【港股日评】2022.04.20 疫情回落消费股回升 能源金属板块下挫

港股市今天继续承压，恒指尽管跌幅不足百点，但依旧失守两万一关口。上海疫情在单日两万三附近高位运行一段时间后，今天开始出现快速回落至两万下方的迹象。内地疫情有望高位迎来拐点，将大幅缓解市场对疫情给经济带来的压力。消费股今天低位回升。内地降准逊逾预期后人行维持一年及五年期LPR利率不变，未如市场预期下调，地产股大幅下挫。10年期美债收益率继续大幅升至2.9%，反应美国经济前景衰退担忧及美联储加息力度加剧，科技股续承压。油价黄金回落，波及能源金属板块回落。港股短期或续疲弱。

科技指数续跌0.5%；尽管上海疫情出现高位拐点迹象，令市场对消费复苏前景给予憧憬。但科技股近期负面消息较多，且券商亦认为在监管收紧及疲弱的宏观环境下，科技股的首季经营状况将继续不理想。

石油黄金有色金属大幅回吐；国际货币基金组织周二披露了最新的季度全球经济展望，在俄乌冲突的大背景下，IMF时隔三个月显著下修了今年的经济增长预期。将2022和2023年全球经济增速预期分别从4.4%和3.8%均下调至3.6%。叠加美元汇率持续走高，以及全球需求因新冠疫情卷土重来而再度面临威胁。能源金属金属价格均遭受冲击，周二国际油价重挫，WTI原油期货收跌5.22%。

煤电联动；煤炭股今日继续走低，国家发展改革委抓紧完善煤炭领域哄抬价格违法行为认定标准的有关规定，推动有关部门加大执法检查力度，切实维护煤炭市场价格秩序。消息的影响继续发酵，煤炭股高位回吐压力加剧。

电力股表现也乏力，中银国际认为一季度电力企业的火电板块可能仍面临大范围的亏损，鉴于疫情影响，预计电力需求在四月同比下降8%-11%，而火电受水电和可再生能源挤压，四月发电量下降可能达15%-20%，这也将影响上半年的业绩。但下个月动力煤价格新规的执行有望令情况有所好转。有大规模新能源投资的企业情况会更好，因新项目将带来利润的快速增长。进入五月后，投资者可能在火电逐渐止损、疫情缓解后更愿意重新评估电力企业向可再生能源转型的投资价值。

地产股今天大幅走低；负面消息冲击较大，首先是央行降准不及预期后，央行继续维持1年期和5年期LPR报价均维持不变，略微出乎市场预料。其次是内地房地产开发投资持续下滑，首季增速放缓至只得0.7%，创近两年新低，商品房销售面积及额均为双位数跌幅，全国商品房销售面积下降13.8%，商品房销售额下降22.7%，销售额创2020年2月新冠疫情爆发以来最大跌幅。三是内地疫情高位运行一段时间后，负面影响开始出现溢出迹象；美银证券发表研究报告指出，在基本情况下，预期内地目前「封城」措施将持续至5月中旬，而在此情况下，估计内房今年新屋销售量按年跌超过20%，但将于明年有所反弹。认为在内地50多个主要城市中约20%的内房销售项目受疫情复燃打击，而长三角占全国新屋销售的37%，珠三角占24%。据该行追踪的每周数据显示，内地28个城市的一手销售由3月份按年跌50%，恶化至目前的跌63%。

物管股也下挫，地产股前景暗淡也打击到物业股走势；摩根士丹利发布研报称，由于物业市场不明朗、市场对发展商流动性忧虑持续及疫情影响，大部分物管企业对中期前景的说法更为温和。物管股去年业绩大致符合预期，平均收入按年增长54%、盈利升60%，毛利率则按年下跌0.4个百分点至28.2%。物管行业现时的估值吸引，相当于明年预测市盈率10.3倍，且2021年至2024年的盈利年均复合增长率料有25%。

消费股逆势反弹；上海疫情有高位回落的态势，市场憧憬消费迎来复苏。润啤、万洲、蒙牛、猫眼娱乐及百胜中国各升3%至3.4%。体育用品股亦大幅回升，李宁公布第一季度整个平台的同店销售按年取得20%-30%低段增长。低过市场预期35%左右的增长，主要由于3月下旬受疫情拖累的影响超过预期。公司首季零售、批发及电商渠道的销售同比取得30%中段增长、20%低段增长及30%中段增长。在疫情影响下，消费股当前营收受到较大的影响，但市场依旧乐观预期疫情后的复苏。

博彩股走高2%至5%，广东省今天起放宽入境澳门核检阴性证明至48小时(之前要求为24小时)，希望五天的五一黄金周每日吸引约两万人次旅客，即五天逾十万人次旅客。市场憧憬该措施或意味着澳门4月赌收已见底。