启富投顾-早评：稳中求进，市场震荡后有望逐步走强

市场分析

1、短期市场在3420-3490底部区间震荡，在箱体下沿与盘中下挫敢于承接，而不是盲目追涨杀跌。

2、政府工作报告正式出炉，经济目标超预期，市场震荡后有望逐步走强。

3、整体来说，3月市场震荡筑底向上可能性较大，重点关注新能源三剑客，数字经济与集成电路（半导体），价值托底，成长更优策略。

政府工作报告

2022年政府工作报告解读：稳中求进，市场震荡后有望逐步走强。

1、2022年目标增速为5.5%，稳增长成为首要目标。

解读：当前我国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。此次政府工作报告仍然在高基数水平上设立5.5%左右的中高速增长目标，显示出政府稳增长的决心，有利于提振市场预期与信心。

2、货币与财政：稳字当头、稳中求进，要强化跨周期和逆周期调节，为经济平稳运行提供有力支撑。

解读：财政政策方面，积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。货币政策方面，要加大稳健的货币政策实施力度。

1）赤字率拟按2.8％左右安排、比去年有所下调，有利于增强财政可持续性

2）公共预算财政支出的安排规模为26.7万亿元，同比增长了8.4%；中央对地方转移支付增加约1.5万亿元、规模近9.8万亿元，增长18%。

3、推动科技创新、转变发展动能。

解读：继续强调深入实施创新驱动发展战略，巩固壮大实体经济根基，要求实施基础研究十年规划，科技体制改革三年攻坚方案，强化国家战略科技力量。数字经济上升到国家战略、培育壮大集成电路。

4、新能源双碳—要求有序推进碳达峰、碳中和工作。

解读：有序推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力，推进绿色低碳技术研发和推广应用，加快形成绿色生产生活方式。继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。

5、老龄化、鼓励生育、促进共同富裕等是保民生的着力点。

解读：“十四五”末，我国将进入“中度老龄化”社会。具体措施，普惠型、多样化的养老服务体系将逐渐构建，生育配套政策也将逐渐完善。

6、其它：军费预算为14504.5亿元，同比增长7.1%，增幅比去年上调0.3百分点。房地产有所松绑，但是继续强调住房不炒原则。

总结：稳经济是首要目标，大力支持新老基建建设，市场震荡后有望走强，成长风格更优。重点关注新能源三剑客，数字经济与集成电路（半导体），价值托底，成长更优。

核心看点——超预期

经济目标超预期：当时我们预测是5.5%，但是市场是三种预期：

一是5%以上，较为稳健，也是底线，地方两会中最低目标就是5%；

二是5%-5.5%，较为灵活，兼顾稳增长与调整改革，留有弹性和余地；

三是5.5%左右，较为积极，需要稳增长组合拳持续发力，对执政能力提出了较高的要求。

这次两会将GDP目标定在市场预期的上限5.5%左右，既有经济上的考量，也有对民生的保障，体现高层对稳增长的信心和决心，有利于提振市场信心。

新老基建大年：稳经济，将大力发展新老基建——数字经济最大亮点

老基建托底，新基建是经济的核心推动点，新基建主要是受益于双碳经济的能源新基建（特高压、储能、充电桩设施建设）和受益于数字经济的智能新基建（5G、工业互联网、数据中心等数字产业）。尤其是数字经济，继《十四五数字经济发展规划》和《不断做强做大做优我国数字经济》发布后，已经上升至前所未有的战略地位。

国防军工——2019年首次破7%

2022年今年我国国防支出14504.5亿元人民币，在去年的基础上增长7.1%，7.1%的增速是要超出之前预期的，也是2019年以来首次破7，在当前宏观背景下意义还是比较明显的。（2018年-2021年军费增速分别是8.1%、7.5%、6.6%、6.8%）

同时，这次表述是“全面深化练兵备战，优化国防科技工业布局”，将此前表述的全面加强改为全面深化，也意味着会进一步提升练兵备战的强度，进一步提升军队的科技化、信息化。对国防军工产业链景气度是进一步的支撑。

投资与人生

1、始终遵守你自己的投资计划的规则，这将加强良好的自我控制！——［英］伯妮斯·科恩

2、你若想得到这世界最好的东西，先得让世界看到最好的你。

投资顾问：鲁鹏

执业证号：A1130620080001

时间：2022年3月7日