跨过低谷，归来仍是股神

原创 令狐冲 韭圈儿

每过十年，巴菲特就被人说“不中用了”，什么“价值投资已死”。尤其是前两年，美股科技股FAAMG加上特斯拉异常生猛，价值股落后于市场。

本来以为老巴没有机会用下一个十年来反击了，没想到才过了两年就打了他们的脸。

周六，巴菲特给股东的信如约而至。

2021年，伯克希尔哈撒韦终于跑赢标普500指数，在低迷两年后再次归来。进入2022年，老巴更是老当益壮，光彩熠熠。

科技股大幅回调，而价值股崛起。科技大佬们身价纷纷缩水，巴菲特成为全球前十富豪中唯一一位身家上涨的富豪。

价值回归

和过去一样，致股东的信开头还是回顾了伯克希尔业绩与标普500指数的对比。

过去一年，伯克希尔终于跑赢了标普500指数0.9个百分点。它在过去5年和10年都是输给了指数。

但是拉长时间看，从1965-2021年，伯克希尔每股市值的复合年化增长率为20.1%，几乎是标普500指数10.5%的一倍。

我们之前也做过巴菲特的投资收益表格和图片，时间线更长，从1957年开始。这次更新到2021年，从表格里可以看到股神真正的实力，更能深切感受到复利的奇迹。

股神从千禧年开始，投资收益率就不断走低。近些年更是逐年下降，在2020年跌破21%，也怪不得要被人说“廉颇老矣”。

2021年终于触底反弹。经济复苏带动巴菲特麾下的伯克希尔哈撒韦的铁路、能源和消费者业务发展，而股市的强劲表现也推动该公司全年投资收益增长接近一倍。2022年以来，更是凭借美国银行、美国运通这些金融股迎来价值回归。

三五年里，取得20%的收益率或许不那么难；65年下来，还有如此高的收益率就不负股神之名。

谁都会面临低谷

这段时间，面对A股的行情，股民、基民士气低落。

今年致股东的信里面，老巴倒是给大家熬了一碗鸡汤，谁都会面临低谷。

1955年初，伯克希尔精纺和哈撒韦制造合并，随后的9年公司净资产眼睁睁地从5140万美元跌到了2210万美元。

直到1965年初，公司才迎来转机，更换管理层，重新配置资金，将收益再投资与复利的力量相结合，产生了神奇的效果。

再看股神的收益图。

99%的财富是50岁以后赚取的，而且这65年里也出现过多次亏钱的时候，但越过低谷，归来仍是股神。

不要在战争期间囤积现金、黄金和比特币

最近乌克兰局势纷纷扰扰，大家容易在混乱的信息以及感官刺激之下，忘记投资的初心。

其实在2014年俄罗斯与乌克兰纷争之时，巴菲特就发表过自己的看法。

他警告不要在战争爆发时抛售股票，而去囤积现金、黄金或比特币，因为投资企业是随着时间推移积累财富的最佳方式。

老巴补充说，即使当时的冲突升级为另一场冷战或者第三次世界大战，他都不会将股票兑现。

在2018年致股东的信中，巴菲特还回忆，1942年春天，11岁的他购买了第一只股票——用115美元买了3股城市服务公司的优先股。当时美国在二战中遭受重创，每天媒体标题全是太平洋传来的坏消息，感觉战争快要输了一样。

如果那时候将这笔钱买入标普500指数基金，并将分红再投资，那到2019年的时候将价值606811美元，收益有5288倍。

但如果惊慌失措，买了价值115美元的黄金，价值则只有增长到4200美元。

在2018年CNBC的访谈中，老巴重复了同样的内容。从二战起，见证了14位美国总统，一场世界大战，古巴导弹危机以及911事件，每次的新闻都很糟糕。

你一生只要做一个投资决定就够了，相信国运，买入并持有指数基金。