再谈海外指数

前一天我说了个纳指ETF和标普500ETF，大家一片哗然。其实有时候观念很重要，如果你相信美股，那么投资海外宽基指数ETF，这几年回报率都超过20%。那么今天咱们就详细分析分析这些大家耳熟能详的美股指数。

先来看看美股主流的三个指数：道琼斯、纳斯达克和标普500。

道琼斯指数：

道琼斯工业平均指数，最早成立于1884年，成分股为30家著名的工业公司。这其中有我们熟悉的英特尔、沃尔玛、可口可乐、宝洁等。

纳斯达克指数：

纳斯达克指数又称美国科技指数，成分股100个，里面有很多科技股。比如我们熟悉的谷歌、特斯拉、英伟达等等。

标普500指数：

标准普尔500指数是由标普公司1957年开始编制的，目前成分股有504只，这里有我们熟悉的辉瑞、英特尔等公司。该指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点。

如果我们看上述三个指数的年K线，无一例外，清一色地直线上扬。换句话说，投资追踪这些指数的指数基金，收益率一定不低。

那么我们接下来看看这些指数的估值情况：

道琼斯指数我目前没有查询到相应的指数估值情况，有懂行的朋友可以评论区告诉我一下在哪查找。

纳斯达克指数：

纳指的市盈率百分位高达88.89%，市净率百分位高达99.79%，从市盈率和市净率的角度看，纳指绝对是高估的。

但是我们不要忽略纳指的净资产收益率（ROE），高达28.56%，这么高的净资产收益率在A股是十分罕见的。

我统计了一下A股主要指数的净资产收益率，它们大多数在10%左右，不到纳指的一半。

这就说明，纳指虽然高估，但是它的成分股盈利能力是真强，比A股上市公司高了不止一点半点。

再来看看纳指市盈率历史走势，期间市盈率虽然经历了两次大的回调，但却是一直向上，不断增大。

纳指的市净率也是从2011年的不到3倍一路攀升到接近10倍。

标普500指数：

纳指的市盈率百分位高达86.75%，市净率百分位高达99.09%，从市盈率和市净率的角度看，标普500指数也是高估的。而标普500指数的净资产收益率也很高，达到17.90%，也超越了国内大多数指数。

我们再来看看标普500指数的市盈率和市净率历史走势：

这里我想特别说明的是，有些指数只看市盈率、市净率百分位其实意义不大，主要原因是这些指数总是创造出历史新高，因此它各个阶段的市盈率、市净率历史百分位基本都很高，这时候，认为指数超过50%的历史百分位就是高估了，其实并不科学。

比如标普500指数的历史市盈率，只有2018年中美和2020年疫情时候，历史百分位回撤较大，可以说是相对低估了。其余时间，标普500指数的市盈率历史百分位大多居于70%以上，你能说标普指数一直高估吗？

因此对于纳指、标普500这些总是长牛的指数，有时候历史百分位并不能准确判断指数的估值。

那么追踪这些指数的场内基金有哪些呢？

追踪纳指的主要有4只：

这里边成立时间最长、规模最大的是纳指ETF（513100）：

这个基金从成立至今，做得非常好，场内的其他ETF几乎没有能和它比的。不过目前估值相对高一点，可以等待回调时入场。

追踪标普500的主要有2只：

其中那个LOF基金由于规模不足1亿，不予考虑。

标普500ETF（513500），2014年成立，目前规模已达24.47亿元。这只ETF做得也不错，排除今年，只有18年中美发生过小幅回撤。

说了这么多，总结一下：

（1）历史百分位不太适合判断总创历史新高的指数。

（2）尽量选择指数回调时候入场，进而降低风险。

（3）美股确实比A股更完善，这一点从交易制度、企业状况可以清晰看出。