“跳楼价”甩卖世界第一家旅行社，郭广昌亏大了

复星旅游文化集团（下称“复星旅文”），还在持续瘦身。

9月4日，复星旅文在港交所发布了关于出售附属公司的公告。公告称，复星旅文全资附属公司复星旅游文化集团（香港）有限公司与波兰在线旅行社ESKY.PL.S.A.签订买卖协议，向后者出售Thomas Cook Tourism（UK）公司100%的股权，交易总价3000万英镑。

「快马财媒」获悉，这笔交易前后历时八个多月。在1月初，复星旅文便已经在和买方谈判，商讨出售事宜。当时称会在未来数周内达成交易。而在去年6月，复星旅文便将卖掉了和Thomas Cook英国一同收购来的Casa Cook和Cook's Club度假酒店品牌及海外业务给高盛集团。

对于出售Thomas Cook英国一事，复星旅文公开表示，系“其主营英国线上旅行社业务，与集团的核心竞争力及战略重点不符。在评估Thomas Cook的业务表现和财务能力后，董事会认为卖掉可以降低继续亏损的风险。

从财务情况看，虽然Thomas Cook英国在上半年业务表现良好，但在2022年到2023年间，Thomas Cook英国除税后亏损分别达到1504.97万英镑和417.66万英镑，合计亏损1922.63（约合人民币1.79亿元）。

近年来，复星旅文出售了旗下多个资产。2023年复星旅文退出爱必侬景区的托管运营业务，售出土耳其度假村Kemer和法属西印度群岛度假村Les Boucaniers。2024年来又传出有意出售三亚亚特兰蒂斯的消息。2024年中期业绩的封面，也是”轻装上阵“，加码轻资产运营的决心。

赔本买卖

Thomas Cook是世界上第一家旅行社，于1841年成立于英国，是名副其实的百年品牌，创始人Thomas Cook则被誉为“近代旅游业之父”。

Thomas Cook官网显示，其业务主营游轮、航空公司、度假村和酒店，业务遍布全球16个国家和地区，每年能接待接近2000万元游客。

就是这样一家行业TOP公司，在2018年几乎遭到了毁灭性的打击。一方面要应对市场的竞争，还要面对英镑汇率下跌带来的利润损失。这一年Thomas Cook的股价跌幅超过了80%。彼时的Thomas Cook，陷入了内外交困的局面。

悬崖边上的Thomas Cook，让一众资本嗅到了机会。包括复星、KKR等均有意部分或全资收购Thomas Cook。最终，复星旅文以1100万英镑的价格收购了Thomas Cook以及两个附属酒店品牌Casa Cook和Cook’s Club。2020年9月，复星旅文在英国退出Thomas Cook英国，复星旅文旗下Club Med、Casa Cook、Cook’s Club等品牌也被纳入Thomas Cook英国的在线产品体系。

事实上，在复星旅文以1100万英镑购买Thomas Cook资产前，复星集团早在2015年就与Thomas Cook建立了战略伙伴关系，以9185万英镑收购了Thomas Cook集团5%的股份，并组建了合资公司“托迈酷克”，分别持股51%和49%。彼时，复星旅文尚未从复星集团中分拆上市。

前前后后，复星旅文在这家旅行社上投入了上亿英镑，如今作价3000万镑出售，堪称“跳楼大甩卖”。而截至7月31日，Thomas Cook的净权益为-3280.27万英镑。截至9月5日，Thomas Cook还欠复星旅文4749.83万英镑的未偿还股东贷款。

好在，2023年6月，复星旅文将Casa Cook和Cook's Club度假酒店品牌及海外业务卖给高盛集团，还收益了将近5000万元，可以稍微对冲一下。

贱卖资产背后

业界普遍认为，复星贱卖旅文资产背后的核心逻辑，是缺钱。

「快马财媒」从2024年中报发现，截至上半年复星旅文期末现金及银行结余为35.4亿元，同期一年内到期的各种债务规模则高达140亿元，面临100亿元的资金敞口。

而在2023年末，复星旅文拥有期末现金及银行结余29.92亿元，而同期一年内到期的债务规模为35.58亿元。风险敞口在上半年迅速扩大。

为了筹措资金，卖掉Thomas Cook可以理解。但在2024年3月，多家媒体报道称复星旅文为了减轻债务，想卖掉三亚亚特兰蒂斯的部分或全部资产。众所周知，亚特兰蒂斯不仅是中国首家七星级酒店，还是复星集团董事局主席郭广昌的心头好，更是复星旅文的“现金奶牛”。2023年年报中，亚特兰蒂斯贡献了16.8亿元的营业额，经营利润增至5.1亿元，展现了强大的吸金能力。

对于出售亚特兰蒂斯，复星旅文董事长徐晓亮表示，“只要对我们战略认同，价值认可，有高度协同和资源互补能力的，我们都是打开的。”也就是说，出售部分或全部亚特兰蒂斯的消息，也并非空穴来风。

与此同时，坊间还传出考虑以8亿美元出售旗下豪华度假村连锁店Club Med的少数股权。要知道，Club Med是复星旅文的核心，在2023年中151.2亿元营业额中，Club Med贡献了142亿元。若将Club Med出售，复星旅文将基本实现向轻资产的转型。

郭广昌在2024年初公开表示，“复星以后将聚焦生物医药和文旅，走上轻资产运营之路。”徐晓亮在业绩会上也表示，“复星旅文对重资产投资非常谨慎，轻资产运营是集团的强项。”

值得一提的是，Club Med也已经转型为租赁及管理模式，通过租赁和管理参与的度假村项目已经占到总项目数的85%。在最新披露的2024年中期财报，复星旅文用”轻装上阵“四个大字做了概括。