股市早闻丨12月投资展望：蓄势叩关、翘尾以待！
启富早评（2021年12月3日星期五）
12月投资展望：蓄势叩关、翘尾以待！
核心观点：《具体详见12月投资策略》
一、高质量、新经济、新动能
二、稳货币，宽信贷，蓄势叩关、翘尾以待
三、高质量、新基建、能源革命、科技创新
四、稳经济，弱复苏，经济换挡，长牛，慢牛
一、稳经济、弱复苏、结构性信贷发力、扣关翘尾依旧
1、经济下行压力继续加大，货币精准导向，财政前置，社融逐步发力
2、新冠病毒变异，短期扰动扰动，不改中期上行格局
3、年关将至、流通性释放有望开启
随着信贷阀门打开，中央经济工作会议如期召开，指数将呈现先震荡后上扬局面，沪深300当前不断收敛，变盘翘尾向上可能性较大。
我们继续维持四季度策略，主板扣关之战，沪深300翘尾可期。
沪综指扣关之战：355--3600 点是沪综指自 2016 年以来的颈线压力区，突破之前需要足够的反复积累能量，当前上证连续在年线上方震荡，蓄力冲关。
上涨指数周线图
沪深 300 指数望月与翘尾：技术性小型熊市末期，成交开始萎缩，当前不断收敛，变盘向上概率较大。信号大概率在年底以流动性放送为特征（特别是中央经济工作会议召开）。
沪深300—日线图
二、高质量、新基建、大力发展新能源革命与科技创新
当前之中国实行经济换挡，稳经济，高质量是中国经济的亮点，就是结构性宽信用、对应是结构性机会，政策大力支持方向，具体如下：
1、双碳战略—新能源革命
2、新基建—半导体、5G商用、智能汽车
3、自主创新
4、新潮消费—国货崛起
01、新能源科技革命
中国已经开启了新一轮的朱格拉周期，双碳的科创新时代。风光核等新能源、新能源车、储能、新型电力系统、低碳技术这些领域的投资，政策会持续的鼓励。我们中长期看好，但是内部将出现分化，从C端向B端，中上游向中下游过渡。
新能源汽车：我们重点看中下游零部件，整车与电池。
零部件：三花智控、先导智能
整车：比亚迪 长安汽车
电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科。
光伏：由于硅片价格下滑，刺激中下游装机增加。
硅料价格为限制当前产业装机量的重要因素，后续有望缓解，从而光伏装机成本有望回落。硅料价格预期在上游工业硅价格下滑，以及后续新增产能逐步释放的背景下，光伏装机成本有望回落。
中长期来看，光伏行业降本增效仍将继续，以硅片尺寸大型化、异质结电池产业化等为例，光伏产业链各环节成本仍有下降空间，重点关注组件与运营商。
组件：晶澳科技、天合光能
电站：太阳能、阳光电源
风能：未来10年在欧洲、中国、美国和日本的带动下，全球海上风电渗透率快速提升的阶段。
预计到2025年，海外市场新增海上风电的渗透率高达29%，国内渗透率12%，全球综合渗透率达到17%。
从增速来看，无论是国内还是海外市场，海上风电市场从2022年将正式进入平价时代，吊装需求快速提升；2022-2025年海外和国内新增装机复合增速将分别达到35%和44%，全球复合增速为38%，全球实现景气度共振。
预计2025年我国海上风电年新增装机将达到12GW，行业年均符合增速达到44%，三年累计增长200%，成为发展最快的新能源细分赛道。2025年底预计我国海上风电累计吊装容量达到48GW。
风电产业链的盈利水平呈现微笑曲线式分布，未来投资机会是下游风电项目运营商> 上游零部件制造商 > 中游整机制造及配套商
风电机组:明阳智能、金风科技
风塔：天顺风能
02、自主创新
半导体：中美半导体摩擦激发国内供应链安全可控诉求疫情影响海外厂商产能，国内厂商趁势抢占份额，下游应用领域，国内厂商产品市占率逐渐提高，国内厂商切入供应链机会放大。
2022年，预计半导体市场将达到6014亿美元，创历史最高纪录，同比增长9%。比6月的预期上调了280亿美元。在新冠疫情下，社会不断数字化，在通信及信息终端等领域半导体的需求扩大，当前半导体趋势已经反转，当前布局正当时。
重点关注：韦尔股份、捷捷微电、华润微、中微公司、南大光电等
温馨提示：行业仍然成长性强，重点关注二期大基金品种
5G商用（部分元器件与智能汽车）
随着智能汽车与5G商用更多场景开启，元器件行业迎来行业第二春，当前是5G商用与智能汽车高速发展起步阶段，也将是中国科技发展下半场。万物智联开启，重点关注、物联网、智能驾驶相关领域
智能驾驶：中科创达、德赛西威等
元器件：歌尔股份、全志科技
三、权重先行、券商兜底、国产消费崛起
01、券商财富管理
一方面，受益于居民理财需求的增加和政策驱动，中国财富管理处于快速发展期，对券商来说，是新一轮发展机遇。另一方面，传统佣金业务竞争格局越来越差，倒逼券商转型。
基于上述两方面因素，我们认为券商向财富管理业务转型是大势所趋，而转型财富管理不仅将提升券商业绩成长空间，也将提升券商盈利的稳定性，降低业绩波动，从而带动估值的提升。
财富管理三杰：东方财富、东方证券、广发证券
02、优质消费与国产消费
a、社融数据反转，核心消费将有不错机会
b、由于2022年是类滞涨年，弱势周期与消费将迎来不错机会
c、共同富裕大趋势下，引导新中产、国产新消费也将成为宽信用的选项。
重点关注：伊利股分、珀莱雅、片仔癀等
03、其它—券商ETF 军工ETF 科创50等
投资顾问：鲁鹏
执业证书编号：A1130620080001
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