启富投顾：靶子即将落地、转折即将来临！

启富早评（2022年7月26日星期二）

靶子即将落地、转折即将来临！

市场分析

1、技术上看当前处于c浪修正末端，后期大概会在60日均线或者3200附近修正完毕，展开新一轮上涨。

2、两市成交量已经降至8600亿，也是本轮反弹以来新低，意味着本轮修正即将结束，而真契机就是美联储议息会议、国内政治局会议落地。

3、7月底、8月初市场有望迎来转折，配置上应该更加均衡，高低更加合理。（大消费高景气均衡配置）

大事件—新冠特效药面世

大事件：7月25日盘后消息，国家药监局应急附条件批准河南真实生物科技有限公司阿兹夫定片增加新冠肺炎治疗适应症注册申请，此次为附条件批准新增适应症，用于治疗普通型新型冠状病毒肺炎（COVID-19）成年患者。

患者应在医师指导下严格按说明书用药。国家药监局要求上市许可持有人继续开展相关研究工作，限期完成附条件的要求，及时提交后续研究结果。

根据河南法制报的访谈，阿兹夫定年产能预计在68亿片左右，能满足近2亿人的治疗需求。

时间表：2020年2月，阿兹夫定治疗新冠肺炎项目立项，同年4月获药监局批准III期临床。

4月16日，蒋建东教授在中国医学发展大会介绍，阿兹夫定每日仅口服5mg，口服用药3-4天核酸转阴，平均用药时间6-7天，平均出院时间9天。

7月16日，真实生物发布阿兹夫定III期临床试验结果，临床试验效果达到预期。

行业分析：阿兹夫定单疗程240元：阿兹夫定每天5毫克使用量，一个疗程35毫克，据公司测算原料药到吨级可以降低至40万一公斤，对应单疗程为240元。

原料药单疗程成本14元：成本核算：一个疗程35毫克，一公斤可以28571个疗程，相当于原料药价格为单疗程成本为14元。

考虑新冠药的量超大，国家集采情况下，单疗程很有可能低于240元。

原料药市场空间40亿（按3亿人份计算）。

若原料药价格量产后会降到40万元/公斤。

每1亿人份需要3.5吨（每人份35mg），3亿人份需要10吨左右，40亿元原料药。

10亿人份对应市场空间为140亿。

相关公司：已经在前面点评比较多，只要是四家公司：拓新药、奥翔药业、华润双鹤、新华制药。

其它行业投资机会：旅游、酒店、餐饮等

酒旅游：君亭酒店、张家界，丽江股份等。

地产

地产近期事件比较多：上周五国常会提出要支持金融机构对受疫情影响的个人消费贷款采取更加灵活的安排；中国房地产业协会将于7月26-27日在杭州举办“房地产纾困项目与金融机构对接商洽会”；根据之前恒大的表态，7月底可能会宣布初步重组计划。

除此之外，最大的预期还是眼前的纾困政策，讨论比较多，比如鼓励AMC以及国资房企参与相关项目的收并购或重组等等。

受益情况视纾困政策而定，但不管采取哪种方式，核心要解决的都是“保交付”，所以只要有纾困政策出台，地产后周期链条的受益确定性是最大的，政策预期提升后，率先反弹的是地产后周期产业链。

但是地产长期成长性已经不在，作为一个中短期波段应对就好。

主题投资

储能熔断器：新能源发展带动高速增长

1、每1GW储能系统约用6000-10000只主熔断器和30000-50000只内部熔断器，风电、光伏主要用于汇流、逆变、控制系统，而储能电池部分每个电池模组、电池簇都需要熔断器保护，使用数量更多。

2、储能需要1000V、1500V平台，而电动车电压平台多数为500V、800V。储能系统功率大、电压高、电源内阻低，一般短路电流幅值高，对熔断器分断能力提出更高要求。

3、储能熔断器安全性要求高+下游成本占比低，容易形成高集中度；行业仍处于海外替代阶段，定价会参考海外企业定价，价格竞争不会过于激烈。

预计22、25年全球储能装机84、441GWh，CAGR 73%，假设22、25年熔断器价格500、471万/GWh，年降2%，预计22、25年储能熔断器全球规模4.2、20.7亿，CAGR 70%。

相关公司：中熔电气，好利科技

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投资顾问：鲁鹏 执业证书编号：A1130620080001

风险提示

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