【鸡蛋专栏】现货价格坚挺 期价高位回落

基本观点

本周蛋价偏强调整为主，周内主产区均价4.66元/斤，较上周上涨0.22元/斤，涨幅4.95%，主销区均价4.86元/斤，较上周上涨0.19元/斤，涨幅4.07%。国内疫情影响犹在，终端囤货需求强烈，产区低价蛋报4.30元/斤，黄冈浠水粉壳蛋报5.30元/斤，各地蛋价价差较大。另一方面，本周局部交通陆续恢复，交通阻力减小，鸡蛋以及淘汰鸡流通明显好转，销区市场终端需求采购积极，拉动主产区价格上涨。待疫情初期抢货过后，销区市场需求量回归正常，叠加终端对高价接受力度有限，预计下周鸡蛋市场或将出现小幅回调，但回调幅度相对有限。08、09月虽为旺季合约，但大幅升水，预期亦有所反映在盘面上，淡季冲高动能不足，本周震荡回落，期现基差逐步收窄。

目前新开产蛋鸡数量相对有限，淘汰鸡出栏量仍低于往年同期，短期鸡蛋供应面并无明显变化，对鸡蛋价格有一定利好支撑。从后期新增产能来看，4月份新开产蛋鸡主要是11-12月份补栏的鸡苗，据卓创数据统计，11月份鸡苗补栏量环比增加15.54%，12月份鸡苗补栏量环比减少5.25%，4月份新开产蛋鸡数量较3月或增加。春节过后玉米、豆粕价格走高，饲料成本高企，养殖端综合成本进入亏损局面，部分养殖企业淘鸡意愿加强且补栏情绪不高。综合来看，新开产蛋鸡数量增加，但考虑到淘汰鸡出栏量也将同时增加，预计在产蛋鸡存栏量增幅或有限，二季度供应面理论上或略有增加。不过蛋鸡存栏犹在低位运行，中线供应增加有限，现货蛋价于成本线尚存强支撑。05合约临近交割，或跟随现货区间波动为主。8、9月虽为旺季合约，但目前大幅升水，预期亦有所反映在盘面截个上，多空均需谨慎。后期重点关注现货价格走势，及淘鸡情况。

操作建议

饲料成本高企，在产蛋鸡存栏量长期处于相对低位，补栏不温不火，供应面整体压力不大，蛋价于4200一线存强支撑。随着后期疫情好转、部分地区解封，梅雨季需求端走弱，蛋市存清库压力。重点关注现货价格走势，及淘鸡情况，08合约回调做多为主，参考支撑位4960。

重要监测点及风险因素

(1)蛋鸡存栏、补栏量；

(2)蛋鸡养殖利润；

(3)蛋鸡淘汰情况；

(4)贸易商收货、走货、库存情况；

(5)全球宏观金融风险；

(6)禽流感疫情，系统性风险。

主要影响因素分析

一、现货价格走势分析

据卓创数据统计，截止4月15日，本周主产区代表市场日均发货量为646.56吨，环比增幅1.92%，同比跌幅10.71%。本周主产区代表市场鸡蛋日均发货量部分稳定，部分增加。周内多数批发市场阶段性需求增加，采购积极性较高，产地出货多有好转，内外销均有所改善。后市看，短线市场突发因素仍较多，业者参市心态谨慎，各环节顺势出货为主，预计下周主产区代表市场发货量或再增有限。本周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示，总计鸡蛋销量为7875.50 吨，环比增幅1.59%，同比减幅6.09%。上半周局部流通受限，上海及广东地区经销商积极备货，市场需求出现短时间迅速提升，拉动市场销量，下半周随着蛋价高位回落，下游采购心态谨慎，转为清理库存为主，需求放缓。

全国主产区代表市场月度发货量统计图

全国代表城市销量统计图

数据来源：卓创资讯

本周蛋价偏强调整为主，周内主产区均价4.66元/斤，较上周上涨0.22元/斤，涨幅4.95%，主销区均价4.86元/斤，较上周上涨0.19元/斤，涨幅4.07%。国内疫情影响犹在，终端囤货需求强烈，产区低价蛋报4.30元/斤，黄冈浠水粉壳蛋报5.30元/斤，各地蛋价价差较大。另一方面，本周局部交通陆续恢复，交通阻力减小，鸡蛋以及淘汰鸡流通明显好转，销区市场终端需求采购积极，拉动主产区价格上涨。待疫情初期抢货过后，销区市场需求量回归正常，叠加终端对高价接受力度有限，预计下周鸡蛋市场或将出现小幅回调，但回调幅度相对有限。08、09月虽为旺季合约，但大幅升水，预期亦有所反映在盘面上，淡季冲高动能不足，本周震荡回落，期现基差逐步收窄。

全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图

鸡蛋期现基差走势图

数据来源：我的农产品网

二、在产蛋鸡存栏量小增加，主产蛋鸡占比减少、后备鸡及待淘老鸡占比增加

根据卓创资讯数据统计，3月全国在产蛋鸡存栏量约为11.58亿只，环比增幅0.43%，同比跌幅3.40%。3月新开产的蛋鸡主要是2021年10、11月份补栏的鸡苗。10月份养殖单位补栏心态仍然较为谨慎，但受到蛋价上提振，11月份补栏量增加，鸡苗销量环比涨 15.54%，因此月内新开产蛋鸡数量增加。本月淘汰鸡出栏量环比虽恢复性提升，但月内养殖单位淘鸡积极性普遍不高，且中下旬部分地区流通不畅，老鸡出淘受阻，月内淘汰鸡出栏量低于正常水平。综合看来，本月新开产与淘汰量均增加，但淘汰鸡出栏量少于新开产蛋鸡数量，在产蛋鸡存栏量环比增加。根据卓创资讯数据统计，截至3月31日，全国主产区高峰期产蛋率为91.79%，环比持平，同比下降0.25 个百分点。3月全国主产区高峰期产蛋率多维持平稳，无明显波动。3月主产区代表市场平均空栏率12.02%， 环比下降0.28 个百分点。本月养殖单位适量补栏，且淘鸡积极性普遍不高，另外局部地区流通不畅，淘鸡受阻，因此本月主产区蛋鸡空栏率环比小幅下降。

3月份屠宰场开工率不高，农贸市场对老鸡消化能力亦有限，加之部分地区流通受阻，淘汰鸡出栏减少，450日龄以上老鸡占比9.69%，环比增加0.13个百分点。3月蛋价上涨后，养殖单位处于微盈利状态，随行适量补栏，120日龄以下后备鸡占比15.70%，环比增加0.06个百分点。本月蛋市整体流通一般，主产蛋鸡占比稍减，业者心态谨慎，120-450日龄产蛋鸡占比74.61%，环比减少0.19个百分点。后市看，本月部分延迟出栏的适龄老鸡或有集中出栏，预计待淘老鸡占比减少；鸡苗及青年鸡补栏一般，加之受高成本限制，预计后备鸡占比或微降。

从后期新增产能来看，从新增产能来看，4月份新开产蛋鸡主要是11-12月份补栏的鸡苗，11月份鸡苗补栏量环比增加15.54%，12月份鸡苗补栏量环比减少5.25%，因此,4月份新开产蛋鸡数量较3月或增加。淘汰鸡方面，饲料成本高或加快养殖单位淘汰老鸡的进度，随着交通恢复，部分3月份未淘的蛋鸡或进入市场，4月份淘汰鸡出栏量或增加。综合来看， 新开产蛋鸡数量增加，4月份供应面理论上较3月增加，考虑到淘汰鸡出栏量增加，预计在产蛋鸡存栏量增幅或有限。5-6 月份供应面理论上或略有增加。

全国在产蛋鸡存栏

主产区蛋鸡存栏结构

数据来源：卓创资讯

截至3月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比45%，环比上月减少1个百分点；中码鸡蛋平均占比 43%，环比上月持平；小码鸡蛋平均占比12%，环比上月增加1个百分点。3月份新开产蛋鸡数量恢复性增加，但依然维持偏低水平。3月份食品厂大多开工，采购恢复正常。农贸市场交易也陆续恢复。另外饲料成本高，部分地区养殖单位积极淘鸡。但也有小部分地区交通受限，淘汰鸡出栏量减少。整体来看，3月份淘汰鸡出栏量环比增加。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，新开产蛋鸡数量或略有增加，但依然偏紧。

大中小码蛋占比图

全国主产区代表市场发货量统计图

数据来源：卓创资讯

三、淘汰鸡出栏量恢复性增加

截至4月15日，本周全国主产区淘汰鸡价格上涨，全国淘汰鸡周均价5.31元/斤，环比上涨0.31元/斤，涨幅6.20%。本周受蛋价上涨影响，养殖单位多有压栏惜售心理，淘汰鸡供应量较少，低价收鸡略难。下游屠宰企业开工率略有提高，农贸市场交易仍不活跃， 整体需求量好转有限。后期由于蛋价偏弱，淘汰鸡高价下跌，低价暂稳。与周初相比，西南地区涨幅最大，周初均价5.08元/斤，周内涨幅14.62%。本周卓创资讯对全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量45.64万只，环比涨幅0.15%，同比跌幅 21.07%。本周适龄老鸡有限，受蛋价上涨影响，河南等部分地区养殖单位压栏惜售，出栏量减少；山东等部分市场交通运输状况好转，出栏老鸡恢复性增多。目前养殖单位多持观望态度，整体成交较清淡。下游屠宰企业仍抵触高价货源，农贸市场交易仍受限。后期运输状况或继续好转，淘汰鸡出栏量有望小幅增多。卓创资讯对全国的 14 个重点产区20个代表市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，本周淘汰鸡平均淘汰日龄499天，环比上周延2天。其中平均日龄最高为520天，最低为480天。前期出栏受限，近期出栏的老鸡日龄略增大。

淘汰鸡行情分析

数据来源：卓创资讯

四、鸡苗销量略增

因养殖单位空栏较多，3月上旬部分产区养殖单位顺势补栏为主，鸡苗需求尚可，但后期随着饲料成本上涨，养殖单位补栏积极性略有下降，鸡苗需求减弱。同时4月份蛋价上涨空间或有限，蛋鸡养殖盈利空间依旧极为有限，尽管当前空栏率依旧高于往年同期，鸡苗需求空间较大，但养殖单位对后市信心不足，后市补栏积极性或略有下降，鸡苗市场供需矛盾或加剧，卓创资讯预计4月份鸡苗价格或稳中下调。5-6月份随着温度升高，散户补栏积极性或进一步下降，鸡苗价格或继续回落。截止4月15日，本周卓创资讯重点监测市场商品代鸡苗价格走稳，均价为3.32元/羽，环比持平，主流报价3.00-3.50元/羽，少数高价3.60-4.00元/羽，部分2.80元/羽左右。目前饲料成本依旧较高，养殖单位对后市信心不足，加之部分地区流通受限，养殖单位谨慎补栏为主。目前多数企业鸡苗订单排至5月份，但订单不多，种蛋利用率部分在40%-70%，部分在90%左右，少数在20%-30%。

3月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4281万羽，环比涨幅5.97%，同比跌幅0.23%。4月下旬中小企业鸡苗排单情况欠佳，预计鸡苗销量或减少。

鸡苗销量对比图

国内鸡苗价格走势图

数据来源：卓创资讯

五、饲料成本维稳，蛋鸡养殖利润小涨

据我的农产品网数据统计，本周蛋鸡养殖成本为4.23元/斤，较上周增加0.02元/斤，环比增幅0.48%；养殖盈利为0.42元/斤，较上周增加0.20元/斤，环比增幅90.91%。随着局部物流恢复，部分产区出货增加，本周玉米价格中偏弱为主，整体变化不大，本周玉米均价为 2795元/吨，较上周下跌5元/吨，豆粕价格较上周上涨为主，但当前国内豆粕市场供应已由供需紧张转向中性偏宽松，叠加需求较为疲软，整体涨幅相对有限，本周豆粕均价为4544元/吨，较上周上涨128元/吨，固蛋鸡养殖成本整体变化不大；蛋鸡养殖盈利增幅明显，主要是受全国鸡蛋价格大幅上涨导致。本周单斤鸡蛋饲料平均成本为 3.73 元，环比涨幅0.54%。

蛋鸡养殖利润

数据来源：我的农产品网

鸡蛋价格与单斤鸡蛋饲料成本走势图

数据来源：卓创资讯

研究员承诺

本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。