富二家“价值风格”基金经理亮相，揭秘那些低调的“实力好基”

富国基金 • 2023-07-19 07:58

不知不觉间，2023年已然过半。

回顾今年以来的A股，结构性亮点此起彼伏，但顺周期的价值类资产普遍下跌。

昨天，上半年GDP同比增长5.5%的消息传出，全年复苏的基调基本确定。在政策呵护经济的背景下，做多超跌资产的机会或已来临。

问题来了：咱们普通投资者该如何布局呢？

今天，借着给大家介绍“价值风格”基金经理的机会，富二也带来了几只“实力好基”。敬请各位客官查阅~

/ 刘莉莉 /

代表作：富国研究精选

（A类000880 C类016313）

具有19年证券从业经历，曾在中原证券、平安证券任行业研究员；

于2007年4月加入富国基金，曾任高级行业研究员、研究总监助理、研究副总监等职，自2018年7月起担任基金经理；

目前，基金管理年限超5年，在管产品为富国研究精选。

富国研究精选A（000880）自成立至今，累计涨幅为144.90%；与业绩比较基准、上证指数和沪深300指数的同期表现相比，简直是“赢麻了”。

数据来源：富国研究精选A自成立以来的净值增长率、业绩比较基准收益率、业绩走势图来自基金定期报告，同期上证指数、沪深300指数的收益率来自Wind，截至2023年3月31日。

单看基金的净值增长率，大家可能会觉得还不够直观。但凡来个对比，参差就显现出来了——

目前，全市场共有1969只灵活策略混合型基金。数量之众，难免让人眼花缭乱。

But！在近1年、近2年、近3年、近5年、近7年中，均稳居同类前1/4的基金，却只有22只。

22÷1969≈1%，富国研究精选A便是那“百里挑一”的存在。

数据来源：富国研究精选A自成立以来的净值增长率、业绩比较基准收益率、业绩走势图来自基金定期报告，同期上证指数、沪深300指数的收益率来自Wind，截至2023年3月31日；灵活策略混合型基金只数、富国研究精选A的同类排名及评级数据来自海通证券，同类产品为混合型-主动混合开放型-灵活策略混合型，截至2023年6月30日。

注：富国研究精选A成立于2014年12月12日，自2018年至2022年近五个完整会计年度的基金净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*65%+中债综合指数收益率*35%）收益率分别为：-27.74%（-14.51%）、33.54%（24.65%）、60.48%（18.86%）、-0.78%（-1.34%）、-10.05%（-13.27%）；历任基金经理变动情况：尚鹏岳（2014年12月至2015年6月）、李晓铭（2015年2月至2019年4月）、汪孟海（2017年12月至2021年1月）、刘莉莉（2019年2月至今）。以上数据来自基金定期报告，截至2022年12月31日。

这“长短两相宜”的强悍战绩，有没有俘获客官们的芳心呢？

/ 蒲世林 /

代表作：富国城镇发展

（主代码000471）

具有15年证券从业经历、近8年投资管理经验，曾任海通证券行业分析师、中信证券研究员及投资经理；

于2018年9月加入富国基金，现任权益投资总监助理兼高级权益基金经理，正在管理富国城镇发展、富国周期优势及富国均衡策略共3只基金。

让我看看，有哪位客官还不知道，蒲世林是坚定的GARP策略践行者？在“富国中生代”基金经理的矩阵中，他的风格也称得上是“头一份”。

先来简要介绍一下所谓的GARP策略：GARP的全称是Growth at A Reasonable Price，直译成中文即为“用合理的价格去买增长”。

这句话隐含着两个关键信息，分别是：

Reasonable Price-注重公司的估值，通常是在低价时介入

Growth-业绩的确定性较强，要可兑现、可持续

综合起来看，其实这是一组对立统一的辩证关系：“价值”和“成长”是相互依托、携手并重的。前者是安全垫，后者是护城河，缺一不可。

GARP则将二者很好地结合在一起，集双方之长。映射到业绩上，体现出的是历史业绩排名较为平稳。以蒲世林自2018年12月19日起接管的富国城镇发展为例，在多个历史区间中，均能跻身同类前35%。

数据来源：富国城镇发展自成立以来的净值增长率、业绩比较基准收益率、业绩走势图来自基金定期报告，同期上证指数、沪深300指数的收益率来自Wind，截至2023年3月31日；富国城镇发展近一年、近两年、近三年的同类排名来自海通证券，同类产品为股票型-主动股票开放型，截至2023年6月30日。

注：富国城镇发展成立于2014年1月28日，自2018年至2022年近五个完整会计年度的基金净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%）收益率分别为：-43.92%（-19.26%）、53.20%（29.50%）、60.23%（22.47%）、17.03%（-2.97%）、-17.92%（-16.91%）；历任基金经理变动情况：汪鸣（2014年1月至2018年4月）、毕天宇（2016年2月至2019年1月）、蒲世林（2018年12月至今）。以上数据来自基金定期报告，截至2022年12月31日。

/ 韩雪 /

代表作：富国金融地产

（A类006652 C类011124）

具有6年证券从业经历、基金管理年限超1年，自2014年7月起，曾先后出任哈特福德金融服务集团分析师、普华永道全球总部（纽约）资深分析师、中信建投证券股份有限公司研究员；

于2019年4月加入富国基金，历任行业研究员、高级行业研究员，现任富国金融地产行业混合的基金经理。

富国金融地产行业混合A（006652）自2018年12月27日成立以来，取得了28.19%的累计回报；而在此期间，业绩比较基准仅上涨了3.68%，超额收益尤为显著。近两年，该基金在同类产品中位居前35%（520/1490）。

数据来源：富国金融地产行业混合A自成立以来的净值增长率、业绩比较基准收益率、业绩走势图来自基金定期报告，截至2023年3月31日；富国金融地产行业混合近两年的同类排名来自海通证券，同类产品为混合型-主动混合开放型-强股混合型，截至2023年6月30日。

注：富国金融地产行业混合A成立于2018年12月27日，自2019年至2022年近五个完整会计年度的基金净值增长率及同期业绩比较基准（中证金融地产行业指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%）收益率分别为：34.30%（27.01%）、14.65%（1.33%）、-8.55%（-8.68%）、-8.79%（-11.70%）；历任基金经理变动情况：吴畏（2018年12月至2022年9月）、韩雪（2022年4月至今）。以上数据来自基金定期报告，截至2022年12月31日。

要说谁更符合“价值风格”的特征，富国金融地产举个小手，应该没人会有异议吧？

从它的业绩比较基准来看，主要关注中证800指数样本中属于金融和房地产行业的个股。站在当前时点，这两个赛道的性价比有所凸显，且具备一定的反转空间。

/ 孙彬 /

代表作：富国价值优势

（主代码002340）

曾供职于国泰基金，历任助理金融分析师、研究员，逐步搭建、完善行业研究的框架；

于2016年7月加入富国基金，负责管理以绝对收益为导向的专户产品，自2019年5月起转战公募，目前在管产品包括富国价值优势、富国红利、富国融享18个月定开等基金。

咱们的“老熟人”来啦！

被称为富国“价值舵手”的孙彬，是富二家中生代基金经理中的“价值派”代表人物。这其中，有两层含义：

首先

孙彬的投资理念是做一位主动管理的指数增强型基金经理，其个人标签极具辨识度。用他自己的原话来形容：“我希望每个组合都能对标一个指数，并力争能长维度地、稳定地跑赢它”。就好比孙彬的另一个在管产品：富国融丰两年定开，其业绩比较基准涵盖中证800指数，整体风格兼顾价值与成长。

同时

孙彬的画像是很清晰的，可被归纳为16个字：行业均衡、精选个股、淡化择时、价值风格。他的投资框架十分朴实：“买入估值处于合理区间，EPS有望持续、稳定增长的股票”。如果股价超出了这个区间，那么也会考虑换手。

尽量淡化大类资产择时和行业配置择时，规避景气投资或赛道投资，坚持在行业分散的基础上，不断淬炼精选个股的能力，为孙彬的产品创造了可观的超额收益。

自成立以来，富国价值优势的累计涨幅达到227.00%，大幅超越基准与大盘：同期业绩比较基准、沪深300指数收益率分别为18.15%、26.23%，上证指数仅微涨8.79%。

数据来源：富国价值优势自成立以来的净值增长率、业绩比较基准收益率、业绩走势图来自基金定期报告，截至2023年3月31日；海通证券同类排名、评级数据截至2023年6月30日，同类产品为混合型-主动混合开放型-强股混合型；银河证券同类排名、评级数据截至2023年7月7日，同类产品为混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）。

注：（1）富国价值优势成立于2016年4月8日，2021年8月20日起将港股通标的股票等品种纳入投资范围，自2018年至2022年近五个完整会计年度的净值增长率及同期业绩比较基准（中证800指数收益率*80%+中债综合全价指数收益率*20，2021年8月20日起变更为中证800指数收益率*60%＋恒生指数收益率（使用估值汇率折算）*20%＋中债综合全价指数收益率*20%）收益率分别为：-27.75%（-21.57%）、70.90%（26.90%）、86.83%（20.66%）、27.23%（-2.33%）、-19.01%（-14.07%）；历任基金经理变动情况：王海军（2016年4月至2019年6月）、孙彬（2019年5月至今）。（2）富国融享18个月定开A成立于2020年5月25日，2020年至2022年的净值增长率及同期业绩比较基准（中证800指数收益率*50%+中债综合全价指数收益率*35%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*15%）收益率分别为：54.07%（15.99%）、23.80%（-1.90%）、-17.81%（-11.51%）；孙彬自基金成立起至今任基金经理。（3）富国融泰三个月定开成立于2021年2月3日，2021年与2022年的净值增长率及同期业绩比较基准（沪深300指数收益率*90%+银行活期存款利率(税后)*10%）收益率分别为：5.78%（-9.08%）、-16.08%（-19.53%）；历任基金经理变动情况：杨栋（2021年2月至2022年11月）、孙彬（2021年4月至今）。（4）富国红利A成立于2021年12月21日，2022年的净值增长率及同期业绩比较基准（中证红利指数收益率*60%+恒生高股息率指数收益率(使用汇率估值折算)*20%+中债综合全价指数收益率*20%）收益率为-0.81%（-3.91%）；孙彬自基金成立起至今任基金经理。以上数据来自基金定期报告，截至2022年12月31日。（5）富国周期精选三年持有期和富国融丰两年定开分别成立于2023年1月19日和2023年3月10日，因成立时间较短，暂不列式业绩数据。以上基金可以投资于港股通标的股票的，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

忠实客官们或许知道，虽然富二家的主动权益投资比较倾向于成长风格，但正如十六字方针中所提到的“尊重个性”，投研团队在自由平等的氛围中，百花齐放、各有千秋。

对于今天所介绍的“价值风格”基金经理们，客官们比较“中意”谁呢？