2022年3月4日|周五期货晚评：有色金属晚盘行情解析

晚盘有色金属期货解析

【沪锌2204合约晚评】

近期地缘政治冲突仍有进一步升级的趋势，宏观不确定升温下市场波动显著加剧。从冲突对锌市造成的影响来看，一方面会影响俄罗斯精炼锌的出口，约占比2%，另一方面会推动能源价格，对欧洲等地区的冶炼成本造成重大影响。欧洲冶炼产量占到全球锌冶炼的18%左右，因过去一年以来欧洲能源价格大幅上涨，已经有超过一半的冶炼产能减产或检修，对锌供应造成不小打击。而目前德国已经暂停北溪2号的认证，荷兰天然气TTF近月期价已经涨至160欧元，接近前期高点，在成本压力之下，欧洲冶炼企业继续减产的概率大幅增加。而前期压制锌价的主要原因则是国内库存的持续累积，令市场需求旺盛的预期迟迟未能兑现，而随着冬奥结束以后下游企业开始复工复产，市场预期将逐步修正。LME库存则表现为持续去库，2022年以来LME库存减少5万吨至前期低点14万吨左右，其中欧洲库存更是濒临枯竭，低库存支撑的逻辑仍存。总体而言，如果短期局势仍未明确，锌价料将维持上行走势。

技术面：周线收取带有上引线阳线，布林区间上移，MACD多头放量，KDJ交投向上，趋势看反弹，短期承压，日线收阴，布林张口，MACD多头放量，KDJ拐头向下，趋势偏强，短期承压，4小时布林张口，MACD多头减弱，KDJ向下发散，趋势看回落，上方关注26000-26250的压制，支撑则关注下方的25600-25400，交易上建议26000-26100做空，止损26250，下看25800-25600，延续下破可下看25400；

【沪铅2204合约晚评】

需求端，当前为铅蓄电池季节性消费淡季，铅价上行动力不足；供给端，欧洲能源价格继续高涨，将会通过冲突→能源断供→欧洲冶炼成本上升的逻辑链传导至下游，冶炼企业成本居高不下将有力支撑铅价。国内供应市场上冶炼端生产增减不一，但整体呈恢复趋势；库存端，LME铅库存处于逾十三年最低位，目前已经降至44175吨，外强内弱的铅价局面保持延续；政策面，涉及废电瓶增值税政策发布，多数再生铅炼厂和废电瓶持货商处在观望阶段，观望以待后市对于再生资源税政策的反应，预计铅价短期在下方含税废电瓶成本支撑下仍将横盘整理。中长期来看，再生铅产能持续扩张，铅市处于过剩局面，铅价上方空间相对有限，仍以震荡思路对待。

技术面：周线收取带有长上引阴线，布林收口，MACD多头放量，KDJ向上发散，趋势偏强，短期承压，日线收取带有长下引阴线，布林张口，MACD多头减弱，KDJ向下发散，趋势看回落，4小时布林小幅张口，MACD空头放量，KDJ小幅拐头，趋势偏空，短期下行趋势减弱，下方关注15300-15150的支撑，压力则关注上方的15650-15850，交易上建议关注15300-15800的区间做高估低渣，止损自带100-150个点即可；

【沪铜2204合约晚评】

近期俄乌冲突仍有进一步升级的趋势，不确定升温之际商品波动显著加剧。值得注意的是，目前制裁对铜等有色资源的影响虽尚未可知，但有迹象表明海外港口货运已经受到影响，供应紧缺预期升温。作为全球资源型大国，冲突的加剧将直接影响全球铜市供需平衡，根据俄工贸部数据，2020年该国精炼铜产量约113万吨，占全球总产量约4.7%，其中大部分都用于出口，冲突的升级将对铜市供应端造成明显扰动。此外，局势的加剧也会从能源价格-冶炼成本路径对欧洲地区的冶炼产能造成负面影响。从基本面来看，铜市韧性仍存，目前全球显性库存仍处低位，同时国内下游已经全面开工，在旺季叠加稳增长预期下，铜消费料有良好的表现，支撑铜价下方空间。总体而言，如果短期局势仍未明确，铜等资源商品仍维持偏强震荡的走势。

技术面：周线收取大阳线，布林张口，区间上移，MACD多头放量，KDJ向上发散，趋势看反弹，日线收取长下引阴线，布林区间上移，MACD多头放量，KDJ向上发散，趋势看反弹，4小时布林张口，MACD多头放量，KDJ向上发散，趋势看反弹，短期承压，上方关注73000-73300的压制，支撑则关注下方的72500-72000，交易上建议73000附近做空，止损73300，下看72500-72000，下方关注72000区域的支撑择机短多；

【沪铝2204合约晚评】

从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力空头增仓较多。目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。国际方面，首先是欧洲能源价格高涨带来的产能收缩，加之各方面对俄罗斯进行制裁进而影响其国际贸易，为其原铝出口带来较大障碍。需求方面，春节后下游加工企业开始陆续复产，但复产速度较预期偏慢。成本端氧化铝价格较前期有所回落，但煤价依然维持高位甚至走强，电解铝成本线有所上移。综合各方情况来看，目前盘面受原油外盘航运等因素影响大幅上涨，避险情绪降温原油价格回撤，带动部分商品期货下跌，需关注地缘政治问题的最新发展。

技术面：周线收取长上引阳线，布林张口，MACD多头放量，KDJ向上发散，趋势偏强，日线收阴，布林区间上移，MACD多头放量，KDJ向上发散，趋势偏强，4小时布林张口，MACD多头放量，KDJ小幅拐头，趋势偏强，短期承压，上方关注23800-24000的压制，支撑则关注下方的23300-23000，交易上建议23700-23800做空，止损24000，下看23300-23000，下方关注23000区域的支撑择机短多；

【沪镍2204合约晚评】

俄乌问题引发运输担忧，原油价格大幅攀升，带动大宗商品多数走高，俄罗斯是重要的镍生产和出口国。关注俄乌问题演化，若冲突进一步恶化，或欧美对俄制裁升级等，将进一步提振镍价，反之若局势缓和，前期市场对地缘政治的溢价将快速消退，可能造成镍价高位回落，总之不确定性将造成镍价高波动。供需方面，印尼镍铁及不锈钢产能及产量均将明显增长，因此镍市非全面短缺，而是结构性短缺，仅硫酸镍市场偏紧。不过硫酸镍原料不足造成全球纯镍库存处于历史低位，对镍价有较强支撑。目前LME镍库存震荡走低，现货高升水，叠加俄乌问题，预计镍市场延续外强内弱局面，关注后续俄乌事态演化及高冰镍产量释放。

技术面：周线收取长上引阳线，布林张口，MACD多头放量，KDJ交投向下，趋势偏强，短期承压，日线收阴，布林区间上移，MACD多头放量，KDJ向下发散，趋势偏强，短期承压，4小时布林张口，MACD多头放量，KDJ拐头向下，趋势看回落，上方关注189000-190000的压制，其次是上方的192000的压制，支撑则关注下方的185000-182000，交易上建议188500-189500做空，止损190500，下看185500-183000；下方关注183000-182000区域的支撑择机短多；

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