V反攻，新的波段上涨有望开启。

2、中特估（大金融、医药、中字头）波段脉冲，AIGC创新周期，新能源修复。

市场核心再强调

【更大级别行情正在构造】
1）、单从走势：指数在构造大的平台，对应6月份可能发动一波周线级别上涨（在缠论中叫做中枢扩张，那么对应后面行情级别越大）。
2）货币与财政变化：4月底中央政治局会议是货币与财政不转弯，但是4月社融与经济在回落，后期货币与财政可能继续放开，短期为什么没有放开，因为在等待美国6月份预期最后一次加息，进入降息通道，中国也进入宽松阶段，如果全球实现宽松货币与财政，中国必须对于宽松财政与货币，那样我们出口才能做到稳定，这个不以我们个人意志力转移，这与走势中枢扩张（构造大平台）发动更大级别行情相呼应。
3）成长股有望进入修复之中【1、锂矿价格从15万一吨重上22万一吨以上、2、2季度新能源进入装机旺季、3、全球货币宽松，成长股估值锚定会上升】。
总结：
1、短期指数在箱体下沿（下趋势企稳），新的波段上攻有望开启。
2、指数在构造更大级别行情。
3、大金融，中字头是指数的主力军，短期有望继续上攻，长期是一个震荡上行格局。
4、AIGC经过最近下跌，可能不会马上上涨，新的行情正在酝酿。
全年策略从中特估、AIGC核心主线向中特估、AIGC、成长共振微观变化。

1、【中特估】是波段脉冲机会，个人更倾向一些保险，银行，医药估值低位个股，短期一天不会结束，一般都会有1个周左右直线上攻，今天没有敢加仓投资者，明天盘中可以选择加仓。同时底仓一定要拿的住，等待估值分位【PB在1.5附近出局】，波段减仓时候就是那天券商快速拉升时候。
2、【AIGC】,大盘上涨的时候传媒影视、数字经济、半导体、软件，人工智能不一定上涨，这个时候可能筑底酝酿新一轮行情，低吸布局时候。
3、【成长-微观变化】如果我们前期强调是价值与数字经济交替进行，震荡上行复苏牛，那么未来可能是中特估、AIGC、新能源共振微观变化。

市场方向梳理

一、【新能源修复——锂矿价格大幅度上扬、装机旺季、成长股估值锚定上升】

【锂矿】经过前期大幅调整，碳酸锂价格近期止跌回升，5月以来已经从最底部的18万快速反弹到25.8万的水平，碳酸锂价格止跌回升预示着市场对新能源汽车未来需求还是比较乐观的。

【充电桩】国内新能源车下乡政策与公共桩建设加速有望形成需求共振。

海外低车桩比、补贴政策有望拉动充电桩和整桩企业出海，国内新能源车下乡政策与公共桩建设加速有望形成需求共振，利用率拐点打开运营商利润弹性与成长空间。

（1）龙头运营商：特锐德、万马股份、中能电气；

（2）具备先发优势和技术积累的充电模块厂商：通合科技、英可瑞、欧陆通；

（3）整桩企业关注其模块自供能力、海外认证、国内下沉市场布局：盛弘股份、 绿能慧充、炬华科技、金冠电气、道通科技。

【光伏——装机旺季】

从海外市场去看，周末，美国公布了IRA法案中本土制造额外补贴标准的细则，细则表示在可获补贴的可再生能源发电产品系统必须满足的要求时。

1）钢铁部分需100%来自美国本土。

2）制造品部分美国本土价值量占比超40%（2023-2025年占比逐年提升至45%/50%/55%），这样可以额外获得ITC或PTC的税收抵免政策。我们认为该《指导意见》的出台进一步明确了IRA法案中的实施细则，#给有在美国市场开放意向的新能源开发商和制造商提供了更明确的补贴指引，利于推动美国光伏发电系统的落地进度。从全球需求去看，今年以来，海外需求持续超预期，之前市场担心的欧洲市场今年以来陆续上修装机预期，一季度出货量也同比大幅提升，中东、印度等区域需求也在爆发增长。

国内去看，一季度光伏新增装机突破33GW，需求强势。同时，从产业链价格去看，虽然硅料环节由于产能释放价格加速下行，但是组件端价格呈现缓慢下行趋势。从上周三峡多个项目总计2.6GW的组件招标开标来看，#组件均价基本上在1.65元左右，#N型溢价在1毛左右，整体价格相对平稳，考虑上组件的期货属性，#对组件环节的盈利依旧乐观。

【风电】

风电板块，主要还是关注海缆龙头东方电缆，23年一季度应该是国内海风装机低点，23年二季度海风装机大幅增加，带动东方电缆业绩出现大幅改善。

东方电缆未来的主要看点是出口欧洲，欧洲的海缆价格高于高于国内，出口业务的盈利能力也强于国内，目前海缆龙头东方电缆和塔筒龙头大金重工都有出海逻辑。

【中特估——最看好大金融保险等】

1、上市险企Q1净利润合计同比大幅增长68％，净资产亦显著增加，新业务价值增速转正。二季度以来寿险新单保费及NBV预计持续大幅增长。

2、上市券商Q1利润+85％，近期市场持续回暖、成交量放大，预计二季度利润维持高增长。

3、AIGC—今年核心标配《已经讲了很多就不过多展开—C端短期上涨幅度过高，关注何时转，B端已经连续调整，可以大胆买入—软件、半导体》

主题概念

大金融：本周三上交所将召开沪市金融业专题座谈会，讨论促进金融业估值提升。

（中国人寿、中国太保、光大证券等）
光伏：2023年一季度光伏装机量持续上涨，预计2023年国内光伏装机量有望继续高增至140GW。

（晶澳科技、德业股份、阳光电源、晶科能源等）
充电桩：国务院常务会议部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。

（英可瑞、特锐德、金冠电气、双杰电气等）
船舶制造：进入中期景气上升期。订单进入上行周期。上一轮周期从2003年开始，2006-2007年新船订单达到高点。按照船舶约20年寿命估算，2026-2027年将迎来新一轮新船订单高峰。

（中国船舶、国瑞科技、中船科技等）

投资顾问： 鲁鹏

执业编号：A1130620080001

时间：2023年5月16日