中证1000指数增强到底增强在哪了？

金牛奖被称为“基金界的奥斯卡”，是基金行业内最具含金量的奖项之一。因此，有不少球友认为，获得过金牛奖的基金一定程度上是他们买基的向导。在本届获得金牛奖的基金中，有一只追踪中证1000指数的增强型指数基金，那么这只基金到底增强到哪了？今天我将全方位为大家评测一下富国中证1000指数增强(LOF)A（161039）。

什么是指数增强基金？

指数增强基金，简单来说就是指数化投资为主，基金经理主动管理为辅的一种基金，是指数基金的一种，从字面上看，它的投资策略应该是指数化投资为基底，主动化管理做增强。

指数增强基金和普通的指数基金有一点不同：大部分指数基金完全跟踪指数表现，基金经理不用选股或者择时(直接按照指数的成分股投资，指数调整成分股时，指数基金再跟着调整)。而指数增强基金允许基金经理投资指数成分股以外的股票，以追求超额预期收益，不过投资比例不得超过非现金资产的20%。

任何指数增强基金都有指数化和主动化的特点，它的预期收益分为两个部分，一部分是复制指数部分的预期收益，该部分其实是承担了指数的风险的收益；另一部分是在选择股票的基础上获得的超额预期收益，即阿尔法收益。每一只指数增强基金，都是通过不同方式的择时或者选股，做到比指数表现更好，实现超额预期收益。其中择时就是根据指数涨跌情况以调整仓位；择股就是从指数成分股中选出具有阿尔法收益的个股，因此选股是指数增强策略收益的最大贡献者。

指数增强型基金属于量化类产品范畴，旨在通过量化模型选股构建投资组合，获得一个与指数走势特征类似，但收益超越指数的投资回报。它存在价值在于，为想投资指数的投资者，提供一个近似于指数、又适度强于指数的投资机会。它要求策略组合与标的指数不能偏离太多，在保证偏离度的前提下跑赢标的指数并追求超额收益最大化。

如果大家觉得上述解释过于复杂，那么我就用一句话概括一下指数增强基金的特点——指数增强基金可以看做加强版的指数基金，一般来说，指数增强基金都要跑赢指数和被动指数基金。例如目前所有沪深300指数增强基金都跑赢了被动追踪沪深300指数的基金。

富国中证1000指数增强(LOF)A

富国中证1000指数增强(LOF)A（161039）的名字中含有“增强”二字，该基金是典型的指数增强基金。下面为大家详细介绍一下这只基金。

一、基金概况

我们注意到该基金还是一直LOF基金，这类基金既可以在场内交易，也可以在场外交易。LOF基金的主要优点如下：

1、购买起点低，LOF基金可以同时在场内和场外交易，场外部分购买起点一般为10元。

2、LOF基金可以场内外转换，因此可以利用折溢价进行转换套利。

3、LOF基金可进行定投，省心省力，避免频繁交易。如果投资者选择定期投资场内的ETF基金，往往会因为价格波动而产生心理落差，容易违背定投的原则。

4、可进行基金转换，一些基金平台具有基金转换功能，投资者可以设置预期收益率，达到后自动将LOF基金转换为货币基金，进而锁定收益止盈。

二、业绩表现

富国中证1000指数增强(LOF)A（161039）自成立以来累计取得了95.81%的正收益，同期沪深300指数的涨幅只有5.82%。该基金自2018年5月成立以来的业绩在同类基金中的排名也遥遥领先。

如果我们细分年度回报的话，可以发现富国中证1000指数增强(LOF)A（161039）在最近四年都跑赢了沪深300指数，尤其是2021年该基金取得了27.33%的正收益，而同期沪深300则下跌了5%以上。在2022年下跌行情中，富国中证1000指数增强(LOF)A（161039）的回撤幅度也要小于沪深300指数。

三、资产配置

这里我们比较一下富国中证1000指数增强(LOF)A（161039）与中证1000指数的十大重仓股差异：

可以发现富国中证1000指数增强(LOF)A（161039）与标的指数的十大重仓股中，只有两只股票相同，分别是梅花生物和四维图新。富国中证1000指数增强(LOF)A（161039）的十大重仓股总权重要比中证1000指数高得多。我们知道中证1000指数的样本股权重相对比较分散，且以小盘股居多。而富国中证1000指数增强(LOF)A（161039）相对地增加了重仓股的权重，能够将资产配置更加集中，因此在上升行情中更容易取得超额收益。

另外如果我们分析富国中证1000指数增强(LOF)A（161039）的持股风格的话，可以发现该基金偏重于混合型和成长型的中盘股。混合型的股票攻守兼备，而成长型股票发展潜力巨大，长期投资的回报非常高。

四、基金经理

富国中证1000指数增强(LOF)A（161039）的基金经理是徐幼华女士和方旻先生，徐幼华女士管理过多只指数基金，对于宽基指数的认识非常深刻。

中证1000指数特色

近期中证1000指数的走红，主要原因有两个——一是中证1000股指期货上市，二是最近两年小盘股异军突起。

中证1000股指期货上市意味着什么？首先之前市场上存在上证50（IH）、沪深300（IF）和中证500（IC）股指期货。但是我们知道：上证50聚焦主板大蓝筹；沪深300聚焦沪深两市中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券；中证500取中证800中排除沪深300后的500家上市公司。

因此长期以来，股指期货覆盖的基本上是A股中大中盘的上市公司，缺少小市值上市公司的对冲工具。而中证1000股指期货的上市，为广大投资者提供了更加全面的、对冲风险的金融衍生品。有助于促进A股成熟健康发展。

那么这里我们也很有必要讲一下中证1000指数的特点：

一、指数简况

中证1000指数选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，与沪深300和中证500等指数形成互补。

中证1000指数基日为2004年12月31日，基点为1000点。

中证1000指数与沪深300、中证500形成了鲜明的对比：

长期以来，不少投资者喜欢将中证500模拟小盘股，严格意义上讲中证500主要覆盖的是中小盘股，这一点我们可以按照中证500和中证1000成分股市值特点，进行充分对比：

二、成分特点

中证1000指数的成长风格显著。从行业分布来看，以新兴产业为主，前五大行业权重占比42%，较中证500前五大占比31%更为集中。前五大为医药(9.7%)、电子(9.1%)、基础化工(9.0%)、电力设备及新能源(8.3%)、计算机(6.4%)等，能较好反映中国转型升级的大环境。

受益于成分股不断迭代，中证1000指数200亿以下成分股数量占比接近90%，相比中证500和创业板指，更能代表小盘风格，中证1000指数高度贴合小盘成长风格，指数具备高成长、高弹性的特征。

这里我们不妨看一看中证1000指数的前十大权重股：

中证1000指数的前十大权重股权重差异不大，十大权重股合计权重仅为4.51%，并且具有小市值、高成长性的特点。

三、估值特点

中证1000指数目前的市盈率在30倍左右，明显低于指数中位数和平均数市盈率。

中证1000指数的市净率目前在2.48倍左右，也是出于历史低位。

综合来看，目前中证1000指数的估值处于较低的水平，中证1000指数持仓股多为小市值的上市公司，指数相对较低的估值对于投资者而言是不错的入场机会。

近两年来，以中证1000为代表的中小市值的上市公司表现强势，资金也明显表现出流入高成长性企业的偏好，因此目前是中证1000指数前所未有的投资机遇。我们知道增强型指数基金要优于普通的被动跟踪指数的基金，因此选择富国中证1000指数增强(LOF)A（161039）来投资中小盘股，是非常不错的投资选择