买基金，我们需要“获得感”

“基金赚钱基民不赚钱”，是资管行业的痛点。

相比于常见的基金份额净值增长率，本期加权平均净值增长率更能体现基民申赎行为影响之后的真实收益率。

这份收益会体现在报告期利润中，表现为基金为基民真正赚了多少钱。

随着近期基金中报的密集披露，基金的本期利润也成为了我们最关注的数据之一。

从基民利益出发，为基民创造的利润数据远比“纸面上”的基金收益率更有说服力，因为那才是与基民账户息息相关的收益。

而在今年这种并不景气的行情下，国泰基金以64.82亿的区间利润（2023/1/1-2023/6/30）排名2023年上半年权益类公募基金利润第一名。（数据来源：上海证券基金评价研究中心）

不仅如此，在5年和7年的中长期维度下，国泰基金权益产品创造利润的能力也处于行业前列 （最近7年排名第5，最近5年排名第6），可以说短期和中期创造利润的能力都很优秀。

考虑到国泰基金的体量，这份榜单显示的不单单是业绩，更是投资者获得感和持有体验的真实写照，也更值得聊上一聊。

好基金，低调地优秀，默默地赚钱

为了尽量避免“基金赚钱基民不赚钱”的现象，国泰从很早开始就放弃了常见的“明星基金经理”模式，虽然在2020年那种加速上冲的行情中会稍许落后，但很大程度也避免了行情转向之后，业绩的崩塌和基民追高涌入之后的惨痛亏损。

同时，没有“明星光环”的影响，基金经理能拥有一个相对舒适的管理规模和一个相对安静的舆论净土，在安心研究、创造阿尔法方面其实大有好处。

就是这样经年累月的沉淀下，很多主动权益基金近7年创造的投资利润总数已经比截止到今年6月30日的基金规模都大了。

在国泰基金的产品矩阵中，主动权益是为投资人创造利润的主力。

上海证券数据显示，近7年国泰主动权益基金创造利润合计223亿，占权益部分整体创造利润的80%。

更多时候，国泰旗下的基金经理就是在低调地优秀，默默地赚钱。

今年的行情其实很难受，但国泰的一批基金依然能在这样的市场行情下赚到钱，其实很能说明问题。

像基金经理李海，拥有8年投资管理经验的他其实算是久经沙场的老将，他的代表产品国泰金泰混合今年以来的收益率达到了14%（数据来源：Choice，截止到2023/8/28），管产品这些年也总体保持着牛市跟上或者超越沪深300指数 ，熊市尽量比它跌得少的表现。

作为一个比较传统的“成长价值”型基金经理，李海持股周期比较长，选股也是以竞争格局清晰、估值合理的蓝筹白马为主，是以我心目中的价值投资者该有的样子。

对这样的基金来说，Buy and hold反而是较简单且舒适的动作，千万不要在一只长期表现不错的基金上边做波段，浪费了时间也打断了收益的积累。

重视与投资者沟通

但想让基民拿得住，更离不开基金经理和持有人之间的沟通。

国泰在这方面做得一直不错，无论是比较难熬的时候，还是在日常，国泰的基金经理会持续与投资者保持沟通。

比如前面提到的李海，还有我们之前介绍过的智健，都曾做客口碑官与大家分享自己的投资理念。

包括去年4月26日，徐治彪在大盘跌破2900点之后，也连夜给投资者写信——《至暗时刻，一名成长股的基金经理有话说》

在这封信中，徐治彪从为什么跌？看好啥？怎么办？这几个角度讲述了一名成长股投资人，在阶段性业绩跑输时的所思所想，在力所能及的范围内，帮投资人打消了疑虑。

近期有许多基金创下了去年426的低点，作为成长风格的基金经理，徐治彪虽然不能独善其身，但从去年4月26日最低点开始截止到今年8月28日，国泰研究优势依然取得了14.84%的上涨。

在低点安抚情绪，提示机会；在风险积累的时候勇于出来喊话，这不就是一个好的基金公司，该有的样子吗？

尾声

最近，我总在回想2016和2018年，那时股市的表现其实也不乐观。

市场行情不好时，每个市场参与者都会有意无意反思自己的投资方法，国泰基金的老将程洲也不例外。

因为程洲选择的股票都是低估但具备盈利弹性的品种，所以当经济处于上升周期时效果会更好，而在经济下行周期就会比较弱。

2018年和2022年经济下行，程洲在这两年业绩都不好，但2016年股市虽不强，经济并不弱，所以程洲的业绩就还不错。

所以，虽然程洲觉得在现在复杂的环境下有必要对投资方法做一些调整以降低组合的波动率，但大的投资框架还是需要坚持，因为眼前的困难总会过去，社会和经济总是在发展和进步。

说到底，我们总是容易线性外推，高估了乐观的预期，也放大了悲观的噪声，事后看，其实只是周期而已。

权益投资，就应该做“简单而正确”的事。

徐治彪几乎在每次定期报告也都会强调一句做“简单而正确”的事，这是国泰基金的土壤，也或许是国泰诞生了一批长期能赚钱的基金产品的原因。

在为投资者创造收益、提升基民“获得感”上，国泰基金也会一直持续下去。