金信期货收评：国内宏观预期升温，PTA大幅拉升

股指：三大指数集体走强

指数方面，周五A股震荡上涨，三大指数集体走强。板块方面，大金融板块表现强势，大消费板块走强，新能源赛道走低。市场活跃度略有回升，沪深两市成交额7023亿元，北向资金净买入133.36亿元，本周累计加仓近440亿元。升贴水方面，股指期货全线升水。

本周以来，海内外宏观面回暖，美国通胀放缓带动外围市场风险偏好上升，而国内稳增长政策持续加码，人民币汇率继续走强，同时央行维护春节前流动性平稳，权重板块对指数有明显拉动作用。政策上，相关部门起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，引导优质房企资产负债表回归安全区间。春节临近，部分城市发放消费券，叠加房地产政策的回暖将改善家电行业终端需求，消费端持续改善方向相对较为确定。

总体来看，节前A股将继续受制于流动性和经济预期，预计春节前A股市场将保持高位缩量调整。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

贵金属：沪金沪银价格双双上涨

周五美元指数继续走低，贵金属价格走高，COMEX黄金价格上扬至1910美元，COMEX白银站上24.0美元。内盘方面，沪金沪银价格双双上涨。

宏观上，美国12月份CPI同比上涨6.5%，为连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅，CPI环比下降0.1%，为2020年5月以来首次录得负值。核心CPI同比上涨5.7%，创2021年12月以来最小增幅，核心CPI环比上涨0.3%，高于前值。分项来看，汽油价格环比下滑9.4%带动CPI整体下降，但住房成本环比上涨0.8%，食品价格环比上涨0.3%，医疗保健服务价格环比上涨0.1%，而二手车价格则环比下跌2.5%。

总体来看，美国通胀继续放缓，美联储放缓加息步骤的可能性增大，美元指数进入下行通道，预计短线外盘贵金属价格将维持偏强节奏，但白银价格波动将加大，但但内盘沪金沪银表现将受制于人民币汇率。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

镍：主力企稳反弹

盘面上，沪镍主力企稳反弹，截止收盘涨幅达1.77%，收于208370元/吨，成交量18.3万手，环比增加23652万手，持仓量37251手，环比减少9291手，空头减仓为主。

现货市场方面，镍矿和镍生铁价格持稳，菲律宾1.5%CIF红土镍矿价格71.5美元/湿吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1357.5元/镍点；精炼镍方面，报价大幅上调，金川镍环比上调6600元/吨，均价222000元/吨，进口镍均价215150元/吨，环比上调6600元/吨；升贴水持平，金川镍升水均价14000元/吨，进口镍升水均价7150元/吨；镍豆环比上调6100元/吨，均价213000元/吨；硫酸镍方面，电池级硫酸镍均价36750元/吨，电镀级硫酸镍均价48750元/吨，均环比持平；日内成交偏弱。

综合看，供给端近期现货进口转为盈利，进口窗口期打开，市场纯镍紧缺状态有所缓解；需求端上周节前备货告一段落，但合金领域尚有拉动，而不锈钢和新能源领域不温不火；操作上，近期青山集团纯镍投产消息扰动市场，价格高位回落，一方面是对于高估值的修复，另外则是对全球原生镍过剩加剧的担忧；操作上，近月合约短线回调至19万附近企稳可做多，远月合约可择机高位布局空单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

不锈钢：主力高位震荡运行

盘面上，不锈钢主力高位震荡运行，截止收盘，涨幅0.69%，收于16895元/吨，成交量91921手，环比增加6599手，持仓量43546手，环比减少3640手，空头小幅减仓为主。

现货市场方面，成本端持稳，南非40-42%铬精矿报价53.5元/吨度，内蒙古高碳铬铁报价8850元/50基吨，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1357.5元/镍点，均环比持平；钢材端300系挺价继续，无锡304/2B（切边）不锈钢17550元/吨，佛山304/2B（切边）不锈钢17700元/吨；市场询单及成交有所转好。

综合看，供给端受成本调节较为明显，1月不锈钢钢厂减产较多，支撑盘面；需求端临近年末，资金回流以及库存压力较大，且终端多已放假，但市场对于节后消费偏乐观；短期来看，成本支撑仍在，房地产放松以及刺激家电、汽车消费政策不断出台，短线靠近支撑位依然可布局多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

铁矿：全天强势运行，大幅拉涨

盘面上，巴西暴雨导致铁路关闭的消息扰动盘面，铁矿全天强势运行，大幅拉涨，收于881元/吨，涨幅3.40%，成交量74.9万手，环比增加10.9万手，持仓量95.3万手，环比增加23454手，多头大幅增仓为主；技术面上，日线级别仍在上升通道中，但高位震荡明显，波动加剧。

现货市场方面，港口主流品种报价小幅上调10-15，贸易商积极性尚可，实盘出货为主，交投情绪一般，卡粉970-975，PB粉872-875，超特粉740-745，PB块980-985。

基本面上，供给端来看，本周45港铁矿石到港总量2482.4万吨，环比减少199.9万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2267.4万吨，环比减少548.6万吨，供给端总体持稳；需求端来看，高炉开工率75.68%，环比增加1.04%，产能利用率82.56%，环比增加0.63%，钢厂盈利率22.94%，环比增加3.03%，日均铁水产量222.3万吨，环比增加1.58万吨，钢厂盈利小幅改善，铁水产量有所增加；同时铁元素库存低位运行，支撑矿价偏强震荡；目前钢厂利润尚在低位，大幅扩产动能不足，短线政策监管下存在修正预期，但是宏观情绪偏乐观，策略上回调至支撑位可布局短线多单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

螺纹：房地产刺激消息发酵，螺纹大幅走强

盘面上，房地产刺激消息发酵，螺纹大幅走强，收于4173元/吨，涨幅1.14%，成交量127.8万手，环比减少39811万手，持仓量192.8万手，环比增加60547手，多头小幅增仓；技术面上，日线级别仍在反弹趋势，但高位波动加剧。

现货市场方面，主流市场现货价格稳中偏强为主，北京地区螺纹4460涨20，上海地区4140持平，广州地区4460涨20。

基本面上，钢联数据显示螺纹产量环比减少9.84万吨，社库环比增加60.99万吨，厂库环比增加5.49万吨，总库环比增加66.48万吨，表需环比减少40.64万吨，临近春节假期，终端成交寥寥；据新华社消息，在推动住房租赁市场建设方面，金融部门近期也将出台金融支持住房租赁市场发展的相关文件，并设立1000亿元住房租赁贷款支持计划，支持部分城市试点市场化批量收购存量住房，扩大租赁住房供给；宏观驱动仍在发力，弱现实与强预期碰撞，震荡加剧，乐观预期下，回调至支撑位附近可短线做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

双焦：黑链共振带动双焦向上

2305合约焦煤收涨1.86%报1888元/吨，焦炭收涨1.61%报2840元/吨，现货市场基本进入过节状态。供需层面，冬储基本尾声需求边际转弱明显，但供给侧也开始逐步收缩，各环节库存压力均不明显，价格平稳调整，压力略强于支撑。预期层面，政策再度调整带来的需求修复预期再度引导市场情绪转强，带动黑链共振向上。估值层面，前期超前兑现的跌幅给出的买盘安全边际消失，驱动转平。消息面，日间传广州放开澳煤通关，另外已知2月下旬会有四条船进口到港，因此基本宣告澳煤回归，但目前的进口利润并不支持规模性进口，短期实际影响减弱。当下双焦现实驱动转平，预期驱动仍向上，估值驱动转平，澳煤的影响转弱，预计双焦偏强震荡运行。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

原油：当前原油市场处于强现实向弱预期过渡的阶段，短期或陷入宽幅震荡

消息显示：1、美国12月消费者价格指数(CPI)环比下降0.1%，这是自2020年5月以来首次下降，因汽油和机动车价格回落，为通胀现在处于持续下降的通道提供了希望，尽管劳动力市场仍然紧张；2、美联储决策者周四对价格压力正在缓解表示宽慰，这让联储在不到三周后的会议上加息25个基点成为可能；3、美国股市周四收高，延续了近期的涨势，因数据显示12月消费者价格环比下降，这增强了人们对美联储不那么激进加息的预期。短期原油市场处于强现实向弱预期过渡阶段，市场的驱动也在现实与预期中摇摆，预计美原油70-90美元/桶宽幅震荡，操作上建议观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

沥青：跟涨幅度有限

本周沥青装置开工率26.6（+0.9）%，沥青周度产量42.76（+1.36）万吨，本周沥青装置开工率回升沥青产量上涨。需求方面，本周国内沥青出货量27.23（+1.54）万吨，山东沥青出货量10.54（+2.19）万吨，国内沥青出货量止跌回升，冬储需求再度释放。上周社库31.8（+2.6）万吨，厂库57.9（-4.4）万吨，尽管产量回升且刚需季节性转淡，但冬储需求继续释放导致本周厂库再度去库。隔夜原油大幅反弹，但沥青跟涨幅度有限，短期沥青市场仍是成本端驱动为主，谨慎追涨。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

甲醇：涨势明显不足

港口小幅回升内地表现偏稳，其中太仓2640-2645（+20/+15），内蒙1980-2100（0/0）。国内甲醇整体装置开工负荷为67.59%，较上周下跌0.73个百分点，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：56.12%，较上周下跌0.78个百分点，受西北、华北、西南地区开工负荷下滑的影响，导致全国甲醇开工负荷下滑；沿海地区甲醇库存在81万吨，环比上周上涨2.5万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估19.3万吨。预计1月13日至1月29日中国进口船货到港量在47.78-48万吨；需求方面，上周传统需求表现不愠不火，甲醛装置开工率继续回落；国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.06%，较上周上涨6.64个百分点，由于兴兴MTO重启。原油价格大幅上涨带动化工市场反弹，但甲醇涨势明显不足，本周港口继续累库压制甲醇上方空间，弱势供需背景下谨慎看涨，临近春节假期注意控制风险。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

PTA：国内宏观预期升温，PTA大幅拉升

日内聚酯大幅拉升，PTA2305报收+110/2.01%至5580元/吨，乙二醇2305报收+55/+1.28%至4368元/吨，短纤2305报收+134/+1.88%至7278元/吨。基本面：成本方面，美国12月CPI继续放缓符合预期，通胀趋势性下行进一步得到确认，但就业市场的强劲或限制美联储快速转向。随着经济放缓压力增大，商品市场或面临新一轮共振压力。海外软着陆+国内疫情放开支撑下，原油下方空间有限，但底部尚未见到。产业方面，疫情放开点燃产业看多情绪，投机备货增多，聚酯库存大幅去化。但近期疫情全面爆发对消费有明显限制，订单兑现仍需观察，临近年末产业陆续放假，产业关注重心转向3月份开始的旺季订单兑现情况。技术面：中长线多头。操作建议：中线做多PTA2305。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

油脂油料：油脂开盘冲高回落，符合我们的预期

1.今日国内豆棕现货价格，天津棕榈油报7700（-50）豆油报9250（+40）；华东棕榈油报7690（-90）豆油报9380（+40）；广州棕榈油报7890（-90）豆油报9280（+40）

2.今日国内豆粕现货价格，日照豆粕报4600（+20），华东豆粕报4600（+20），广东豆粕报4640（+20）

3.MPOB：预计2023年马来棕榈油产量为1900万吨，2022年为1845万吨。预计2023年棕榈油出口量为1630万吨，2022年为1572万吨。预计2023年棕榈油库存为200万吨，2022年为219万吨。

4.印尼棕榈油协会：预计2023年棕榈油产量为5082万吨，2022年为5133万吨。预计2023年棕榈油出口量为2642万吨。

5.SEA：印度12月棕榈油进口量降至111万吨，印度12月豆油进口量增加至252525吨。

6.USDA1月供需报告：1月美国2022/2023年度大豆产量预期为42.76亿蒲式耳，市场预期为43.62亿蒲式耳，2022年12月月报预期为43.46亿蒲式耳；1月美国2022/2023年度大豆期末库存预期为2.1亿蒲式耳，市场预期为2.36亿蒲式耳，2022年12月月报预期为2.2亿蒲式耳

7.USDA1月供需报告：将阿根廷2022/2023年度大豆产量预期从此前的4950万吨下调至4550万吨（市场预期为4671万吨）；将巴西2022/2023年度大豆产量预期从此前的1.52亿吨上调至1.53亿吨（市场预期为1.5228亿吨）。

8.USDA出口销售报告：截至1月5日当周，美国2022/2023年度大豆出口净销售为71.7万吨，符合预期。

油脂开盘冲高回落，符合我们的预期。凌晨USDA月报意外调减了美国大豆的产量及期末库存，CBOT应声上涨，阿根廷产量从4950万吨调减至4550吨，低于市场对USDA的数据调整预期，高于市场对阿根廷产量的悲观预期，全球库存小幅调高。从数据上看利多美盘，对全球大豆价格有一定压力，不过阿根廷产量还有下调空间，多头依旧占据主动。报告整体偏多，但更多是对大豆及豆粕的价格支撑，在短期国内油脂供应激增的情况下对油脂的支撑力度有限。油脂继续筑底过程中。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）