启富投顾:社融大增,新一轮信贷扩张!

鲁召辉论财富 2023-04-13 08:03


启富早评(2023年4月12日星期三)


社融大增,新一轮信贷扩张


市场策略


1、社融数据超预期, 经济稳步复苏,企业盈利预期与市场风险偏好有望进一步提升。


2、过前高、箱体下沿有震荡、有波动,整体上行上行格局不变。


3、新一轮科创周期,分化比较严重,重点在业绩与补涨。


社融大增


3月新增社融5.38万亿(预估4.5万亿,2月为3.16万亿),社融存量同比增长10.0%(预计9.9%,2月为9.9%),新增人民币贷款3.89万亿(预估为3.3万亿,2月为1.82万亿)。


并且从结构上看,居民部门、企业部门的短期贷款、中长期贷款同比均出现多增。


社融的持续向好印证了国内经济在稳步复苏,也将提升企业盈利预期以及市场风险偏好。


整体上行格局不变。


行业—AIGC规范发展可期


事件:4月11日,国家互联网信息办公室起草了《生成式人工智能服务管理办法(征求 意见稿)》(简称《意见稿》,下同),现向社会公开征求意见。


观点:新技术的“两面性”开始凸显,《意见稿》出台恰逢其时。


2023年以来, 以ChatGPT为代表的生成式人工智能快速发展,其智能化水平实现了“革命性”提升,具备了向各垂直行业应用的潜力,有希望成为未来的生产力 生成工具。


但是,生成式人工智能快速发展,也带来了诸多信息安全方面的风险。


一方面,信息泄露风险,大量的敏感数据和AI交互之后,可能会被应用于迭代训练,造成敏感信息的泄露,尤其是国家、机构和个人信息,都面临着潜在风险;另一方面,AIGC被恶意应用的风险也在上 升,可能被应用于恶意代码生成,发展智能化网络攻击武器,加大了网 络安全防护难度。


此外,由于大模型基于概率统计原理发展而来,其训 练、调优、内容生成等环节的可靠性还需要持续观察,其大范围应用可 能带来严重的社会问题。


我们认为,《意见稿》的及时出台,恰在国内 AIGC发展的早期,初期就做好合规工作,可以为AIGC的后续稳健发展 保驾护航。


投资观点:监管政策的出台,对AIGC本身的成长以及相关安全产业的培育都是有积极意义的。


AIGC方面,国内龙头科技企业均在考虑或已经推出大模型,算法、算力和应用均将受益,安全方面,监管趋严,AIGC服务提供商在信息安全尤其数据安全领域的投入将加大,国内安全厂商在AI安全领域的研发投入也在加大。


新能源汽车


事件一:3月新能源乘用车企业受春节和补贴退出等因素影响而走势分化,比亚迪夯实自主品牌新能源领先地位——3月新能源乘用车批发销量61.7万辆,同比+35.2%,环比+30.6%;零售54.3万辆,同比+21.9%,环比+23.6%。


3月零售渗透率34.2%,同增6.1pcts。


3月新能源乘用车市场稳定增长,分动力类型看,插混销量同比高增。


3月纯电动批发销量45.3万辆,同增22.1%;插混销量16.4万辆,同增92.1%。


从今年的上海车展开始重新恢复,有望进一步提振车市信心。


事件二:4月10日晚,头部新能源车企发布了云辇系统,一种车辆垂直方向系统化解决方案。


相对于普通车辆的悬架/空气悬架控制系统,云辇系统加持下车辆行驶的稳定性会更好,能够实现“0”俯仰、“0”侧倾、三轮行驶(仰望U8爆胎后3个轮子可安全行驶)等高阶功能,安全性得到加强。


在发布会上,为了演示这套系统的控制实力,展示了车辆跳舞与原地起跳,其车身控制能力可见一斑。


电池环节的【宁德时代】 隔膜环节的【恩捷股份】;


电解液环节的【天赐材料】、结构件的【科达利】。


主题投资


数据要素:大模型的“安卓时刻”到来,训练数据质量或是后续竞争关键。


(中文在线、视觉中国、同方股份、上海钢联等)


AI安全:国家网信办就《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。


(新华网、人民网、美亚柏科)


存储芯片:三星近期将在内部通报减产相关详细方案,机构表示,存储器行情最早4月触底。


(佰维存储、兆易创新、北京君正、深科技等)


新能源汽车:降价效果立竿见影,东风雪铁龙C6轿车3月销量暴增,单月销量超去年全年。


(东风汽车、长安汽车、长城汽车)


锌离子电池:据科技日报,近日,中国宋礼教授团队在水系锌离子电池方面取得新突


(锌业股份、罗平锌电、驰宏锌锗等)


投资顾问:鲁鹏

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