本周复盘：指数高位震荡，下周节奏如何把握？

趁着周末复盘一下本周市场的情况。

先说一下外围市场，周五也是下半年第一个交易日，美股迎来开门红。虽然盘中走势曲折，但三大指数最终在震荡中顽强收涨。其中道指涨1.05%，本周累跌1.29%；标普500指数涨1.06%，本周累跌2.21%；纳指涨0.9%，本周累跌幅4.13%。风电、贵金属、公用事业板块涨海运、半导体板块跌幅居前，科休半导体跌超10%，安森美半导体跌近7%，阿斯麦跌超5%。大型科技股中亚马逊涨近3%，苹果、特斯拉涨超1%。热门中概股多数上涨。

虽然美股周五出现上涨，但是美股主要指数在今年上半年可谓是惨淡收场，而具有避险属性的美元则在时隔一周后重新上涨，大宗商品亦多数出现回落。由于贸易赤字扩大至纪录高位，以及新一波疫情抑制了服务支出，第一季度经济萎缩程度略高于此前估值。美5月消费者支出增长低于预期，与此同时物价上涨迫使人们削减在其他商品上的支出，或暗示美国第二季度经济增长可能正在失去动能。正是由于大部分投资者预计美经济将出现衰退，美股再度下跌的风险仍然很高，也就是预计未来美股或有最后一跌的出现。

那么，倘若美股反弹后再跌，A股可以继续脱敏吗？认为如若在以下两种情形下，未来几个月美股继续下挫或将拖累A股。一个是Q2-Q3经济数据不及预期或通胀超预期，那么A股有可能会被美股拖累，会制约A股的上涨高度；二是A股出现风格切换之时，正好美股下挫，也会加剧波动，类似2020年2-3月。所以，经济数据、通胀数据、政策支持力度等，仍是我们关注的重点。

看一下国内市场，本周大盘累计上涨1.13%，创业板累计下跌1.5%，周五市场出现了调整的走势。周五科创板表现最弱，其次是创业板，也就是科技成长方向调整明显。之前持续强势的赛道板块迎来回调，消费复苏概念走势较为顽强。本周涨幅居前的为餐饮旅游、锂矿、煤

炭、磷化工、房地产、食品饮料、有色金属等，跌幅居前的为汽车、电力设备、券商、锂电、教育、保险等。量能明显增加，赛道板块回调，权重维稳指数，周期板块强势，大盘高位震荡，是本周盘面主要特征。

周五这么一跌，有很多人可能会认为，大盘已经接近反弹的尾声了，3417点就是这轮反弹的顶部了。我个人并不这么认为，我认为A股将会延续此前趋势，呈现震荡上行的走势，这在我们6月复盘文章中也有阐述。并且仍然会以主线风格轮动的形式，交替出现上涨。

基本面角度，在中长期社融大幅改善之前，新产业趋势相关领域有更好的表现，而社融改善后基建投资企稳，地产链、银行、保险有望表现较好。预计下半年，随着消费和投资需求的改善，经济将会逐渐从下行期走向复苏期。全球发达经济体则从滞涨期逐渐进入衰退期，美债收益率见顶在望。在此背景下，下半年A股将会延续此前趋势，呈现震荡上行的走势，因为当前流动性十分充裕，对A股估值产生正面支撑，体现为流动性驱动的特征，赛道成长表现较好，有的已经涨到相对高位，而有的仍存在补涨需要。后续随着稳增长政策进一步落地，基建和制造业的融资需求边际回暖，地产销量亦边际改善，新增社融增速有望震荡走高，会体现为社融驱动的特征，主板权重会表现较好，一旦低位权重发力，那么后期大盘指数仍有望向上拓展空间。

在从估值角度看，从去年底到今年4月份的这波下跌，各大指数的估值几乎都触摸或者接近负一倍标准差的位置。之前几波牛市，估值都是足够低才启动的，这次也不例外，可以说估值足够低是牛市启动的条件之一。

再有就是流动性，当央行放水，M2提升后，牛市才有基础。而反观现在，5月的M2可是超预期的高，甚至跟2020年疫情后有得一拼，这也可以说是条件之一。

其实这波反弹也非常类似2020年3、4、5、6月份的一波震荡上行走势，其中5月份也是在接近年线位置时，出现了高位的震荡走势，并且在5月份出现了连续的几天回调，同时出现了长阴线向下补缺。但是2020年6月1日的向上跳空缺口，至今还没有补上，6月份经过一番在年线附近上下的盘整之后，7月份券商再次启动，使得市场出现了一波加速上冲行情。虽然月份上是有差异的，但是当前大盘也是刚欲触碰年线，那么后面出现震荡也属正常，当时在年线附近震荡了两个月，才最终真正站上年线。所以我们也要做好大盘在年线附近反复震荡的准备，我们后面操作上也是不能太激进，这个“不激进”有两层含义，一是不激进的大幅降低仓位，以免被震下车，错过后面的上涨，因为上升趋势一旦形成，我们很难再能等到更合适的买入位置，相反，如果真的跌回到我们想要的买入位置，可能上升趋势早已结束。另一个就是不激进的追涨，尤其是对于涨幅较大的板块，防止后面出现类似于2020年5月下旬的回调。而在大盘没有收复年线之前，有急跌或者连续的调整，并完成下方缺口的回补，当以机会来看待。

从周末消息面来看，有几个消息预计会影响下周市场：

1、首先周末刷屏的就是国航、东航、南航同日公告购买292架空客飞机。是疫情即将过去，航运业即将恢复。大量飞机订购利好后疫情时代的酒店旅游、航运以及航运制造相关板块。

2、传光伏组件厂大面积停产？知情人士：未出现 但7月开工率进一步下调。多数头部企业对相关传闻表示否认。但开工率存在进一步下调可能被坐实，光伏板块最近反弹惊人，涨幅仅次于汽车板块，后面需防范高位回调的风险。

3、台积电被三大客户砍单？回应称不评论市场传闻 股价大跌6%，也导致美股芯片股周五大跌。市场普遍悲观认为，下半年芯片过剩，但需求萎缩。一是全球都复工，可以开足马力生产；二是欧美高通胀，经济和消费都萎缩；三是手机创新不足，大家不愿意换机，导致芯片过剩。这对A股科技股会带来一定压力，但现在就说芯片萧条周期要来了，有点故意制造恐慌。至少国内只有消费电子类芯片才是白菜价，汽车芯片却依然供不应求。另外，知名苹果分析师郭明錤预测，苹果iPhone 14在中国需求强劲，可能会带动消费电子板块，目前半导体位置并不高，之前文章也说过，一般主力都喜欢在低位制造恐慌，在高位持续唱多，前者是通过恐慌来洗盘，压低价格骗筹码，为后面拉升做铺垫。后者是吸引散户进去追高，为主力接盘。所以个人认为半导体芯片后面如有回落，尤其是如有大跌，反而是逢低补仓的好机会。

4、新能源车销售数据继续向好。现在汽车销售数据继续稳步增长，说明这个板块调整以后还有机会。

技术上来看，本周大盘走出了高开高走，盘中大幅震荡的“N”型走势，年线下方围而不攻，继续红盘报收，实现了周线“五连阳”走势，并呈价涨量增态势。5周均线及10周均线继续加速上行，形成多头排列，30周周线收复，3400点得而复失，价涨量增的量价关系，短线盘中还将冲高，但大盘偏离5周线较远，形成技术性超买，加之周线还有1.76个点缺口未补，对大盘形成向下引力，周K线组合为小“避雷针”，短线大盘有回调压力。

而从缠论角度，目前还不能判断周线这一笔上就结束了，以及日线这一笔上也还没有出现结束信号，也就是顶分型都没有出来。如果后面日线回落一笔出现，将会出现的走势，我们可以从30分钟级别来预判，如果下周回来，大盘能够继续在3358点之上稳住，那么后面还会有30分钟一笔上的机会。如果下周回来，大盘跌破了3358点，那么股指至少会回补6月27日早盘高开的缺口（3349.75点），并有回补6月24日高开缺口（3320.15点）的欲望，但这个缺口能否顺利到目前还判断不了。所以，我们可以在3349点以下就开始分批补仓，尤其是在补掉下方缺口再度杀跌的时候，这波下跌将是7月份、乃至三季度不错的上车机会。如果大盘下周初回来，没有继续下跌，而是选择震荡之后，继续向上，那么在过掉上周高点，并首次突破年线位置时，满仓的或者仓位重的，可以适当小幅降低一些仓位出来。简单一点就是，震荡观望，急跌补仓，拉升控仓。

以上就是周末复盘的一些内容，仅供参考！