启富投顾-收评：全面重挫、回归底层

今天三大指数低开高走后一路震荡下行，锂电、光伏、风电全面重挫，电气设备更是重挫4.36%，主要是周末证监会发布文件拟限制内地投资者参与陆股通交易。

之前的北向连续百亿流入，估计内资贡献了不少力量，这次高层已经准备把空子堵死了，假装北向、享受配资红利的这些内资，要逐步撤回。

北向资金后市免不了要逐步缩水，这对于市场来说，短期无异于一个大利空，但是短期“假外资”持股规模和交易占比并不高。

短期而言，监管带来的情绪扰动或导致“假外资”流出，这也是北上资金重仓的新能源今天大幅度修正驱动因素，中长期看，限制内地投资者参与陆股通交易有利于从理论上提高北上资金中真实外资的比例，对于维护沪深港及两地市场的平稳运行和健康发展具有积极作用，从而更好发挥互联互通机制对境外投资者的吸引力。

对于新能源汽车来说，历史上也出现5次回档，难道新能源汽车趋势结束了吗？

我们的答案是NO！Harry S Dent（哈瑞丹特）研究二百年来产业革命史，认为“一项新技术或一个新产业，渗透率10%之前为导入期，发展缓慢。一旦越过10%，进入快速成长期。当渗透率接近50%，会有一次重大调整”。

用交易策略语言就是“一项新技术渗透率达到10%买入并持有至渗透度50%时卖出”。中国新能源汽车产销量连续六年位居世界第一，2021年预期渗透率为15%，销售渗透率为20%附近。换言之，中国的新能源汽车渗透率进入快速成长期。大格局，刚刚形成。

同时按照历史走势上看，一般4周左右为中期修正，当前修正3周左右，下周进入修正倒计时，同时第3-4周修正是逐步企稳的，所以空间是相对有限的，创出新高也是大概率事情。

今天我们再一次见证技术分析是一个必要不充分条件，我们预期指数在3600附近企稳，20日均线附近。我们还是必须承认判断错误性。

中期走势上看，整体还是维持一个震荡上行不断收敛走势，后期向上突破是历史必然，这个是不用太担心的，可能中期扰动我们是没有办法判断，这个时候我们就要回到投资底层逻辑。

中华复兴是一切思考框架的底层逻辑

前几年我们习惯说大国崛起，后来有学者认为，中国作为世界上文明史最长的统一大国，在几千年的世界发展史中，大多数情况下中国都是世界的老大，只是近代史以来，实行闭关锁国愚民政策，导致中国衰落。而同期西方却正好进入资本主义高速发展时代，于是东西方的差距就此拉开。西方领先中国也只是近200年的事情。

天下大势分久必合合久必分，改革开放40年，是中国重新打开国门融入世界的40年。加入WTO20年，是中国经济重新发挥潜力迎头赶超的20年。现在中华民族在中国共产党的统一领导下，经济飞速发展，科技成果不断进步。中国重新走向世界头部地位，这是自然而然的事情。这是中华民族的复兴，一个具有悠久历史的大国重新焕发青春和力量，并不是一个崭新的大国崛起。因此我们称中国十九大以来开启的战略目标为“中华复兴”，这是我们自2018年起所有经济发展和政治方针的基本方向和基本出发点。

资本市场的最底层逻辑是遵循“中华复兴”这个基本目标的。如果心中有这个目标，看待微观市场的时候，总会有不同感觉，即使遇到再大的困难和波动，也会很快回归初心，找到信心的源泉。

1、突破是早晚问题，震荡上行收敛三角形，底层逻辑是中华复兴。

2、新能源核心主线当前修正3周，后期创出新高是大概率问题，长期趋势继续向上。

3、指数来说，回档再次上攻是最稳健走势，也是长牛慢牛必然。而对于核心主线这个位置，后期将是不断筑底，不要去随意杀跌。

4、遇到这种全面重挫的时候，多回顾历史走势，把投资周期放大，回到底层逻辑。

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年12月20日