金信期货收评：煤炭价格再度上行对甲醇价格形成支撑

重要提示

本报告中发布的观点信息仅供投资者参考，市场有风险，投资需谨慎。

股指：大小指数全线下跌，大盘股表现较差

指数方面，周五股指下挫，大小指数全线下跌，大盘股表现较差。板块方面，芯片等科技股领跌，煤炭股普遍下跌，白酒股再度回落。市场交投情绪回落，两市成交额连续41个交易日突破万亿，但北向资金净流出60.9亿。股指期货全线升水，IF升水9.84点，IH升水5.30点，IC升水8.84点。从盘面来看，股指未能延续涨势并出现下挫，主要原因一是欧美央行加息预期升温，海外市场波动加剧并影响国内市场情绪；二是权重股表现不佳拖累指数；三是北向资金开始流出。总体来看，国内稳增长政策预期继续强化，央行降准落地后宽货币预期兑现，股指进入阶段性高点后权重股回调，指数进入阶段性技术调整。中线来看，宽松流动性以及政策预期仍是股指重要支撑，后续大跌可能性不大，但市场风格将加速切换。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

贵金属：大幅攀升

受美联储会议落地，英国意外加息，美元指数走弱等影响，国内金银期货价格大幅攀升。美联储会议落地后，美元或重回震荡区间，明年一季度美国经济或进入衰退期，金价有较强支撑。短期内，全球疫情快速蔓延、市场对高通胀的担忧、不及预期的非农数据，利多金价；12月美联储会议定调偏鹰派，决定加快Taper，加息节奏加快，美国经济数据较强势，对金价形成压制。欧央行表示明年可能不加息，欧洲疫情蔓延且通胀高升，美国货币收紧节奏加快，对金价形成压制。黄金2202参考区间360-380，白银2206参考区间4700-4900。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

双焦：高位盘整，焦炭日间小幅回落

焦煤2205合约收涨4.03%报2168，焦炭2205合约收涨1.11%报3051。从题材来看，近期安全事故牵动人心，打压煤矿超产、偷产，保证煤矿人员安全作业是为了一段时间的安监局工作重心，再加上主产地煤矿陆续完成今年生产任务，后续国内煤矿焦煤供应收缩预期较强，另外目前受防疫限制甘其毛都口岸通车量持续低于100车，蒙煤资源有限，因此在冬储需求入场、供应退出的背景下焦煤尤其是优质煤种的价格还将偏强运行，进而对焦炭构成成本支撑。不过需要注意的是当前焦炭供需改善但未彻底扭转，焦炭价格提涨困难，再此形势下价格无法顺利传导将限制煤价上方空间。短期关注中下游补库强度、焦钢企业复产节奏以及产能变化。操作上建议单边不追高，观望为主，考虑多煤空材。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

矿石：今日铁矿石震荡

Mysteel统计全国45港进口铁矿库存15696.3，环比增211.4；日均疏港量286.13增6.4。分量方面，澳矿7295.6增96.2，巴西矿5601.7增30.5，贸易矿9302.5增77.2，球团407.3增33.8，精粉1142.3增70.8，块矿2339.5降28.9，粗粉11807.22增135.7；在港船舶149条降12条。可见铁矿石库存仍在累积。Mysteel调研本周螺纹产量273.38万吨，较上周下滑1.24万吨，五大品种产量908.53万吨，同比上周增加2.18万吨，产量回升利好矿石。近日矿石反弹较多，建议暂时离场观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

螺纹：今日螺纹依然偏强

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68.00%，环比上周下降0.14%，同比去年下降17.29%；高炉炼铁产能利用率74.28%，环比增加0.15%，同比下降17.40%；钢厂盈利率81.39%，环比增加1.73%，同比下降8.66%；日均铁水产量199.11万吨，环比增加0.41万吨，同比下降44.92万吨。表观需求上看，螺纹本周为313.56万吨，较上周下滑10.07万吨。五大品种表观需求987.55万吨，较上周增加3.26万吨。从中长期看，在房地产数据回暖之前，需求大概率仍未见底，技术上看螺纹05合约处于下跌趋势中的中级别反弹，建议暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玻璃：震荡走势

今日国内浮法玻璃市场价格基本走稳，交投一般，部分成交趋于灵活。华北大稳小动，沙河部分厚度小板抬价减少，市场价小幅走低；华东市场芜湖信义价格下调80元/吨，其余厂成交偏灵活，中下游提货谨慎，整体出货一般；华中今日成交情况一般，多数厂家稳价操作；华南广东下游采购趋缓，产销稍降，广西报稳观望，福建龙泰价格下调3元/重量箱；东北成交灵活，关注冬储政策。地产预期出现边际改善，但目前玻璃厂冷修的进程依然缓慢，不排除玻璃还会出现二次探底，建议暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

纯碱：震荡偏强

国内纯碱市场走势不温不火，表现偏弱，供需博弈阶段，下游采购积极性一般。近期出货有所缓和，部分企业产销平衡。轻质下游库存偏低，按需为主，价格波动，采购谨慎，重碱下游库存消耗，个别企业有采购意向。整体看，纯碱市场弱势震荡。考虑到12月纯碱供应端仍有干扰，下游有刚性补库需求，策略建议介入纯碱5-9正套。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

甲醇：煤炭价格再度上行对甲醇价格形成支撑

上周以来，国内陆续有煤矿企业由于生产安全和超负荷生产等因素受到处罚，且由于12月16日山西孝义煤矿盗采引发透水事故引发市场安全检查的忧虑，动力煤期货价格小幅转强，成本端上行支撑甲醇价格。供需来看，供应端煤制甲醇供应持续回升，气制甲醇季节性影响下逐渐兑现停车降负，而需求端整体回升但幅度有限，供需端对甲醇价格支撑有限。短期煤炭价格再度上行对甲醇价格形成支撑，预计甲醇或跟随反弹，但上方空间谨慎，参考区间2620-2720.（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

沥青：日内继续上行

供需端来看，供应端持续维持低位水平，导致近期沥青库存持续去库，但需求端当前处于季节性淡季，供需端对于沥青价格支撑有限，后续关注沥青冬储的情况。原油日内波动收窄，但近期沥青市场对于沥青冬储需求预期逐渐发酵，沥青日内继续上行，短期成本偏强叠加预期改善，预计或震荡偏强，参考区间3020-3120，关注原油价格波动。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

鸡蛋：现货表现不及市场预期，近月期价率先走弱

基本面看，年后7、8月份补栏雏鸡在年前逐步进入产蛋高峰期，淘汰出栏受春节预期驱使及养殖利润乐观支撑，预计年前难有大量淘鸡，年前在产蛋鸡存栏量大概率环比回升。需求上高价格下缺乏亮点，终端阶段性消化前期库存为主，但四季度节日较多整体处在消费高峰，预计现货调整幅度不会太大。饲料端玉米及豆粕供给旺季，继续带动养殖利润小幅扩大。操作上，近期大宗农产品整体回落，鸡蛋谨慎偏空。关注近期国内疫情发展及肉鸡、生猪价格。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玉米及淀粉：消息面真空期，期价窄幅震荡

国内新作逐步迎来上市高峰，国内本年度丰产已经定局，不过国内内贸玉米当前绝对库存不高，尤其当下销区库存偏低，出于对新陈玉米衔接考虑，潜在买盘仍然较强，但受制于生产利润限制，也难有大量补库动作，短期华北玉米上量显著，市场传闻小麦拍卖重启，但迟迟未能证实，华北麦价本周反弹。淀粉开机负荷及成品库存环比回升，供需逐步转为宽松。操作上单边观望，做缩淀粉-玉米盘面价差持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

油脂：阶段性利空出尽，期价大幅减仓反弹

今日原油等大宗商品大幅反弹，马棕及美豆油跟涨。12月份以后马来西亚进入季节性减产周期，但出口依然较差，产地库存降幅并不明显，南美播种顺利，巴西播种进度高于去年同期，美盘短期缺乏利多题材。国内豆油库存或将来到季节性拐点，压榨环比回升，油脂供需环比紧张格局预计逐步缓解；但当前绝对偏低的现货库存支撑油脂基差维持高位，近期市场宏观利空阶段性出尽，边际上原油大幅反弹，给植物油边际提供支撑，操作上短期观望。关注马来劳工入境。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）