亚马逊：仍然是我最喜欢的科技巨头

摘要

• 亚马逊股票在最近的第二季度盈利报告后暴涨，显示AWS板块继续快速增长。广告板块也实现了两位数的增长。

• 上个月，亚马逊宣布收购One Medical和iRobot。

• 估值仍具有吸引力，现金流为25.8倍，特别是考虑到未来几年的预期增长。

• 亚马逊也开始回购股票，2022年上半年回购金额为60亿美元。我认为，我们可以看到回购在未来几年继续增加。
  

前言

亚马逊在过去几个月一直很忙。他们完成了20:1的股票分割，公布了第二季度收益，并宣布了几项收购。第二季度的收益好坏参半，但我与亚马逊的合作重点一直放在AWS领域，最近则放在广告领域。只要这两个部分继续增长，我将仍然是亚马逊的股东。

虽然对我来说就最近的收购发表知情意见还为时过早，但我很好奇该公司计划如何拓展医疗领域。股票在上个月上涨了20%，但至今仍下跌了近20%。虽然从表面上看，估值可能昂贵，但预计未来几年现金流将大幅增长。

亚马逊是我目前最喜欢的大型科技公司，因为我认为它的估值很有吸引力，特别是对拥有长期持有期的投资者而言。考虑到我们在2022年所处的动荡市场，在不久的将来可能会有一个更好的切入点，因此等待购买股票可能是值得的。

第二季度收益

虽然通货膨胀和更高的成本对亚马逊的电子商务业务造成了冲击，但AWS和广告业务仍在蓬勃发展。广告板块继续保持两位数增长，AWS收入年环比增长超过30%。虽然从客户获取和保留的角度来看，我喜欢该业务的其他部分，但作为投资者，AWS和广告是我将重点关注的领域，因为这是亚马逊赚大钱的地方。

我认为我们将看到该公司收入的持续增长，但AWS和广告可能会超过其他细分市场。随着它们在收入中所占的比例越来越大，从长远来看，利润率将有所提高。亚马逊最近几周也在忙于几项收购。

收购

虽然这是在第二季度之后，但亚马逊在上个月左右宣布了两次收购。第一个是39亿美元的医疗费用。该公司是一家总部位于旧金山的医疗服务公司。另一项收购是iRobot，价值17亿美元。他们制造Roomba机器人吸尘器和其他机器人清洁产品。我对这些收购没有任何意见，对亚马逊这样的万亿美元公司来说，它们只是杯水车薪。

估价

在评估亚马逊时，我认为现金流是一种比市盈率更好的评估工具。这只是我的观点，但现金流量表是每个季度报告中的第一份财务报表是有原因的。亚马逊是我见过的唯一一家这样做的公司。无论如何，回到估价上来。亚马逊的现金流为25.8倍，略低于27.2倍的平均水平。

虽然亚马逊运营部门规模庞大，很难预测现金流，但我认为我们会看到最近的一些投资开始获得回报。一开始估值可能很高，但如果你看看未来几年预计的现金流增长，我认为它最终会出现在股价上。亚马逊也开始回购股票，这将有助于抵消稀释效应，并可能是一个令人印象深刻的资本回报计划的开始。

回购

虽然亚马逊在回购股票方面与苹果或微软等科技巨头相去甚远，但他们已在今年上半年开始回购股票。他们在今年上半年回购了60亿美元，目前的回购授权还剩下61亿美元。虽然这不足以抵消基于股票的薪酬，但它将减缓现有股东的稀释。

结论

亚马逊最近的第二季度盈利对华尔街来说可能不是一个井喷式的季度，但股票的反应是这样的。虽然这种反弹可能部分是由于2022年迄今为止的股票抛售压力，但我认为亚马逊的长期前景依然光明。正如我前面提到的，只要AWS和广告的高利润部分持续增长，我将继续作为股东。

最近的收购需要一段时间才能理清，但我认为这两者都不会对亚马逊这样规模的公司起到决定性作用。这些收购确实表明，该公司将继续在内部和外部寻找增长机会。在我看来，该估值仍然具有吸引力，现金流为25.8倍，特别是考虑到未来几年的预期增长。虽然回购并未抵消基于股票的薪酬（目前），但我认为在未来几年，我们可能会看到大量回购。即使在收益暴涨之后，我仍然看好亚马逊。对于具有长期视野的投资者来说，拥有亚马逊股票可以带来可观的回报，因为未来几年现金流将大幅增加。

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