中信建投基金周观点汇总 | 2022/08/01-2022/08/05

周内复盘

1、市场回顾

1.1 转债&商品市场

截至20220805，中证转债、转债债基近一周收益分别为-0.34%,-0.81%；2022年来收益分别为-3.41%,-8.97%。

平价90至110区间转债隐含波动率处于近一年88.5%分位，转股溢价率处于近一年94.2%分位。

南华商品指数、招商私募CTA(有延迟)、招商私募股票中性(有延迟)近一周收益分别为-1.18%,-0.2%,-0.69%；2022年来收益分别为9.02%,3.76%,5.57%。

1.2 权益市场

截至20220805，沪深300、中证500近一周收益分别为-0.32%,-0.38%；2022年来收益分别为-15.86%,-14.8%。

近一个月新股（仅统计科创板和创业板）发行首日平均涨幅达47.0%，C快可上市首日涨幅达267.4%。未来已审核通过但尚未发行的股票数量达218只。

宽基ETF中，上证50、科创板、沪深300、创业板、中证500近一周份额分别变动4.56、4.17、1.27、0.75、0.54%；主题及行业ETF中，份额增加靠前的ETF有红利、新能源车；份额下降靠前的有芯片、半导体。

截至20220805，融资融券余额为16198.2亿，其中融资余额为15145.9亿元，融券余额为1052.3亿，融资融券余额近一周变化-0.7%，近一月变化-0.3%。

截至20220805,基金仓位经测算，主动偏股型基金的平均仓位为79.62%，相比于上周下调0.5%，相比年初上调0.26%；

1.3 行业配置

截至20220805，北上资金分行业，近一周流入金额最大的行业有食品饮料、计算机、基础化工,分别为26.4、19.8、11.7亿元；流出金额最大的行业有钢铁、家电、银行，分别为-8.6、-22.7、-23.5亿元。从持有权重来看，近一周大幅增持综合金融、通信、商贸零售；大幅减持房地产、国防军工、钢铁。

近一个月，从分析师超预期来看，银行、煤炭、家电等行业的景气度较高；从成交额和换手率上来看，电子、机械、电新等行业的拥挤度较高；从PB估值角度来看，电力、煤炭、汽车等行业的拥挤度较高；从交易行为上来看，通信、多元金融、电子等行业的净流入较高，龙头效应明显；解禁额较多的行业有电力、电子、通信。

截至本周，主动偏股型基金的前三大重仓行业(中信)为电力设备及新能源、医药、电子，配置比例分别为13.69%、9.23%、8.2%；与上周相比，本周主动偏股型基金配置比例上调较多的行业有电力设备及新能源、石油石化、消费者服务，分别上调1.05%、0.4%、0.3%；比例下调较多的行业有国防军工、食品饮料、钢铁，分别下调0.8%、0.55%、0.35%；与年初相比，当前主动偏股型基金配置比例上调较多的行业有汽车、电力设备及新能源、机械，分别上调1.31%、1.08%、1.05%；比例下调较多的行业有国防军工、电子、电力及公用事业，分别下调1.87%、1.86%、0.96%；（数据来源：ifind，中信建投基金）

热点聚焦

1、拜登将签芯片法案，狂砸5800亿，影响多大？

美国的一则重磅政策即将落地，近日，美国白宫在一份声明中表示，美国总统拜登将于本周二正式签署《芯片与科学法案》，将提供约527亿美元（约合人民币3558亿元）的资金补贴美国半导体产业；另外，还将向在美国投资半导体工厂的企业提供25%的税收抵免优惠政策，相关刺激政策涉及的总金额将达867亿美元（约合人民币5854亿元）。

与此同时，韩国政府也针对半导体行业出台了重磅立法政策。韩国《国家尖端战略产业法》于4日起实施，正式将半导体等产业技术指定为国家尖端战略技术并加强扶持。另外，欧盟也正在考虑成立数100亿美元的半导体基金，欧盟委员会主席乌苏拉冯德莱恩直言，芯片是全球技术竞赛的核心。

2、巴菲特巨亏3000亿！最新重仓股曝光，狂买3700亿能源巨头

这个周末，“股神”巴菲特的最新财报刷屏投资圈。北京时间8月6日晚间，伯克希尔哈撒韦公司公布的二季度财报显示，因投资组合出现巨额帐面亏损，今年第二季度公司归属于股东的净亏损高达437.55亿美元（约合人民币2959亿元）。面对美股市场的暴跌，其投资组合在二季度的损失金额高达530亿美元（约合人民币3584亿元）。

据财报显示，今年二季度，伯克希尔哈撒韦股票持仓的大约69%集中在五家公司：苹果（1251亿美元）、美国银行（322亿美元）、可口可乐公司（252亿美元）、雪佛龙（237亿美元）、美国运通（210亿美元），重仓股名单与上季度一致。另外，今年以来，巴菲特持续大幅增持西方石油，截止6月末，公司已收购了占西方石油现有股本17%的股票，价值93亿美元。

3、首个国产抗新冠口服药价格初定！每瓶不超300元

据河南日报，8月7日，从河南真实生物科技有限公司获悉，目前，治疗新冠肺炎的阿兹夫定片价格初定，每瓶不到300元，每瓶35片，每片1mg。7月25日，国家药监局根据《药品管理法》相关规定，按照药品特别审批程序，进行应急审评审批，附条件批准河南真实生物科技有限公司阿兹夫定片增加治疗新冠病毒肺炎适应症注册申请。这意味着，阿兹夫定片成为国内首款自主研发的口服小分子新冠治疗药物。

4、7月经济数据将公布！前7月我国外贸增速达两位数，7月外汇储备增超300亿美元

海关总署今天(7日)公布，今年前7个月，我国外贸进出口总值23.6万亿元，同比增长10.4%。其中，出口13.37万亿元，同比增长14.7%；进口10.23万亿元，同比增长5.3%。海关统计显示，前7个月我国外贸结构持续优化，一般贸易进出口15.17万亿元，同比增长14.5%。我国对东盟、欧盟、美国分别进出口3.53万亿元、3.23万亿元和2.93万亿元，同比分别增长13.2%、8.9%和11.8%。东盟继续为我国第一大贸易伙伴，占我国外贸总值的15%。据海关统计，今年前7个月，长三角地区三省一市合计进出口8.58万亿元。同比增长11.7%，比上半年增速加快2.5个百分点。

中国人民银行8月7日数据显示，中国7月末外汇储备31040.7亿美元，上月末外汇储备30712.7亿美元，环比增加327.99亿美元。中国7月末黄金储备报6264万盎司，与上月持平。

5、市场新增投资者数量年内第三次下滑，环比降逾14%！什么信号？

市场新增投资者数量年内第三次出现环比下滑。8月5日晚间，中国结算官网数据显示，市场7月新增投资者数量为113.21万，环比下降14.9%。6月份，市场新增投资者数量超过百万，达133.03万。市场新增投资者的下滑，一定程度上体现了7月份A股市场的低迷表现。数据显示，7月份，A股主要指数均出现收跌。其中，上证综指跌4.28%，科创50指数跌1.52%，深证成指跌4.88%，创业板指跌4.99%。

不过，虽然市场新增投资者数量出现下滑，但在新增规模方面，已连续9个月超过百万。2021年10月，市场新增投资者数量未超百万，为98.07万。此后，市场新增投资者数量出现一波增长高峰，连续突破百万，且单月新增数量一度逾200万。并于今年2月份，A股市场投资者数量正式突破2亿大关。

市场回顾及展望

上周，央行公开市场回笼60亿资金，国内权益市场震荡调整，债券市场利率震荡下行。市场资金宽松，资金价格中枢维持震荡走势，DR007资金价格中枢维持在1.2%-1.3%低位附近。本周海外权益市场呈现小幅震荡分化走势，道指、纳指全周分别下跌0.13%、上涨2.1%。原油价格再次出现大幅下跌，全周原油下跌幅度超过9%。铜、铝等主要金属呈现小幅震荡走势。7月出口同比增长18.0%，累计同比14.6%，依旧维持强势，出口数据显示海外需求仍旧不弱。台海问题引发市场关注，中美关系走势对市场产生明显扰动，后续台海及中美关系动向需要做进一步跟踪。疫情方面，近来多地疫情出现反复，国内防控形势依旧严峻，需要警惕疫情反扑给实体经济带来的二次冲击。海外方面，衰退预期担忧仍在蔓延，但周非农就业数据超预期反弹给市场带来些许扰动，未来加息预期有所调整，目前判断整体非趋势性影响，海外经济衰退仍属于初期。

股市方面，本周市场继续维持弱势震荡调整。三季度，维持短期市场震荡行情走势判断，市场中期维度中性乐观判断。目前看好方向，新能源、军工、半导体、医药等方向，高速成长板块或有表现。中期维度继续看好。其次，在经济有效企稳之前，逆周期方向仍有发力空间，货币、财政发力可期，但短期仍需等待。随着各地出台稳定地产政策，地产后周期、家电、轻工、消费建材板块的投资机会需要密切关注。疫情修复链条方面，短期扰动不改中期方向，疫情修复链条依旧是左侧布局机会。推荐关注可选消费方向的白酒、食品、机场、免税、酒店、航空、旅游。后续疫情与防疫政策共存的方向逐渐明朗。操作上建议采取配置策略为主，交易策略为辅的方式为宜。同时需要做好仓位管理。

展望债市，预计8月初资金面仍能维持偏宽松，杠杆策略仍可使用。同时，从7月高频数据和7月PMI看，7月金融和经济数据或边际弱化，8月中上旬债市风险或不大。8月中旬后，策略上建议边走边看。政治局会议确认了对全年目标的淡化，政策重心也转到推动前期政策落地上，在这种情况下，可根据实时高频数据（包括基本面和资金面）和利率所处位置来调整仓位和久期。

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