BIDU百度22Q4财报跟踪，预计450亿估值是年内底部

22Q2

总收入 为331亿元人民币(48亿美元)，与去年基本持平。

百度核心收入 257亿元（37.2亿美元)，同比下降1%；在线营销收入为181亿元人民币(26.2亿美元)，同比下降 6%，这主要是由于 Covid-19 在某些城市卷土重来中国，非在线营销收入为人民币76亿元(11亿美元)，同比增长11%，主要受其他人工智能业务和云业务的推动。

来自爱奇艺的收入 为人民币76亿元(11亿美元), 同比增长 3%。

归属于百度的净利润为50亿元人民币 (7.18亿美元 )，每份 ADS 的摊薄收益为13.59元 (1.97 美元 ). 

归属于百度核心的净利润为48亿元人民币 (6.92亿美元 )，百度核心的净利润率为 19%。

调整后的 EBITDA 为82亿元人民币 (11.9亿美元 ) 和调整后的 EBITDA 利润率为 25%。百度核心的调整后 EBITDA为人民币71亿元 (10.4亿美元 )，百度核心的调整后 EBITDA 利润率为 28%。 

自由现金流 179亿元人民币 (25.9亿美元 )，不包括爱奇艺的自由现金流为 181亿元人民币 (26.3亿美元 ).

#爱奇艺实现盈亏平衡

其他重要数据

12 月，百度 App 的 MAU 达到 6.48 亿，同比增长 4%。

2022 年第四季度，托管页面占百度核心在线营销收入的 45%。2022 年，托管页面收入占在线营销总收入的 48%，高于一年前的约 40%。

爱奇艺本季度的日均订阅会员总数为 1.116 亿，而 2021 年第四季度为 9700 万，2022 年第三季度为 1.010 亿。

作为2022 年 12 月 31 日 、现金、现金等价物、限制性现金和短期投资1853亿元人民币 (268.7亿美元 )、现金、现金等价物、限制性现金和不包括爱奇艺的短期投资1774亿元人民币 (257.2亿美元 ). 自由现金流是59亿元人民币 (8.59亿美元 )，不包括爱奇艺的自由现金流为51亿元人民币 (7.36亿美元 ).

百度董事会已批准一项新的股份回购计划，根据该计划，公司最多可回购50亿美元 其股份，有效期截止2025 年 12 月 31 日

业绩指引

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S：

百度的Q4看来好于预期，2023年利润复苏的预期有了。

爱奇艺此前算是百度的一个大包袱，目前基本算是走出财务和商业模式困境了。股价反弹强劲：

百度的行动能力非常令人诟病，瞻前顾后犹豫不决，造车的事现在也没有眉目。

但是#IA #chatGPT对百度来说是个不错的机遇。

投资者愿意再次对百度抱以期待。

目前，扣除现金资产 ，失去增长的百度给10x-18x左右PE都是合理范畴。

2023年内450亿左右的市值应该是比较靠谱的底部。

目前我在等阿里腾讯等一篮子中概进入下一个网格交易，当前价位暂时没有买入任何中概的计划：

在纳指走牛之前，我会一直将格子范围圈定在PE20x下方。这个20x的PE，大约是2022年中的前后共36个月的加权平均，现价对应是21x。

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