疾风知劲草，本轮债市波动，哪家基金公司经受住考验？

作者丨雷达君

编辑丨播种基

审核丨投基君

在经济逐渐复苏的预期背景下，经济底逐步确立，但 11 月债市异常寒冷，债市结束了接近两年的牛市，正式开启大调整，投资者因短期债市调整而大量赎回手中的理财和债券基金，继而引发债券市场进一步下跌，一时间，市场陷入债市下跌、投资者赎回、继续大跌的负向循环。

在雷达君看来，任何时候配置债券资产都没有问题，目前的市场已经陷入了过度恐慌，盲目抛售不一定是最好的选择。

疾风知劲草，在这轮债市大幅波动中，依然有基金公司经受住了考验，无愧于『固收大厂』的口碑，比如天弘基金。

债市波动大 天弘多只产品回撤可控

纵使近期债市剧烈震荡，但天弘基金依然涌现出来不少表现十分不错的固收产品，雷达君根据「年初至今收益为正」、「11 月以来收益为正」以及「今年以来最大回撤」不超过 1% 三个条件筛选，最终看到天弘基金仍有不少符合条件的产品，其中『天弘弘择短债A』也因相对稳健的收益和相对较低的回撤获得了市场的一致好评。

数据来源:Wind及定期报告 截至11月25日

天弘固收以『稳中求进』作为主要的债券投资风格，同时主动积极进行大类资产配置及对应标的的选择，努力将组合结构与市场节奏相匹配，力争增强收益的同时，努力控制风险与回撤，力争帮助客户实现稳健增值。近年来，天弘固收团队累计收获 25 座权威奖项，其中 2015 年至 2021 年仅『天弘永利债券』就获得了 7 座奖项，并在今年荣获 2021 年度『七年期开放式债券型持续优胜金牛基金』。

近5年固收业绩排名大型公司第一

短期的表现优异或许有偶然因素，但考察天弘固收团队，其突出表现由来已久。

天弘基金固定收益团队由「固定收益部」、「宏观研究部」、「信用研究部」、「中央交易室固收组」共同组成，在金牛基金经理姜晓丽的带领下，整个团队共计 61 人。其中，主要负责纯债产品投资的基金经理共计 11 人，从业年限超 5 年的基金经理 9 人，从业超 10年 的资深固收基金经理 5 人。

除了金牛基金经理姜晓丽外，天弘基金固收团队还有投资、研究、交易三者合一出身的陈钢，量化角度刻画债市的王昌俊，擅长研判短端利率走势的刘莹，债券择时交易能手刘洋，敏锐把握机构行为、仓位、情绪的赵鼎龙，宏观研究驱动派的尹粒宇以及长期专注于货币政策研究的柴文婷。

海通证券今年 10 月份发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》数据显示，截至 2022 年 9 月 30 日，在固收类基金最近十年、最近七年、最近五年、最近三年业绩排名中，天弘基金分别以 99.44% 、 45.70% 、 37.15% 和 18.10% 的收益率，在所有基金公司中排名 12/54 、 5/71 、 3/98 和 6/118 ，同时在 14 家固定收益类大型公司中分别排名第 4 、第 2 、第 1 和第 2 。

由于天弘固收团队的不懈努力，奠定了天弘基金『固收大厂』的地位，近年来天弘基金连续被中国外汇交易中心和上海交易所评为中国债券市场优秀资产管理机构、债券市场优秀债券交易商。

打造科学投研体系

长期突出的业绩背后，是科学的投研体系。

为了适应日益复杂的债券市场环境，天弘基金固收团队『一门心思做投资，扎扎实实做研究』，在整个团队的共同努力之下，团队制定了一套独特的『五周期模型』，从「宏观经济周期」、「宏观政策周期」、「机构行为周期」、「仓位周期」、「情绪周期」五个维度分析，实现对固收市场的科学把握。

团队内部充分发挥每位成员的专业特长，每个周期均有专门的基金经理负责分析研判，并通过双周会深度讨论，定期对长、中、短期市场给出内部判断，不同周期对市场的影响时间长度不同，上层周期对下层周期具有支配作用。长周期维度主要跟踪的是宏观经济分析、货币、财政、产业政策及流动性，中周期维度主要是分析金融机构资产负债、市场微观结构，短周期维度则围绕仓位和量化与技术分析进行。

事实上，天弘基金能够稳坐『固收大厂』的位置，既有是天弘基金固收团队不断努力、不断创新的结果，还是天弘基金自身平台赋能的结果。

在投资决策流程中，天弘基金宏观研究部和信用研究部提供深度研究报告，为投资决策提供前瞻性指导，投资决策委员会根据市场研判，阐述未来操作思路，中央交易室则根据固定收益部下达的指令处理交易指令，为固收组合提供专业、靠谱、优秀的交易能力，另外，风险管理委员会和风险管理部也会在风险管理和合规监督方面提供支持。

对于普通投资者而言，选择优秀的固定收益团队、选择靠谱的基金经理和产品可以使我们在比较极端的行情中更加从容，雷达君认为，一线“固收大厂”天弘基金正是这样一只值得托付的团队。

风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。关于一线固收大厂，海通证券2022年10月2日发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，天弘基金近2年、近5年固收大型公司业绩排行榜第1/14，近3年、近7年位列第2/14。关于大型固收公司的划分，按照海通证券规模排行榜近一年主动固收的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计主动固收规模占比达到全市场主动固收规模50%的基金公司划分为大型公司。