1月27日国内期货复盘及行情分析

金融期货

【股指期货】大盘弱势下跌，午后股指出现加速，收盘跌破3400点。美国国债利率攀升，亚太股市全线下跌，其中日经和韩国指数跌幅超过3个点。A股恐慌情绪再度升起，不过货币宽松政策持续以及公募基金公司开展自购，对市场情绪会有所恢复，预计短期仍有望弱势震荡后再进入到磨底阶段，各位投资者不必过于悲观，中线投资者持有多单IF2206，谨慎持重仓过节，供参考。

工业品

【铜】周四沪铜主力2203合约下跌0.46%报69780元/吨。现货方面，周四我的有色网1#电解铜报价均价为70500元/吨，上涨295元/吨。消息方面，2021年4季度Freeport铜总产量46.9万吨，同比增加19.6%，环比增加4.7%。2021年Freeport铜总产量174.4万吨，同比增加19.9%。2021年铜销量目标为174.6万吨，2022年铜销量目标为195.0万吨。行业及行情方面，海外地缘政治因素扰动，国内临近春节备货减弱，补库需求暂告一段落，铜市下游畏高情绪显现，同时也抑制采需，铜库存去化将开始放缓，沪铜承压回调。操作上建议多单尽量离场以规避节日风险，中期沪铜参考支撑位68000元/吨。

【铝】周四沪铝主力合约2203上涨0.35%报21540元/吨。现货方面，周四中国宏桥铝中间价报21590元/吨，下跌150。消息方面，国际铝业协会（IAI）数据显示，2021年12月北美原铝产量为32.2万吨，环比增4.55%，同比降4.73%。行业及行情方面，随着春节临近，国内铝锭小幅累库，但低库仍对铝价产生定提振。整体来看，近期在铝价大幅冲高以及国内库存小幅累库情况下，部分多头获利了结离场，铝价有所回调，但在库存下滑、供应紧预期情况下，铝价上行趋势仍未改变。为规避节日风险，操作上建议多单尽量节前止盈离场，短期2203合约参考20500元/吨一线支撑。

【螺纹钢】周四05合约冲高回落，收盘4673跌0.32%，减仓38864手。从钢联库存来看，供需维持双弱，节前累库明显增加，但低于往年同期水平。近期宏观稳增长信号频现，市场对需求改善预期较强，加上临近春节短流程钢厂停产放假，产量处于低位，淡季累库低于往年同期，因此钢价表现易涨难跌，但需警惕节前资金离场对市场的扰动。操作上，多单轻仓持有。

【铁矿石】周四连铁偏强震荡，05合约收盘769涨0.46%，减仓21536手。27日早盘进口矿港口现货市场价格暂稳，PB粉895-915，PB块1120-1210，杨迪粉743-810，超特粉583-610。节前市场投机情绪较高，市场围绕限产以及节后需求回升预期进行博弈，矿价持续上冲，节前建议谨慎对待。近期钢厂铁水产量持续回升略超预期，叠加市场乐观预期升温支撑矿价偏强运行，但考虑春节因素及冬奥会在即，铁矿石需求增量空间有限，预计矿价持续上行动力不足。操作上，暂时观望。

【橡胶】ru2205周四下行幅度较大，收14105元/吨。9-1价差-970元/吨。山东老全乳13600（-0）。交易所仓单22.661万吨（+0）。周边商品大多回暖，多个品种创近月新高。橡胶自身基本面，供应方面交易所库存延续增加，青岛最新一期库存累库，总体库存仍然低位。需求端，轮胎厂开工率将面临春节假期降负荷，边际走弱，乘用车环比回暖，但重卡配套方面仍无起色。替换方面，国内稳增长力度强劲，海外需求具备韧性。房地产政策面回暖，官方定调良性循环健康发展。疫情反复高企，防疫措施收紧，不确定性较强，替换需求也进入淡季。操作上，震荡行情料延续到春节前后，下方空间不大，深虚值看跌期权空头持有，激进者叠加买入虚值看涨期权。

【液化气】PG2205周四反弹，收4929元/吨。广石化出厂价5598元/吨(+0)，山东5540附近。外盘原油再创多年新高，美天然气低位震荡偏强。原油库存去化至低位，而且市场担忧闲置产能不足。对omicron毒性低的乐观情绪和欧洲天然气短缺造成油气替代提振原油需求。利空方面则仍要提防美元加息预期的压力和疫情的不确定性。LPG产业方面，国内现货华南持稳，山东反弹，仍保持较大幅度升水。目前处于严冬季节中后期，气温低民用需求处于旺季，但疫情影响商用需求，汽油添加需求较为平稳，PDH利润继续倒挂。操作上，贴水幅度较大以及气/油比价较低，民用处于旺季，5月多头在目前位置可持有，支撑位4800附近，但由于长假关系，总体建议轻仓。

【甲醇】周四，MA2205震荡走势，涨0.61%，收2821。江苏太仓现货价格（2月下）为MA205-10~15元/吨。成本上，郑煤走势向好，5月合约盘面煤制甲醇利润为300元/吨，支撑增强；供需面上看，产量与开工率继续回升，1月实际进口量低于预期，供应端影响中性偏空，MTO利润好转，下游开工率大幅回升，需求向好，库存下降，短期需求强于供应，甲醇基本面中性偏好。技术上，重新站上2800，走势好转。估计甲醇短期走势以偏强运行为主，关注2900的压力，春节期间走势不确定性较大。操作上，节前减仓为主。

【塑料】周四，l2205冲高回落，涨0.63%，收9044。余姚线性薄膜现货价格8890元/吨。成本方面，油制塑料利润为900元/吨，但进口利润-10元/吨，成本支撑偏中性偏多；供应方面，检修有所减少，国内聚乙烯周度产量及开工率回升，供应影响中性偏空；需求方面，下游塑料需求偏弱，而且，疫情利空塑料需求的担忧仍存，但是汽车与家电产量月度数据好转，同比增速逐步向好。库存较低，需求有所改善，基本面边际好转。技术上，原油偏强运行，LLDPE与PP呈反弹态势。春节期间走势不确定性较大。操作上，节前减仓为主。

农产品

【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约震荡上涨，收盘价报4186元/500千克，涨跌幅1.16%。现货方面，今早北京主流蛋价4.41元/斤，较昨日持平，褐壳蛋低价区报3.80元/斤。在产蛋鸡存栏量长期处于相对低位，供应面整体压力不大，现货蛋价于成本线尚存强支撑。临近春节现货市场不温不火，蛋价窄幅调整。关注05合约上方4200一线压制，下方支撑位4000。

【生猪】周四生猪主力合约继续下探，收盘价报13240元／吨，涨跌幅-1.67%。现货方面，今日全国生猪均价报14.15元/公斤，较昨日下跌0.03元/公斤，最低价云南11.86元/公斤。目前生猪生产全面恢复，市场供应充足叠加疫情影响，消费受限，终端白条走货不畅，预计短期猪价表现低迷，春节前猪价反弹空间有限，年后生猪跌价基本是市场大趋势。近月合约盘面基差逐步回归，05合约高位空单持有，预计明年下半年猪价有所回暖，叠加旺季效应，5-9反套可继续持有。

【油脂】周四国内油脂大幅上涨。豆油2205收涨2.23%，报9556元/吨；棕榈油2205收涨2.87%，报9752元/吨；菜油2205收跌涨0.99%，报12248元/吨。现货方面，今日广东一级豆油现货基差报价+1050。外盘方面，昨晚CBOT豆油大幅上涨，马来西亚棕榈油大幅上涨。ITS数据显示马来西亚1月1-25日棕榈油出口较上月同期减少32.9%。因担忧南美收成，且原油和棕榈油市场急升提振豆油期货，美豆也跟随大涨。操作上建议豆油暂观望为主。

【饲料】周四国内饲料大幅上涨。豆粕2205收涨2.68%,报3338元/吨；菜粕 2205收涨3.85%，报3153元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆大幅上涨。现货方面，今日东莞油厂豆粕基差报价+550。因担忧南美收成，且原油和棕榈油市场急升提振豆油期货，美豆也跟随大涨。《油世界》周二表示，南美主要生产国的大豆产量预期减少，这可能会从6月往后将主要大豆出口业务推向美国。建议豆粕暂观望为主。

【白糖】周四郑糖2205收盘下跌0.82%报5692元/吨。现货方面，周四广西南华糖业集团厂仓车板新糖报价5630-5670元/吨，下调10元/吨。广西凤糖仓库车板新糖报价5720-5740元/吨，维持稳定。广西东糖厂仓车板新糖报价5710-5750元/吨，维持稳定，成交一般。消息方面，自治区本榨季甘蔗减产约28%，均输入云南糖厂压榨。行业方面，当前进入压榨高峰，库存仍在增加，但春节备货已经结束，基本面上不具备上行动力，主要受国际糖价走势影响。春节即将到来，市场采购基本停滞，现货销售清淡，而新糖生产仍处高峰阶段，库存快速累积，糖价受压走弱属节前正常模式。因春节假期非常长，建议短线多单尽量离场观望，中长线仓可适当减仓，等节后再重新补回。中长线SR2205参考支撑区间5600-5700元/吨，SR2209参考支撑区间5650-5750元/吨。

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