【鸡蛋专栏】需求回暖 期现同涨

基本观点

本周蛋价强势上涨，主产区均价4.04元/斤，较上周上涨0.23元/斤，涨幅6.04%，褐壳蛋低价区报4.00元/斤，主销区均价4.14元/斤，较上周上涨0.21元/斤，涨幅5.34%。贸易端库存较前期均有减小，叠加疫情在多地点状爆发，终端囤货情绪增加，终端消费整体较前期好转，同时受养殖利润及淘汰鸡价格影响，养殖户淘汰意愿增加，市场整体供应量再次减少，价格持续上涨。本周鸡蛋期货主力05合约整体延续增仓上涨态势，周五最高涨至4462元/500千克，创近期新高。

饲料成本高企，养殖端综合成本进入亏损局面，部分养殖企业淘鸡意愿加强且补栏情绪不高。目前整体可淘适龄老鸡数量有限，本周淘汰鸡出栏量较为稳定。3月份新开产蛋鸡主要是10-11月份补栏的鸡苗，去年10-11月份鸡苗销量增幅明显，叠加本周部分产区换羽蛋鸡已陆续开产，故周内新开产蛋鸡数量增多，整体供应端略有增加。需求端来看，目前食品企业开工率缓慢提升，学校开学及部分商超补货等在一定程度上促使市场购销氛围恢复性改善。综合来看，鸡蛋供应新增有限、需求逐步恢复，加之饲料成本居高不下，预计3-4月份鸡蛋价格或稳中小涨。5月随着气温升高，鸡蛋存储时间缩短，月初价格或震荡偏弱调整，月底受端午需求带动，蛋价或小幅上涨。

操作建议

饲料成本高企，在产蛋鸡存栏量长期处于相对低位，补栏不温不火，供应面整体压力不大，现货蛋价于成本线尚存强支撑。饲料成本高位运行，05合约预期偏多，多单可继续持有，下方支撑位参考4300。

重要监测点及风险因素

(1)蛋鸡存栏、补栏量；

(2)蛋鸡养殖利润；

(3)蛋鸡淘汰情况；

(4)贸易商收货、走货、库存情况；

(5)全球宏观金融风险；

(6)禽流感疫情，系统性风险。

主要影响因素分析

一、现货价格走势分析

据卓创数据统计，截止3月11日，本周主产区代表市场日均发货量总计630.48吨，环比增幅1.53%，同比跌幅8.65%。本周主产区代表市场鸡蛋日均发货量部分稳定，部分稍 增，各环节消化前期库存，出货稳中向好。后市看，短线市场供需面波动不大，但市场不可控因素增加，尤其成本高位支撑，各环节多存看涨心态，然终端整体消化平稳，预计下周主产区代表市场发货量再增有限。本周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示，总计鸡蛋销量为7159.20吨，环比减幅2.05%，同比增幅3.97%。本周产区蛋价虽然持续上涨，但销区消化平平，下游高价走货一般，随着产区蛋价上涨至高位，销区经销商采购心态谨慎，销量略有减少。

全国主产区代表市场月度发货量统计图

全国代表城市销量统计图

数据来源：卓创资讯

本周蛋价强势上涨，主产区均价4.04元/斤，较上周上涨0.23元/斤，涨幅6.04%，褐壳蛋低价区报4.00元/斤，主销区均价4.14元/斤，较上周上涨0.21元/斤，涨幅5.34%。贸易端库存较前期均有减小，叠加疫情在多地点状爆发，终端囤货情绪增加，终端消费整体较前期好转，同时受养殖利润及淘汰鸡价格影响，养殖户淘汰意愿增加，市场整体供应量再次减少，价格持续上涨。本周鸡蛋期货主力05合约整体延续增仓上涨态势，周五最高涨至4462元/500千克，创近期新高。

全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图

鸡蛋期现基差走势图

数据来源：我的农产品网

二、在产蛋鸡存栏量环比增加，主产蛋鸡占比减少、后备鸡及待淘老鸡占比增加

根据卓创资讯数据统计，2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.53亿只，环比增幅1.05%，同比跌幅4.28%。本月新开产的蛋鸡主要是2021年9、10月份补栏的鸡苗。10月份蛋价虽然上涨，但由于饲料成本持续处于高位，养殖单位补栏心态仍然较为谨慎，9、10月份鸡苗销量环比分别下降3.16%、3.13%，因此本月新开产蛋鸡数量有限。但受春节影响，本月上旬屠宰企业多数停工，农贸市场休市，中旬以后养殖单位淘鸡积极不高，月内淘汰鸡出栏量大幅减少。综合看来，2月淘汰鸡出栏量少于新开产蛋鸡数量，在产蛋鸡存栏量环比增加。本月全国主产区高峰期产蛋率无明显波动，均以平稳为主。根据卓创资讯数据统计，截至2月28日，全国主产区高峰期产蛋率为91.79%，环比持平，同比提升0.33个百分点。2月主产区代表市场平均空栏率12.30%，环比下降0.28个百分点。本月养殖单位淘鸡积极性普遍不高，且春节过后部分鸡场适量补栏，因此本月主产区蛋鸡空栏率环比略降。

春节前后农贸市场及屠宰场收购老鸡量均有限，淘汰鸡出栏量稍减，根据卓创资讯数据统计，450日龄以上老鸡占比9.56%，环比增加0.22个百分点。养殖单位出淘老鸡后，随行适量补栏，120日龄以下后备鸡占比15.64%，环比增加0.18个百分点。2月蛋市运行不及预期，主产蛋鸡占比稍减，业者心态谨慎，120-450日龄产蛋鸡占比74.80%，环比减少0.40个百分点。后市看，各地适龄老鸡存栏有限，预计待淘老鸡占比低位整理；鸡苗及青年鸡补栏或有好转，但受高成本限制，预计后备鸡占比微增。2大中小码环比1月持平。截至2月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比 46%，环比上月持平；中码鸡蛋平均占比 43%，环比上月持平；小码鸡蛋平均占比 11%，环比上月持平。2月份新开产蛋鸡数量依然维持偏低水平。养殖单位在春节前集中淘汰适龄蛋鸡，春节刚过淘汰鸡整体出栏量不大。但饲料成本上涨，也有少数养殖单位提前淘鸡。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，新开产蛋鸡数量或略有增加，但依然偏紧。

从后期新增产能来看，3月份新开产蛋鸡主要是10-11月份补栏的鸡苗，10月份鸡苗补栏量环比减少3.13%，11月份鸡苗补栏量环比增加15.54%，因此,3月份新开产蛋鸡数量较2月或增加。淘汰鸡方面，3月份，食品厂和农贸市场需求恢复正常，淘汰鸡出栏量环比 2月份或增加，但适龄待淘老鸡有限，淘汰鸡出栏量或正常偏低。综合来看，新开产蛋鸡数量增加，淘汰鸡出栏量正常偏低，3月份供应面理论上较2月略有增加。

全国在产蛋鸡存栏

主产区蛋鸡存栏结构

数据来源：卓创资讯

截至2月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比46%，环比上月持平；中码鸡蛋平均占比43%，环比上月持平；小码鸡蛋平均占比11%，环比上月持平。2月份新开产蛋鸡数量依然维持偏低水平。养殖单位在春节前集中淘汰适龄蛋鸡，春节刚过淘汰鸡整体出栏量不大。但饲料成本上涨，也有少数养殖单位提前淘鸡。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，新开产蛋鸡数量或略有增加，但依然偏紧。

大中小码蛋占比图

全国主产区代表市场发货量统计图

数据来源：卓创资讯

三、淘汰鸡出栏量季节性减少

截至3月11日，本周全国主产区淘汰鸡价格上涨，全国淘汰鸡周均价4.75元/斤，环比上涨 0.21 元/斤，涨幅 4.63%。本周适龄老鸡不多，且受蛋价上涨影响，养殖单位多有压栏惜售心理，淘汰鸡供应量较少。下游屠宰企业产品消化一般，采购积极性不高，农贸市场活禽消化速度不快。本周淘汰鸡供应量少是推高价格的主要原因。与周初相比，华北地区涨幅最大，周初均价4.71元/斤，周内涨幅10.61%。本周卓创资讯对全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量54.32万只，环比跌幅4.55%，同比跌幅2.27%。本周受鸡蛋价格上涨影响，养殖盈利状况改善，养殖单位多有压栏观望心理，淘汰老鸡积极性不高，淘汰鸡出栏量普遍小幅减少。个别地区交通不畅，市场交易量较少，抑制淘汰鸡出栏。后期适龄老鸡有限，养殖单位继续关注盈利状况，预计下周淘汰鸡出栏量变化较小。卓创资讯对全国的14个重点产区20个代表市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，本周淘汰鸡平均淘汰日龄496天，环比上周维持稳定。其中平均日龄最高为510天，最低为475天。养殖单位多观望，提前与延后淘汰现象较少。

淘汰鸡行情分析

数据来源：卓创资讯

四、鸡苗销量略增

截止3月11日，本周卓创资讯重点监测市场商品代鸡苗价格多数走稳，少数走高，均价为3.36元/羽，环比涨幅1.20%，主流报价3.00-3.50元/羽，部分高价3.60-4.20元/羽。因目前养殖单位多有空栏，部分地区养殖单位顺势补栏为主，但受饲料成本影响，部分养殖观望心态依旧较重，鸡苗整体需求尚可。目前多数企业鸡苗订单排至4月份，少数排至5月份，种蛋利用率部分在50%-80%，部分在90%-100%。2月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4040万羽，环比涨幅2.91%，同比涨幅9.34%。春节过后，养殖单位及青年鸡场整体积极性略有提高，鸡苗需求好转，同时多数企业看好春节后鸡苗市场，1月份多数企业种蛋利用率提升，2月份鸡苗销量小幅提升。3月份鸡苗需求尚可，预计鸡苗销量或仍有提升空间。

鸡苗销量对比图

国内鸡苗价格走势图

数据来源：卓创资讯

五、饲料成本走高，蛋鸡养殖利润下降

截止2022年3月11日，本周全国玉米价格先涨后落。东北地区玉米价格上涨之后走稳；北方港口涨后回落。华北地区先涨后落，山东深加工企业持续上涨之后本周二开始回落，累计上涨幅度仍然在30-80元/吨，随着价格上涨，厂家玉米到货量增加，价格回落。南方地区本周涨至高位后，价格基本稳定，高位震荡运行。本周全国玉米周度均价收于2707.01元/吨，环比涨幅1.65%。本周美豆期货震荡运行为主，市场缺乏新的消息影响，供需面较前期相对稳定。国内期货价格表现偏强，后期由于进口大豆拍卖的消息，缓解了供应紧张预期，价格有所回落。本周43%蛋白豆粕全国平均价格4864元/吨，环比涨幅2.59%。玉米、豆粕价格延续涨势，本周单斤鸡蛋饲料平均成本上涨至3.77 元，环比涨幅1.34%。

蛋鸡养殖利润

数据来源：卓创资讯

单斤鸡蛋饲料价格

数据来源：卓创资讯

研究员承诺

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