2022年3月2日|周三期货晚评：有色金属晚盘行情解析

晚盘有色金属期货解析

【沪锌2204合约晚评】

近期俄乌冲突仍有进一步升级的趋势，隔夜原油价格大幅飙升，带动金属商品普涨。欧洲冶炼产量占到全球锌冶炼的18%左右，因过去一年以来欧洲能源价格大幅上涨，已经有超过一半的冶炼产能减产或检修，对锌供应造成不小打击。而目前德国已经暂停北溪2号的认证，如果冲突加剧导致俄罗斯能源断供等极端情况，那么全球能源价格将进一步剧烈增长，对锌市冶炼、运输产生巨大成本压力。而前期压制锌价的主要原因则是国内库存的持续累积，令市场需求旺盛的预期迟迟未能兑现，而随着冬奥结束以后下游企业开始复工复产，市场预期将逐步修正。而LME库存则表现为持续去库，2022年以来LME库存减少5万吨至前期低点14万吨左右，其中欧洲库存更是濒临枯竭，低库存支撑的逻辑仍存。

技术面：4小时布林张口，MACD多头放量，KDJ向上发散，趋势看反弹，下方关注25350-25000的支撑，压力则关注上方的26000-26200，交易上建议25500-25400做多，止损25200下方，上看25800-26100，上方关注26100-26200区域的压制择机短空；

【沪铅2204合约晚评】

昨日，财政部和税务总局发布涉及废电瓶增值税政策；目前，多数再生铅炼厂和废电瓶持货商处在观望阶段。观望以待后市对于再生资源税政策的反应；后续市场情况仍需等待市场进一步反应。供给端，欧美能源短缺问题伴随俄乌局势继续恶化，冶炼企业成本恐将居高不下。此前因冬奥会停产的部分北方上游矿山逐步复产，铅精矿偏紧格局或有所缓解。消费端，伴随铅市场消费淡季到来，蓄电池企业仍在消化节前库存，实际采购不多。库存端，目前国内铅锭社会库存增势延续，继续保持在十万吨以上；而LME铅库存持续下降，目前已经降至44300吨，外强内弱的铅价局面保持延续。短期看来，沪铅受伦铅带动下震荡；中长期来看，再生铅产能持续扩张，铅市处于过剩局面，铅价上方空间相对有限，仍以震荡思路对待。

技术面：4小时布林收口，区间上移，MACD粘合，KDJ交投向下，整体维持震荡上行，短期承压，上方关注15650-15850的压制，支撑则关注下方的15400-15200，交易上建议15800-15850做空，止损15950，下看15600-15400，下方关注15400-15300区域的支撑择机短多；

【沪铜2204合约晚评】

近期俄乌冲突仍有进一步升级的趋势，隔夜原油价格大幅飙升，带动金属商品普涨。值得注意的是，目前欧美对俄罗斯的制裁仍未包括天然气原油等能源产品，但对有色金属等资源尚未可知，后续仍需观望等待局势进一步明朗。俄罗斯作为根据作为全球资源型大国，冲突的加剧将直接影响全球铜市供需平衡，根据俄工贸部数据，2020年该国精炼铜产量约113万吨，占全球总产量约4.7%，如果局势进一步蔓延影响到生产端，将对铜市供应端造成明显扰动。此外，局势的加剧也会从能源价格-冶炼成本路径对欧洲地区的冶炼产能造成负面影响。不过从基本面来看，铜市韧性仍存，目前全球显性库存仍处低位，而市场对中国未来基建大规模开工后的需求存在良好预期。总体而言，短期铜价将在宏观不确定与基本面支撑下宽幅震荡。

技术面：4小时布林张口，MACD空头减弱，KDJ向上发散，趋势看反弹，下方关注71000-70500的支撑，压力则关注上方的72000，交易上建议关注70500-72000的区间做高估低渣，止损自带200个点即可；

【沪铝2204合约晚评】

从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。国际方面，首先是欧洲能源价格高涨带来的产能收缩，加之对俄罗斯进行制裁进而影响其国际贸易交收，为其原铝出口带来较大障碍。需求方面，春节后下游加工企业开始陆续复产，但复产速度较预期偏慢。成本端前期氧化铝、预焙阳极价格上涨，电解铝成本线有所上移。综合各方情况来看，目前盘面高位震荡，需关注国内疫情及俄乌战争的进展。

技术面：4小时布林张口，区间上移，MACD空头减弱，KDJ向上发散，趋势看反弹，上方关注23000-23300的压制，支撑则关注下方的22500-22300，交易上建议关注22300-23300的区间做高估低渣，止损自带150个点即可；

【沪镍2204合约晚评】

欧洲对俄制裁加码，涉及能源领域，原油价格大涨，有色集体走高。俄乌问题存在高度不确定性，且俄罗斯是重要的镍生产国，2021年镍矿产量占全球产量的9.3%，俄镍产量占全球镍产量的7%左右，俄乌冲突进一步恶化，或欧美对俄制裁升级等，将进一步提振镍价，反之可能造成镍价高位回落，总之不确定性将造成镍价高波动。供需方面，印尼镍铁及不锈钢产能及产量均将明显增长，因此镍市非全面短缺，而是结构性短缺，仅硫酸镍供应偏紧。不过硫酸镍原料不足造成镍豆库存持续回落，进而带动全球纯镍库存处于历史低位，对镍价有较强支撑。目前LME镍库存震荡走低，现货高升水，预计镍市场延续外强内弱局面。关注俄乌事态演化及高冰镍产量释放。

技术面：4小时布林收口，区间上移，MACD空头减弱，KDJ向上发散，趋势看反弹，下方关注178000的支撑，压力则关注上方的182000，交易上建议关注182000区域的压制，不破可轻仓尝试短空，止损182500上方，下看180000-178000；

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