2023-3-3 橡胶/PTA/EG市场总结

橡胶日评:

泰国胶水继续上涨0.3泰铢/公斤，杯胶上涨0.2泰铢/公斤。国中国、越南停割。泰国东北产量低位，南部缩量。加工厂备货充足，开工平稳。

本周半钢开工率为79.18%，环比上涨1.16%，同比增长14.84%；全钢开工74.16%，环比增长0.39%，同比增长11.98%。畅销型全钢仍有缺货现象，企业开工率维持高位。整体企业去库速度放缓。库存走低幅度放缓。

截至2月26日，天然橡胶社会库存127.6万吨，环比下降4500吨，降幅0.36%。深色库存为71万吨，下降0.12%。其中青岛库存环比增1.34%，云南库存下降11.98%。浅色库存56.61万吨，环比下降0.65%。老全乳环比下降0.97%，3L环比下降0.9%。库存去化阶段初步显现。

供应端，目前全球进入低产季；需求端，轮胎负荷继续上升。库存端，开始出现环比下降迹象。因此整体供求偏向紧张转变。目前市场主要担心的是需求的可持续性，轮胎企业普遍担心3月的需求将会有所下滑。但我们认为后期需求恢复增长的态势依旧，价格如果有较大回调则是多头介入机会。

PTA&MEG日评

利润：

1.利空：亚洲PX为1027美元/吨，下跌4美元/吨；PXN下跌9美元/吨至301美元/吨。PTA现货加工费上涨107元/吨至415元/吨；TA主力盘面加工费上涨107元/吨至391元/吨。

2.利多：乙二醇亏损扩大。油制MEG亏损为213美元/吨，增加4美元/吨；乙烯制亏损为156美元/吨，持平。

供应：

1.利空：PTA开工率下滑至75.19%，上涨2.67%。亚东负荷提满，威廉重启。

2.利多：截至2月27日，华东MEG主港库存环比减少2.59万吨至103.32万吨。聚酯开工率上升，港口发货良好，主港库存去化。

3.利多：MEG装置方面：开工率下调。总开工率为56.58%，下降0.67%。一体化开工率61.37%，下降1.05%；煤制开工率47.97%，持平。

需求：

1.利多：国内聚酯负荷为83.81%，持平。

2.利空：聚酯产销大幅回落。涤纶长丝下降138.9%%至44.9%；涤纶短纤下降120.87%至37.38%；聚酯切片下降80.49%至35.1%。

观点：

原油持续反弹，PX价格小幅微调，成本推动作用减弱。供应端有所增加，对价格有一定利空作用。需求暂时上涨幅度有限。价格可能进入阶段性调整，TA305等待低点多头买入机会。

EG亏损小幅扩大，开工小幅缩减，下游需求基本持平，没有明显增长。EG2305继续等待低点入场买入机会。