关注芯片，静待复苏

大家好，我是热爱ETF投资的级掌柜。

芯片，是一个级掌柜念念不忘的板块。

彼时5月底，级掌柜在《芯片板块喜提5根阳线，你“芯”动了吗？》一文中强调了根据历史经验和行业基本面，半导体行业或将迎来周期复苏的判断。

当下，级掌柜再次强调芯片板块的投资价值：

芯片板块的“国产替代”、“周期复苏”和“AI创新”三重长期逻辑或已成市场共识，经过前期调整后，板块有望迎来资金布局。

投资芯片的三重长期逻辑

01 

国产替代

国产化仍然是国内半导体产业发展的主旋律。根据2020~2021各半导体设备国产化率变化情况，我国在半导体设备和材料、集成电路制造等环节的国产化仍有很大提升空间。

图：2020~2021各半导体设备国产化率变化情况

数据来源：信达证券。

02

周期复苏

以全球半导体销售额下降幅度放缓，行业周期拐点或初现。当前时点半导体行业库存去化显著，且二季度开始终端需求逐渐回暖，部分产品订单量回升，行业整体下行阻力增大，此轮周期拐点或将显现。而费城半导体指数作为行业走势的风向标，市场已经开始反应未来半导体销售周期的反转，国内半导体可能也会在不远的将来有所反应。

图：半导体销售数据与费城半导体/标普500（剔除趋势）走势对比

来源：富国基金。

03

AI创新

在AI或将掀起新一轮科技产业革命下，以算力和服务器为中心，受益方向持续向上游和下游传导。当前，大模型对算力的需求高增，AI算力和服务器成为各大厂商大模型训练和推理不可或缺的“基础设施”，也是提升大模型性能的关键，AI算力相关个股关注度大幅上升。同时，高性能计算芯片国产化的趋势或将助推上游芯片制造、半导体设备和材料等环节的国产化进程，而终端应用创新及AI赋能或带来新的增长需求点，半导体全产业链有望持续受益于AI或将带来的科技产业革命。

图：第四次科技革命或已到来

来源：信达证券。

投资芯片正确姿势

1、选好工具类别

是精选个股还是ETF？客观来说，芯片板块的个股股价波动剧烈、营收不稳定、竞争格局也不清晰，普通投资者很难把握行业投资机会。级掌柜建议，想投资芯片板块的投资者不妨通过ETF参与到芯片投资当中来，把握行业贝塔机会。 【PS：级掌柜家的芯片龙头ETF（516640）紧密中证芯片产业指数，可一键布局一揽子优质芯片龙头股。】

2、掌握投资节奏

级掌柜曾在之前的文章《谁涨得多？谁跌得惨？谁是资金的优选？——上半年ETF盘点》做过分析，芯片龙头ETF所跟踪芯片产业指数年初至二季末的年化波动率达到32.20%（数据来源：wind），面对这样高波动的产品显然不能短期买得太集中，级掌柜更推荐的投资节奏是定投或者逢跌加仓。 相 关 产 品

场内：芯片龙头ETF（516640）

场外：富国中证芯片产业ETF（014776.OF/014777.OF）

风险提示：

以上观点不代表基金管理人对市场和行业走势的预判，也不构成基金管理人的投资动作或投资建议。观点具有时效性，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资须谨慎。投资者如投资于指数基金，请关注其特有风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等。

以上内容仅供参考，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。市场有风险，投资需谨慎。