启富投顾-早评:高景气赛道再次梳理

市场分析

市场：指数即使受到地缘政治影响、短期有一定波动，但是在财政靠前发力，人民升值背景下，市场已经逐步企稳，主线板块也在中期筑底反弹修复之中。

板块：科技、绿色、数字将是中国经济增长核心，成长价值交替进行，核心主题数字经济领域。

宏观：从目前的的局势来看，俄罗斯未完全打破后续谈判的可能性。投资者大可不必恐慌，中长期来看并不需要担心股市的短期波动。我们无法左右国际的地缘政治冲突，能做到的就是选择好适合自己的高性价比投资策略。

产业大基金二期

2月21日晚间，士兰微发布公告称，大基金二期出资6亿元，认缴士兰集科新增注册资本5.61亿元，增资完成后，大基金二期将持有士兰集科14.655%股权。

大基金在这几年对中国半导体产业的推动作用有目共睹，并且由于其规模大，主要投资于芯片产业链中有待加强的关键环节，最近二期出手，对芯片行业有一定利好支撑与稳定情绪作用。

当下是大基金一期陆续退出，二期开始布局时期。

行业方面：一期的标的，主要是芯片产业链中下游的制造和设计环节，二期的标的，主要是芯片产业链上游的材料和设备环节，以及第三代半导体。

公司方面：一期退出的标的包括：中芯国际、太极实业、兆易创新、瑞芯微、长电科技、通富微电、国科微、晶方科技等。二期进入的标的包括：中微公司、南大光电、深南电路、华润微、长川科技、至纯科技等。

并且有消息称俄罗斯被制裁要找中国买芯片，更有俄罗斯资金要配置中国科技制造业，芯片公司业绩发布，市场普遍认为估值较低。不管是估值，还是当下位置来看，产业大基金二期与IGBT代表芯片行业是一个中期介入很好机会。

绿色——风、光

昨日早评做了详细解读，风电光伏这块，光伏最新的1月装机数据还不错，影响因素居高不下的上游价格对产业链景气度预期依然有压制，分布式光伏结构性更好一点。

事件：此前因新疆硅料问题暂扣美国海关的组件近期陆续放行，据报道天合被扣组件已有部分释放，隆基、晶科等被扣组件也有望近期放行。

供需：美国是全球第二大光伏市场，2021年装机规模在27GW左右，且组价价格高、盈利能力较好，2022年1月光伏装机情况比较超预期。全国新增光伏装机7GW+，同比增加超200%，分布式超4.5GW，同比增加超250%，集中式超2.5GW，同比增加150%。

1月份并不是全年最旺月，但数据比较超预期，如果按照年化数据来看全年装机将到80GW以上，分布式装机会来到50GW以上。

锂电

价格：锂精矿估价涨至4500美元/吨，2月17日，Fastmarkets对中国电池级氢氧化锂评估价为39-41万元/吨，环比增加5万元/吨。对中国电池级碳酸锂的报价44-47万元/吨，环比增加4万元/吨。

春节假期结束后，锂盐加工厂检修和停工陆续恢复，产量供给有所增加，但由于下游正极材料扩产持续，对锂盐需求旺盛，导致上游锂盐价格持续增长。

目前海外各机构评估价格远高于一季度长协价，预计在供给不足、需求旺盛的背景下，锂精矿的价格将维持上行趋势。

核心观点：新能源汽车锂电，半导体、绿色（分光）当下在底部逐步企稳，风险释放比较充分，我们应该树立投资的核心要建立大局观，在行业渗透率快速提升的拐点处买入，然后一直持有行业渗透率到30%左右，甚至40%到50% ，论你多么努力，通常都很难超越 采用这种模式的投资方式。二级市场没有大佬，差别只在于洞悉事物本质的能力与快速迭代 学习并更新能力。这个才是成长股真正投资核心。

投资与人生

1、不进行研究的投资，就象打扑克从不看牌一样，必然失败！——［美］彼得·林奇

2、蓄积者，天下之大命也。——（汉）贾谊

投资顾问：鲁鹏

执业证号：A1130620080001

时间：2022年2月24日