2月11日国内期货复盘及行情分析

金融期货

【股指期货】大盘震荡下跌，再次走弱。大盘早盘小幅低开，随后宽幅震荡，最高突破3500点。午后大盘震荡下跌，盘中没有像样反弹，随后一直下跌，市场明显转弱。盘面仅仅金融基建等股票支撑大盘，赚钱效应比较弱，市场情绪有可能重新转弱。市场反弹四根阳线，短期小高点后出现回落，但央行放水对市场仍然是利好的，3月前仍保持多头思维，中线需要注的是央行宽松能否是经济企稳是关键，预计短期大盘震荡反复，IC2206盘中获利了结，供参考。

工业品

【铜】周五沪铜主力2204合约下跌0.61%报71500元/吨。现货方面，周五我的有色网1#电解铜报价均价为72555元/吨，上涨345元/吨。消息方面，本周二，加拿大British Columbia省以采矿对水质和当地野生红鲑鱼生存具有潜在风险为由，再次拒绝PBM矿业公司拟议的Morrison铜金矿环境许可。行业方面，根据统计，2022年1月中国电解铜生产量为86.8万吨，连续两个月环比增速为5%左右；由于铜矿供应充足，国内铜冶炼企业整体开工率为91.65%。虽然春节后已经抵达中国港口的境外铜将陆续清关流入国内或者保税区仓库，预计国内社会库存量将增加2万吨左右，保税区库存量增加1万—2万吨，但是随着时间推移，国内企业复工复产增加和国内“稳增长”政策有望持续发力，预计2022年春节后国内电解铜累库幅度低于去年春节后。春节期间，伦敦金属交易所的电解铜总库存量连续下降至82225吨，接近历史最低水平，预计低库存将使铜价下跌具有抵抗性。考虑到前期高点压力，建议多单适当获利减仓，参考运行区间为70000-75000元/吨。

【铝】周五沪铝主力合约2204下跌2.37%报22635元/吨。现货方面，周五中国宏桥铝中间价报23020元/吨，下跌370元/吨。消息方面，伦敦金属交易所（LME）铝库存2月10日增加119025吨，增加16%，增幅创去年3月以来最大。行业方面，近日广西突发疫情，目前百色市受到全面封控，当地铝厂铝锭运输受阻，部分铝锭因转为厂内库存而难以进入流通环节。据SMM统计，截至1月底，广西电解铝运行产能约为198万吨，其中百色市内涉及电解铝运行产能173万吨，占全国运行产能的4.5%；百色市氧化铝建成产能约955万吨，约占全国产能的11%。广西电解铝企业的氧化铝采购多以省区为主，企业常规库存在7—10天，目前看省区电解铝企业基本维持正常生产，暂未出现企业停减产的情况。但目前交通管控严格，区域间运输困难，另外此次疫情已经影响当地氧化铝的生产，后续企业原料备库或出现困难。整体上考虑到疫情持续时间的不确定性和物流受阻的情况，企业后期可能存在减产风险。操作上建议多单适当获利减仓，中短期2204合约参考支撑位22000元/吨。

【螺纹钢】周五05合约高位回落，收盘4905跌0.02%，增仓27578手。11日早盘唐山普方坯出厂报4740涨50，上海建材累涨30-70。今日大宗商品市场整体出现高位回落，黑色系跟随震荡走弱，目前钢价有产业支撑和宏观预期提振，主流钢厂新一轮调价的挺价意愿较强，后期关注供需恢复节奏。操作上，建议多单减仓持有。

【铁矿石】周五铁矿石主力合约高开低走，尾盘跳水，收盘于805涨0.31%，增仓14887手。11日早盘进口矿青岛港现货，PB粉982（+15），卡粉1200（+15），超特粉640（+15）。尽管相关部门此前发文欲加强对市场监管打击恶意炒作、哄抬物价等行为，但铁矿仍呈现出较强的上行趋势。或是因为冬奥会赛程过半和宏观预期利好，对复产或补库有所推动。本日下午，有关部门再度发文，尾盘呈现较大回落。多空交织格局下，需警惕政策扰动影响。操作上，建议暂时观望。

【原油】周五盘面高位震荡后小幅回落，SC2204收550.0元/桶（-0.60%）。欧佩克月报表示2022年世界石油需求仍有上行潜力，将2022年全球原油需求增速预测维持在420万桶/日不变。宏观面美国1月消CPI同比增长7.5%，为1982年3月以来的最高水平，前值为7%。美联储3月加息的可能性进一步提升，金融市场大幅波动。市场对后期伊朗原油产能可能回升仍存一定鼓励，短期继续保持关注。盘面目前仍表现相对强势，但多空开始产生一定分歧，要注意波动风险，激进型投资者轻仓短多。

【PVC】周五盘面冲高后大幅回落，V2205收9070（-2.88%）。今日现货价格环比小幅下调，华东主流价报9170左右。据悉中国台湾台塑3月PVC销售报价下周公布，市场预期价格涨幅在50-100美元/吨。从基本面来看，上游开工整体维持正常，近期多数无检修或降负计划，不过部企业节后出口有接单；下游企业开工时间多集中在正月初七至十五，不过因疫情因素仍存，也可能会影响企业开机时间。社会库存方面截至2月6日，环比节前增加27.36%，同比增加78.57%。今日国内金融市场多数出现共振下跌，近期涨幅较大商品均出现回落，PVC盘面亦跟随下跌，短线方向不明操作建议暂观望位置。

【甲醇】周五，MA2205高开低走，大幅收跌，跌3.15%，收2706。5月合约盘面煤制甲醇利润为110元/吨，但现货煤制甲醇利润亏损较大，成本上在现货端存支撑；PP走势较弱，甲醇制PP亏损较大，甲醇下游原料库存较充足，另外，外盘天然气连续下跌，跌幅较大，甲醇短期基本面边际转弱。技术上，下游走势转弱，对甲醇形成拖累，甲醇走势转弱。估计甲醇短期走势以高位偏弱震荡为主。暂观望为主。

【塑料】周五，l2205震荡走势，跌1.15%，收8957。华东现货价格为8900元/吨。成本方面，美原油跌回90美元附近，成本支撑减弱。需求有所改善，但供应较充裕，基本面偏中性。技术上，塑料呈反弹态势，但目前随原油涨势转弱。估计短期走势以高位震荡为主。操作上，偏空操作，压力位9100。

【橡胶】ru2205周五回调幅度较大，收14485元/吨。9-1价差-1000元/吨。山东老全乳13950（-50）。交易所仓单23.276万吨（+0.18）。美国加息预期打满，社融总量强劲但结构仍差，商品整体承压。橡胶供应方面，交易所库存中性，青岛库存开始累库，总体库存仍然偏低。需求端，轮胎厂开工率在春节前后降负荷，边际走弱，乘用车环比回暖，但重卡配套方面仍无起色，1月我国重卡市场大约销售7.8万辆，同比下降57%。替换方面，国内稳增长力度强劲，海外需求具备韧性。房地产政策面回暖，官方定调良性循环健康发展。疫情反复高企，防疫措施收紧，不确定性较强，替换需求也处于淡季。操作上，下方空间不大，深虚值看跌期权空头持有，激进者虚值看涨期权多头持有。

【液化气】PG2205周五回落，收4974元/吨。广石化出厂价5748元/吨(+0)，山东下调至5450附近，华东5550。外盘原油在高点附近小幅震荡。美国CPI高涨加息预期打满。报告显示OPEC+增产幅度十分有限，低于目标。当前原油库存去化至低位，而且市场担忧闲置产能不足。对omicron毒性低的乐观情绪和欧洲天然气短缺造成油气替代提振原油需求。利空方面则仍要提防美元走强的压力和疫情的不确定性。LPG产业方面，国内现货维持较高水平，但对5月合约升水幅度收窄。目前处于冬季后期，气温偏低仍未缓解提振民用需求，但疫情影响商用需求。汽油添加需求较为平稳，PDH利润继续倒挂。操作上，原油暂未见顶以及气/油比价较低，5月多头减仓后继续持有，支撑位5100附近。

农产品

【油脂】周五,豆油走势较弱。豆油2205跌1.3%，报9754元/吨；棕榈油2205跌0.48%，报9932元/吨；菜油2205跌0.97%，报11933元/吨。马来MPOB月度报告与USDA全球农产品供需报告均偏利好，但豆粕与菜粕偏强运行，表现强于油脂，对油脂构成一定的压制。技术上，上涨形态维持，高位震荡。预计油脂短期以高位震荡为主。操作上，谨慎轻仓逢低短多。

【饲料】周五,冲高后下跌。豆粕2205跌1.24%,报3745元/吨；菜粕2205跌0.55%，报3423元/吨。在全球大豆产量继续调减870万吨的前景下，全球期末库存进一步降至9283万吨，USDA全球农产品供需报告均偏利好，另外，巴西农业部下属公司（CONAB）将2021/20年度巴西大豆产量预测数据下调1500万吨，降至1.254亿吨。国内方面，大豆压榨厂豆粕库存处于近5年同期低位，生猪存栏自2019年末开始，逐月上涨，豆粕需求预期较好。技术上，菜粕、豆粕走势偏强，但昨日外盘收跌。预计油料短期以高位震荡为主。操作上多单适当减仓。

【白糖】周五郑糖2205收盘下跌0.92%报5699元/吨。现货方面，周五广西南华糖业集团厂仓车板新糖报价5620-5660元/吨，回调10元/吨。广西凤糖仓库车板新糖报价5710-5730元/吨，维持稳定。消息方面，国际糖组织（ISO）在1月的一份报告中预计，2021/22榨季俄罗斯甜菜糖产量约为565万吨。根据该报告，俄罗斯甜菜加工工作已经结束，食糖产量达到540万吨，同比上榨季增加43万吨，考虑到糖蜜加工，预计总共将产糖约565万吨。行业方面，国内供应压力有所缓解，陈糖去库阶段性奏效。陈糖去库阶段性奏效，国内12月工业库存下调。12月进口量减少，预计新年度榨季进口减少，新糖压榨高峰期缓解国内供应压力。春节后现货市场参与者心态可能有所改善。年底物流紧张和陈糖抛售问题得到缓解，预计现货贸易商心态有所改善。交易策略上，建议中长线多单持有，白糖期货SR2205合约参考支撑位5600-5700元/吨，SR2209合约参考支撑位5600-5750元/吨。

免责声明

本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。