反复磨底，信心依然在？

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隔夜美股上涨，今日A股市场表现却较弱，早盘窄幅震荡为主，午后加速下探。截至收盘，上证指数收跌1.35%，深证成指收跌2.07%，创业板指收跌3.66%，成长板块暴跌！北向资金加速流出，今日净卖出52.88亿元，连续3日净卖出。

数据来源：wind

今日大A表现不如人意，其实也是意料之中，昨天级掌柜在文章中也提过：今年年初，我们面对的是估值、盈利双杀的最差组合。今天市场分化下跌，也和级掌柜昨天的观点基本相近。

1、俄乌冲突背景下，海外通胀大幅提升。近期美联储官员讲话偏鹰派，隔夜十年期美债收益率逼近3%的关口，5-6月大幅加息的预期增强，中美利差倒挂加剧，对成长股的估值带来负面效应。

2、级掌柜在昨天的文章中提到内忧拖累了“基本面”，从严防控疫情，短期内不会变，这也导致了市场对于今年基本面信心不足。虽不知缘起何处，但是今天市场在讨论5.5%左右的GDP目标放弃的问题。级掌柜认为现在就主动放弃5.5%言之过早，但这一讨论的出现也反应了市场的悲观预期。此外，昨晚阳光XX新能源龙头发布年报和一季报，出现业绩不及预期的情况，引发了市场对于成长股杀估值的担忧，创业板中的几大权重股纷纷走低。

3、消息面上，2022年4月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期和5年期以上LPR分别为3.70%和4.60%，连续三个月保持不变，降息预期再次落空，市场情绪偏低迷。

今天市场表现低迷，有些客官也来跟级掌柜说，没有信心了啊。正如级掌柜认为现在就主动放弃5.5%左右的GDP目标言之过早：经济目标的一个很重要作用，其实是引导部委和地方开展经济工作，定个高一点的目标，有利于下面奔着稳增长方向努力；另一方面，疫情是不可抗力的意外情况，目前政策工具包仍然充足，努力了最终没实现，也可以接受，但不会现在就主动放弃。级掌柜建议各位客官当前时点不要过于悲观。

二季度经济目前看有再次探底的风险，但是级掌柜认为还是会有些结构性的机会存在。今天我们也可以看到，大A虽然表现不佳，但是消费板块还是让人眼前一亮的。这主要是由于：

1、上海疫情出现改善的迹象，确诊+无症状感染病例较高点出现明显下行，社会面清零目标有望较快实现。

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2、随着疫情对经济的冲击出现边际缓和，本周政策着手解决过度防控问题，开始组织复工复产。近期央行和外管局联合发布了《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》；4月18日起，上海汽车业开始进行复工复产压力测试。整体来看，前期受疫情冲击最为明显的消费板块有望受益。

虽然今天A股大跌，但是级掌柜仍然维持昨天的观点：下行空间有限，反转仍需等待。短期市场情绪偏谨慎，仍处于磨底阶段，级掌柜对于市场长期向好的信心依然在！如果突发利好，前期跌的多的板块有可能会形成反弹。因此，站在当下时点，级掌柜并不建议各位客官空仓或盲目加减仓，不宜过于乐观，但也不至于悲观到失去信心。本轮上海疫情将逐步进入收尾阶段，对于消费冲击最大的时候即将过去，在外需形势不确定的背景下，扩大内需、提振消费或是政策的主要抓手。建议可以关注大消费板块中调整比较充分且受益于疫情边际好转的旅游、农业等板块。各位客官可以考虑采取逐步介入或定投的方式慢慢投资，千万不要盲目追高。

相关基金：

逆境反转：旅游ETF（159766）、农业ETF（159825）

级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月