【玉米专题】短期供应改善，而2209合约又迎来3000关口 2022/04/15

观点综述

一、停拍传闻引发看涨情绪

近期政策性小麦停拍传闻，这可能是由于前期中储粮拍卖的小麦价格过高，多数在1.6至1.7元/斤之间，在多轮次拍卖之后，市场小麦供给似乎有了保障，前几天地方储备小麦拍卖出现了1.37元/斤的低价，与高峰时的接近1.7元/斤相比，有3毛多的差价，同时，各地及中储粮小麦不断出现流拍现象，造成部分成交合同毁约现象发生。目前最低收购价小麦停拍消息得到大多数人证实。

在政策性临储小麦拍卖上，今年拍卖的数量从去年的400万吨，降到现在的今年每周拍卖50万吨，截止到4月6日，成交率一直维持在100%左右，但成交均价在3月2日达到3000元/吨之后，开始逐步小幅回落，4月6日回落至2700元/吨附近，成交率也逐步小幅回落，从100%回落至95%。可以看出这段时间主要是消化俄乌事件造成的国际麦价大涨传导到国内的囤货以及炒作情绪，中国的小麦的自给率达到了95%，因此短期小麦价格的大幅波动是由于受到国际情绪影响较大，而小麦的价格波动中长期来看，仍是有国内的供需格局影响的。

新季的小麦还有一个半月将要上市，当前国际粮价居高不下，种植成本大幅提升，国内小麦临储库存仅剩下约4000万吨，国内优质供应偏紧，因此贸易商以及下游囤货意愿较强，因此新季小麦的价格仍将高位运行。

二：天气以及疫情对新季玉米播种影响仍在

而小麦停拍的传闻，给予市场的信号是国内小麦库存不足，小麦再度陷入供应紧张的局面，小麦价格止跌企稳反弹，也直接带动玉米价格上涨，其实是更多是带动远期玉米价格上涨的情绪。此外当前正值新冠肺炎疫情防控攻坚阶段，也是春耕备耕的关键时期，特别是吉林省虽然政府在积极安排农耕也，发布保护农耕的措施，但从侧面说明说明的确影响播种的进度以及完成度；在天气方面，根据Mysteel农产品调研情况，吉林和黑龙江部分地块湿度较大，大型机器无法下地，玉米播种时间或推迟7-10天，具体仍需关注4月底前降水和气温情况。因此短期内市场看涨的情绪较强。

三、保障流通改善短期供应

但在现货上的表现并没那么强势，有几方面的因素，一是疫情方面，吉林、山东等地疫情形势缓解，以及国家有关部门先后部署落实货运物流保通保畅，市场玉米购销逐步回暖，用粮企业到货有所提升，此外随着华北黄淮地区新麦收获临近，气温升高导致粮食保管难度增大，特别是近日小麦价格大幅回落影响购销心态，对玉米存粮的出售积极性将提高；随着东北春耕临近、气温升高，部分存粮主体出货意愿增强，因此玉米现货供应偏紧格局逐步改变。

四：需求不畅现货价格受到压制

其次是国内市场需求不畅，由于局部疫情防控措施仍然严格，部分地区深加工企业不得不停产，即使没有停产的，也要求提前办理通行证，有专人接车；饲料企业询采积极性欠佳，内贸玉米消费量有限，对价格支撑有限。因此市场现货价格受到一定的压制。

五、总结：

本周天C2205以及C2209合约的企稳上涨主要是市场看涨情推动以及远期因素驱动的，而近期供应系统改善是对盘面形成了掣肘。随着疫情的缓解，产区玉米供应压力的释放，会形成一小段卖压，这对2205合约影响对较大，这也将限制2205合约拉升的幅度，因此2205合约突破前高的难度较大。对于2209合约，目前影响因素比较多，北半球即将迎来种植季，天气也将成为最大的不确定因素，也就是盘面对天气的升贴水并没有较多的体现。此外天气以及种植成本，政策响的种植面积也还没有确定。对于C2209合约仍以看涨对待，如不能突破3000可及时止损，破3000可继续持有。