金信期货收评：双焦午后跳水，企稳后尾盘煤焦走势分化

重要提示

本报告中发布的观点信息仅供投资者参考，市场有风险，投资需谨慎。

双焦：午后跳水，企稳后尾盘煤焦走势分化

焦煤2205合约收跌6.07%报1934，焦炭2205合约收跌1%报2911。焦煤方面，下游补库需求启动，库存水平反弹明显，但上游库存去化力度不及预期。京唐港、曹妃甸港压港澳煤陆续放入关，甘其毛都口岸日通关蒙煤仍在低位，进口提供一定增量。当前配煤资源偏松价格支撑较弱，澳煤入关或对核心煤种价格形成扰动，整体看焦煤价格短期稳为主，但上行驱动不足。焦炭方面，日间某龙头焦企提涨200元/吨，但当前焦企端心态有所分化，是否本轮提涨是否大面积启动存疑。目前看贸易商与钢厂补库力度有所加大，供需边际修复，但钢厂复产力度或不及预期，最终实际补库需求难言乐观，大幅上涨阻力较大，预计短期仍以稳为主。操作上双焦价格已至区间上沿，基差收敛后上行驱动减弱，建议多单逢高退出暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

铁矿：今日铁矿石震荡

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15484.91万吨，环比增27.98万吨，日均疏港量279.72万吨增3.63万吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68.14%，环比上周下降1.66%，同比去年下降16.63%；高炉炼铁产能利用率74.12%，环比下降0.67%，同比下降17.35%。本周五大品种钢产量906.25万吨，较上周增长15.34万吨，利好铁矿石。从库存上看，Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15251.47，环比增145.28；日均疏港量281.41降8.34，第9周累库。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.66%，环比上周下降0.69%，同比去年下降16.67%；高炉炼铁产能利用率75.23%，环比下降0.11%，同比下降17.24%，矿石需求依然处于下滑通道中，但近日矿石反弹较多，建议暂时离场观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

螺纹：今日螺纹钢期货震荡

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率68.14%，环比上周下降1.66%，同比去年下降16.63%；高炉炼铁产能利用率74.12%，环比下降0.67%，同比下降17.35%。本周五大品种钢产量906.25万吨，较上周增长15.34万吨，厂库467.66万吨，下滑44.48万吨，社库1103.78万吨，较上周下滑35.33万吨，依然维持产量增库存降的态势，意味着需求的回暖。从中长期看，在房地产数据回暖之前，需求大概率仍未见底，即使房地产政策放松，对01合约也不会有影响，只能利多05合约。技术上看螺纹01合约处于下跌趋势中的中级别反弹，建议暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玻璃：日间大幅下挫，05合约跌至上涨区域线附近暂获支撑

国内浮法玻璃现货市场成交重心上行走势，场内交投氛围尚可。沙河市场成交一般，随着下游基本完成补库，采购意向有所减弱，补充所缺规格为主。华中区域多数厂家产销较好，库存延续去化。华东市场出货向好，多数企业产销平衡及以上，库存继续削减下。华南区域年底赶工需求支撑下，下游刚需采购。西南地区出货情况普遍向好。西北地区整体出货一般，库存仍呈垒库态势。今日华中、华南、西南零星厂家继续提涨1-2元/重箱。地产预期出现边际改善，05合约已出现中期配置机会，但目前玻璃厂冷修的进程依然缓慢，建议以中线思路做多玻璃05合约。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

纯碱：日间先弱后强，01合约尾盘大幅上行，带动05反弹

国内纯碱市场整体走势不温不火，下游需求一般。从目前了解，企业订单相比前期缓和，但待发量不多，博弈仍在持续。近期，装置开工相对稳定，产量高位徘徊，部分企业库存高，市场情绪弱，市场压力明显。从估值角度看，纯碱2201合约或有错杀的可能，因玻璃厂可以选择在盘面做多，到期接货，从性价比来看，比从纯碱厂购货要好的多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

甲醇：宽幅震荡

国内西南气头装置逐渐兑现停车，但相对去年停车时间节点偏晚且周期较短，海外装置开工率整体偏低，暂未听闻限气停车的情况，关注后续限气预期是否兑现；需求端近期也持续好转，港口本周大幅去库。供需好转且限气导致的供应缩减逐渐兑现，对甲醇价格形成支撑，但原料端近期持续转弱导致内地甲醇价格连续调降，短期预计甲醇宽幅震荡，参考区间2450-2560。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

沥青：原油小幅上行带动沥青上行

沥青现货市场来看，国内沥青现货价格昨日表现偏稳，一方面需求端随着国内温度下降而逐渐转淡，另一方面冬储需求也并未显现，需求偏弱继续压制沥青价格。病毒影响导致原油需求担忧，原油价格承压运行，日内原油小幅上行带动沥青上行，但沥青更弱于原油，预计沥青延续低位震荡运行，参考区间2840-2940，关注原油价格波动。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

鸡蛋：资金移仓换月，15价差大幅走高

今日期价近强远弱。基本面看，年后7、8月份补栏雏鸡在年前将会陆续开产，淘汰出栏受春节预期驱使及养殖利润乐观支撑，预计年前难有大量淘鸡，12月在产蛋鸡存栏量大概率环比回升。需求上高价格下缺乏亮点，终端阶段性消化前期库存为主，但四季度节日较多整体处在消费高峰，预计现货调整幅度不会太大。饲料端玉米及豆粕价格小幅回落，继续带动养殖利润小幅扩大。操作上，近期大宗农产品整体回落，鸡蛋谨慎偏空。关注近期国内疫情发展及肉鸡、生猪价格。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

油脂：MPOB月度报告利多不及预期

今日美豆油及马棕高位回落，MPOB报告利多不及预期。11月MPOB月度库存181.6万吨，低于10月183.4万吨，高于市场预期178万吨。12月份以后马来西亚进入季节性减产周期，目前产量高频数据符合市场预期。南美播种顺利，巴西播种进度高于去年同期，美盘短期缺乏利多题材。国内豆油库存或将来到季节性拐点，压榨环比回升，油脂供需环比紧张格局预计逐步缓解；但当前绝对偏低的现货库存支撑油脂基差维持高位，近期市场宏观利空阶段性出尽，边际上原油大幅反弹，给植物油边际提供支撑，操作上短期转为观望。关注本周MPOB月度报告。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玉米及淀粉：期价低开高走，升水继续扩大

国内新作逐步迎来上市高峰，国内本年度丰产已经定局，不过国内内贸玉米当前绝对库存不高，尤其当下销区库存偏低，出于对新陈玉米衔接考虑，潜在买盘仍然较强，但受制于生产利润限制，也难有大量补库动作，短期华北玉米上量显著，市场传闻小麦拍卖重启，但迟迟未能证实，华北麦价本周反弹。淀粉开机负荷及成品库存环比回升，供需逐步转为宽松。操作上谨慎逢高做空，做缩淀粉-玉米盘面价差持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）