启富投顾-收评：春江水暖鸭先知

今天大盘宽幅震荡，但是个股全面下跌，截止收盘3829家下跌，745家上涨。

市场风格切换非常之快，连续一个周成长股与价值股2次切换，小盘股与大盘股2次切换。

即使今天指数表现一般，但是资金全天都是一个买卖的状态，全天流入164.9亿。在这个春节年关与阶段底部的时候，北上资金最近连续买入，叠加连续2次降息，3次回踩年线，中期底部将不断夯实。

当前市场的分歧是价值股防守与成长股修正，成长股业绩是确定性的，行业增速与国家政策也是明牌，扰动的核心是美国加息，美债收益率上升，成长股存在杀估值现象。

2022年中国全面放开与信贷扩张，只是这一系列政策落地对市场整体是一个利好，短期关联度不是很大，从全面降准到2次降息，货币与财政总闸门已经打开，流通性放开，无风险利率上升，成长股的机会是确定性的。

2022年即使成长股再起也是价值股修复机会

传统价值股——估值修正机会——新的一轮行情上涨起点

中国平安、恒瑞医药、伊利股份、美的集团、格力电器等这些为代表的沪深300的价值股经过2021年全年修正，整体估值已经非常便宜（对比历史估值），2022年是他们估值修复的机会。

即使业绩增速有所下滑，但是整体上市公司业绩还是一个稳定增长的过程，2022年将是一个估值提升的机会。

成长股——中期修正——风险偏好上升

成长股一个维度是行业增速，另一个维度就是风险偏好。

1、2022年中国将是全面放开——风险偏好上扬。

2、风能增速为33%，光伏是65%，新能源汽车增长50%。

新一轮行情初期是痛苦的，既要大金融大消费护盘，市场也要寻求主线与平衡点，前期高景气板块需要修正，这也是春江水暖鸭先知的具体表现，这与7月30日如出一辙。

1、大金融、大消费防守——价值股回顾

2、高景气板块中期底部——再次上涨

3、市场跌多涨少，盘中大幅度来回震荡。

一旦大金融与大消费完成自己的使命，就是主线接力的时候，大金融与大消费是稳定指数，主线是行情催化剂。

当下，我们还是借7月30日《投资策略策略报告》——春季水暖鸭先知以表达当下的行情。

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

时间：2022年1月20日