阿里巴巴：短期交易策略

摘要

• 过去5天，市场对阿里巴巴的估值达成了某种共识，其价值介于每股90.78美元和100.88美元之间。

• 过去5天，阿里巴巴多次在两个价值极端附近进行高交易，有时是在同一天。

• 阿里巴巴的波动性使其成为短期交易或波动交易的理想股票。

• 处于亏损状态的资金通常被称为“死钱”。然而，如果成功执行，围绕亏损头寸的短期交易可以降低头寸的成本基础并产生回报。

年轻的公牛和更年长、更聪明的公牛

最近，我观察到一只老公牛和一只年轻公牛在一个阳光明媚的日子里，在绿色牧场上吃草。年轻的公牛凝视着附近的一个水坑，注意到一群奶牛聚集在那里。年轻人说：“我要跑过去给其中一头奶牛买杯饮料。”更年长、更聪明的公牛回答说：“我要走过去给他们买一杯饮料。”

阿里巴巴：众所周知的牛群

在过去一年中，阿里巴巴（纽约证券交易所代码：BABA）的交易价格在182.09美元的高点和73.28美元的低点之间。BABA通常以异常的波动性下跌，9月2日收于91.80美元。

BABA：1年价格范围

毫无疑问，许多投资组合在失去BABA头寸时包括“死钱”，未实现和已实现收益均为负值。然而，每次股票在每个价格水平上易手，交易中都有赢家和输家。聪明或幸运的投资者在短期峰值时出售给愿意的买家；相反的情况也是如此。在大多数时间范围内，可能会在大多数交易中处于赢家的位置，并产生回报，即使是死钱。

短期交易策略：保持股票数量

在过去五天里，BABA的价格区间为90.78美元/股至100.88美元/股。在同一个5天内，BABA在几个短期高点和低点进行交易。基于最近的过去和去年，人们可以合理地预期BABA将以类似的方式继续反弹。为了在实现短期收益的同时保持股票数量，我推荐基于相对简单的分析的短期买卖策略。

BABA：5天价格，购买和购买；销售范围-保持股票数量

BABA的5天价格范围由蓝色实线表示，中间价格为95.83美元，由蓝色虚线绘制。绿色和红色阴影区域代表作者的短期买入和卖出区域。卖出和买入范围分别从高于和低于中间价的0.75%开始。中间价格范围两侧的0.75%差价多少有些武断。它可能更窄或更宽，这取决于几个因素，包括一个人的风险承受能力，一个人将在多大程度上遵循BABA日内，以及一个人计划的交易频率；体积根据我对近期交易的分析，我建议从95.11美元开始买入BABA，从96.55美元开始卖出，以实现短期收益，同时保持股票数量。

保持股份计数

我建议那些对短期交易感到舒适的投资者，在短期中间价的两侧设置下行买入和上行卖出限价单。不那幺激进的投资者可以下一个限价单或一个买卖对。

然而，根据对BABA估值和动量的简要回顾，一些投资者可能希望累积BABA。

BABA：估值和动量的简要回顾

BABA：历史EV/EBITDA比率

BABA EV/EBITDA在3年内绘制，目前接近该时间范围内的最低点。该比率在2020年末达到峰值（可以说是基于积极情绪和乐观分析），此后因退市担忧和负面情绪而下降。我预计除名问题将得到解决，市场情绪将有所改善。根据BABA当前的EV/EBITDA比率，现在是累积股票的好时机。

BABA：动力

BABA的股价目前低于200、100、50甚至10天的简单移动平均线。简单的动量策略是基于均值回归；在大多数时间范围内，股价将围绕其平均值波动。如果BABA向其移动平均线波动，股价将上涨。

短期交易策略：累积股票

基于对BABA估值和动量的简要回顾，我建议投资者累积BABA。下面的图表与上面讨论的图表几乎相同；已调整单个参数。

BABA：5天价格，购买和购买；卖出范围：累积股份

同样，BABA的5天价格范围由蓝色实线表示，中间价格为95.83美元，由蓝色虚线绘制。然而，代表短期买卖区域的绿色和红色阴影区域相对于中间价格是不对称的。卖出范围从高于中间价的0.75%开始，而买入范围从低于中间价0.5%开始。与之前讨论的“保持股票数量”策略相比，这些范围内的短期交易更有可能导致股票累积。

累积股份

唯一的区别是买入价差已从0.75%降至0.50%。建议的卖出订单相同，而建议的买入订单略为激进。本质上，建议的卖出和买入指令比“买入和卖出BABA，同时保持股票数量”图表中列出的更可能导致股票累积。

短期交易和清洗销售

任何证券（包括BABA）的买方或卖方应了解美国国税局关于清洗销售的规定，并在必要时寻求持牌会计师或其他持牌专业人士的建议。还有一篇关于清洗销售规则的好文章。一般来说，IRS清洗规则适用于30天内相同股票的买卖，并且最常用于税损销售。

另一种情况可能对投资者有利。如果亏损头寸或其中的一部分被出售，然后以较低的成本回购，则发生洗单销售。大多数券商将调整头寸的成本基础。用一个例子来讨论是最容易的，我碰巧持有一个失败的BABA位置。

我的BABA成本基础约为115美元。我积极地进行交易损失头寸，并在两次BABA文章评论中分享了我的策略。8月26日，我以100.75美元的平均销售价格卖出了10个区块的全部仓位，从98.5美元开始，区间为0.5美元（98.5、99、99.5、…$103）。当天晚些时候，我下了降价限价单，购买相同区块，从98美元开始，降价0.5。其中两个限价单当天以98美元和97.5美元收盘，我能够以95.75美元的总平均价格填补我的剩余职位。值得注意的是，我在这段时间内既没有实现最高可能的销售价格，也没有实现最低可能的购买价格，但仍获得了每股5.00美元。我的成本基础从约115美元/股降至约110美元/股。

风险：计划取胜但准备失败

对BABA或新闻讨论进行彻底的基本分析超出了本讨论的范围；其他地方并不缺乏分析和新闻。如果一个人打算购买或出售任何股票，包括短期股票，则应仔细考虑评估。

此外，如果BABA在任何一个方向上做出重大动作，建议的买入和卖出范围在任何时期都可能不有利。

短期交易至少会在两个方面出错。投资者可以在持续上涨开始时出售部分仓位或全部仓位。如果股票继续上涨，该投资者可能没有机会以更低的价格回购这些股票。相反，一个人可以在一次下跌中购买无限数量的股票，并且永远无法出售这些股票以获得收益。

个人投资者可以通过多种方式管理这些风险。交易结束时，可以发出免费但相反的限额订单。一些经纪公司有特殊的订单类型，即在主订单执行后再下二级订单。此外，一旦达到持仓限额，投资者可以限制卖出的持仓量或停止买入下跌。通过调整交易的频率、规模和价差，可以限制卖出和累积。

一个积极的投资者可以在任何时候出售100%的任何仓位，或者仅通过可用资金进行累积。我建议区块规模不超过目标仓位的10%，累计达到目标仓位1.5倍，并将同一目标的50%出售。在股票波动的许多情况下，下达升价和/或降价限价订单可能是一个成功的策略。更保守的投资者可以以5%或更少的价格购买和出售，同时将累积限制在目标仓位的120%，并将同一目标的80%出售。

投资者的收获

基于目前的估值和势头，我不建议此时减少BABA仓位。BABA头寸不是死钱；我建议大多数投资者短期交易BABA，目标是在累积股票的同时产生回报。我建议大多数投资者在95.35美元以下买入BABA，在96.55美元以上卖出，如果交易保持在与过去五天类似的范围内。值得注意的是，Baba上周五收盘价为91.80美元，周二可能开盘价低于95.35美元。

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