启富投顾-早评：装机旺季、光伏修复之路！

市场策略

指数：指数破位，短期可能继续下沿，核心看3190-3200是否能企稳反转。

宏观：内需不足，人民币继续贬值，资金流出，大金融中特估压制。

行业：医药新能源修复机会，半导体国产替代（设备与光刻）。

事件政策：机器人、618大促销（短期注意机器人分化）

策略：最近下跌注意是宏观经济数据走弱与人民币大幅度贬值，对大金融等中特估影响较大，随着最近大幅度修正，数字经济有望迎来修复，G7制裁加剧国产替代逻辑进一步加强（同时英伟达业绩大超预期），新能源新技术不断突破，估值处于低点，装机旺季来袭，有望进入修复之中。

行业分析——新能源（二）

最近对光伏投资逻辑进行点评，核心逻辑如下：

1、【板块估值处于历史低点，底部布局胜率高

2、【利好政策频出叠加硅料降价，需求有望持续高增】

3、【关注量利齐升确定性强的环节】

那么新能源当下还有哪些看点：

一、光伏板块大涨主要受益最近召开的SNEC光伏大会暨（上海）展览会

本次SNEC光伏大会最大的利好就是参会各方经过谈论，一致上修了23年全年的光伏需求，22年全球光伏装机量大约是230GW，市场预期23年光伏装机量在350-400GW，同比有50%以上的增长，本次大会将23年全年装机需求量大幅上调到500GW，大约有接近翻倍的增长。

刺激光伏装机需求大幅增长的核心因素是硅料价格持续下跌，硅料价格大幅回落将光伏装机成本大幅降低。22年组件单W价格在1.9元，1W组件使用2.7克硅料，按25万/吨的硅料价格计算，22年单W组件的硅料成本是0.7元。

光伏装机的经济性大幅提升，刺激下游光伏装机需求大幅增长。

从国内光伏装机数据来看，23年1-4月国内累计新增48GW，同比增长186%，市场预期23年国内光伏新增装机有望达到200GW-250GW，同比有翻倍以上的增长。

光伏板块需求增长确定性受益的主要还是集中在大型逆变器环节，逆变器的盈利能力相对比较稳定，光伏装机需求增长有望带动逆变器需求增长，阳光电源今年业绩确定性还是非常强的。硅料，硅片，电池片和组件这四个环节需要关注盈利能力的波动，短期来看改善比较明显的是电池片环节，特别是TOPCON电池片。

二、新能源汽车板块表现比较强势的主要是复合铜箔板块

核心催化剂就是宝明科技的复合铜箔产品成功送样，今年预计就能实现量产，宝明科技这波表现也比较强势。这个领域长期比较看好复合铜箔设备龙头东威科技，材料环节竞争相对激烈，宝明科技，双星星材，璞泰来等很多公司都想进入，后续容易产能过剩情况。设备环节竞争格局比较好，属于卖铲子的角色，确定性更强一些。如果后续更多材料企业实现量产，设备需求有望迎来爆发。

总结：新能源板块整体起势，光伏需求有望超预期，新能源汽车领域的复合铜箔也有望量产，同时锂矿价格大幅度上涨，龙头企业业绩有望大幅度提升，新能源后续有望迎来修复机会。

热点题材

1、英伟达股价盘后涨超26%：英伟达在本财年第一财季总共实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平台和大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对二季度的营收指引为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美元。英伟达股价在盘后涨超20%，有望引发全球资本市场的连锁反应。

AI芯片：海光信息、寒武纪 CPU：浪潮信息、中科曙光 、景嘉微 、胜宏科技、鸿博股份等

2、财政部发布2023年4月份全国彩票销售情况。4月份，全国共销售彩票503.26亿元，同比增加192.54亿元，增长62.0%。1-4月累计，全国共销售彩票1751.50亿元，同比增加578.33亿元，增长49.3%。

彩票：鸿博股份、中体产业、粤传媒、姚记科技

市场要闻

AI安全：中国互联网协会：警惕“AI换脸”新骗局。

AI算力： 5月23日，华夏、广发富国、南方、博时、汇添富、国泰、华泰柏瑞等8家基金公司先后申报的“中证算力基础设施主题ETF”获得证监会接收材料，引起市场关注。

数字水印：微软在Build 2023开发者大会上宣布，将在未来几个月内增加一项功能，让任何人都能识别Bing Image Creator和Microsoft Designer生成的图像或视频片段是否是由AI生成的。

投资顾问： 鲁鹏

执业编号：A1130620080001

时间：2023年5月25日